departamento y tiendas de mejoramiento del hogar crecerían 15%, medidas en soles
nominales, y pasarían los US$3 200 millones anuales. El dinamismo del consumo privado y
del sector construcción; así como la mayor inversión dirigida al sector atraída por su bajo nivel
de penetración en el país -en general en todas las categorías- representan los principales
drivers de crecimiento. APOYO Consultoría estima que las ventas del retail moderno podrían
alcanzar tasas mayores, inclusive, que las señaladas. Sin embargo, aunque el 2008-2009 se
presenta como un periodo de inversiones récord en el sector, persiste en el sector problemas
administrativo-municipales que demoran el inicio de la construcción de algunos proyectos, a
los que se añade la creciente dificultad para identificar nuevos terrenos apropiados (y la
respectiva presión sobre los precios). Finalmente, la reciente compra de Wong por parte de
Cencosud podría representar un factor adicional que limite el ritmo de inversiones inicialmente
previsto, al menos durante la primera parte del año, debido a una probable revisión de las
estrategias respecto de la operación inmobiliaria peruana.
Las ventas de los tres principales segmentos de retail moderno crecieron 21%, medido
en soles nominales, en el 2007. Las tiendas de mejoramiento del hogar crecieron 33%,
liderando el crecimiento del sector por segundo año consecutivo. Por su parte las
ventas de las principales cadenas de supermercados y las de tiendas por
departamentos crecieron 21% y 15%, respectivamente.
• En el 2007, las ventas netas de las principales cadenas de supermercados, tiendas por
departamento y tiendas de mejoramiento del hogar crecieron 21%, medido en soles
nominales, y alcanzaron casi US$2 600 millones. El crecimiento de las ventas de los
retailers se explicó casi en partes iguales por (i) el crecimiento de la demanda interna (el
consumo privado habría crecido 7,5% en el 2007 mientras que la actividad constructora lo
hizo en 16,5%); así como por (ii) la expansión de las cadenas hacia nuevas zonas
(especialmente Lima emergente y provincias).
• En el caso de los tres mayores centros comerciales en Lima Metropolitana (Jockey Plaza,
Plaza San Miguel y Mega Plaza), las ventas brutas totales crecieron 15%, medidas en
soles nominales, respecto del 2006 y ascendieron a alrededor de US$950 millones en el
2007. Estos tres malls representaron 70%, aproximadamente, de las ventas totales de los
10 principales centros comerciales del país que operaron a lo largo de todo el 2007.
Cadenas de supermercados.
• En el 2007, las ventas de las tres principales cadenas de supermercados (que operaron
básicamente en Lima Metropolitana) crecieron 21%, en soles nominales, y cerraron cerca
de US$1 560 millones.
• Esta tasa de crecimiento, por encima del crecimiento del consumo privado, le habría
permitido al sector supermercadista canalizar la tercera parte de las ventas minoristas de
productos de consumo masivo (alimentos para consumo en el hogar y de productos de
limpieza y aseo personal) en Lima Metropolitana durante el 2007. Sin embargo, los canales
tradicionales, como puestos de mercado y bodegas, habrían canalizado 55% y 12%,
respectivamente, de las ventas de dichos productos en la Capital.
• El 2008-2009 se presenta como un periodo de inversiones récord en supermercados,
especialmente a partir del segundo semestre del 2008. Aunque los anuncios realizados por
las operadoras señalan inversiones por casi US$200 millones que comprenden cerca de 45
nuevas tiendas, en APOYO Consultoría consideramos que la inversión efectiva se situaría
alrededor de los US$140 millones que comprendería la construcción de entre 30 y 35
tiendas. En este sentido, no se perciben mejoras sustanciales en la solución de los
problemas de demoras en procesos de saneamiento legal de terrenos y de permisos de
construcción.
• A lo anterior se añade la creciente dificultad para identificar terrenos apropiados (y la
respectiva presión sobre los precios) y, probablemente, un menor ritmo de inversión por
parte de Wong, líder del sector, ahora bajo el control de Cencosud, al menos durante el
1S2008. Así, durante este periodo se revisarían los planes de inversiones por US$80
millones en 15 proyectos comerciales, inicialmente contemplados por los anteriores
accionistas.
• Por su parte, Supermercados Peruanos, la cadena más agresiva en ingresar a provincias a
través de tiendas nuevas durante el 2007, aunque tiene planes para incrementar su ritmo
de inversiones de US$40 millones (2007) a US$50 millones (2008), mostraría un ritmo de
avance más lento que el previsto, al menos durante el 1S2008.
• En el caso de Tottus, cadena que basó su crecimiento inicial en el formato hipermercado,
cuenta con un plan de inversiones de al menos doce tiendas -especialmente bajo su nuevo
formato supermercado- en el 2008. A partir de las locaciones anunciadas por la empresa,
la estrategia de Tottus apuntaría a atender “bolsones” de consumidores del NSE C, el de
mayor crecimiento en número de hogares en el 2007, especialmente en zonas periféricas
de Lima y Callao, así como en provincias.
20 de febrero, 2008
3
Cadenas de tiendas por departamentos.
• Las ventas de las cadenas de tiendas por departamento, Saga Falabella y Ripley, crecieron
15%, medidas en soles nominales, en el 2007 alcanzando los US$740 millones,
aproximadamente, en el 2007.
• En el 2008, Saga Falabella y Ripley, cada una, abrirían entre tres y cuatro tiendas por
departamentos de formato grande en el país. Este ritmo similar de expansión de ambas
competidoras se explica por su reciente alianza (a través de Falabella, Ripley y Mall Plaza)
para desarrollar centros comerciales de manera conjunta (ambas como tiendas ancla) bajo
la marca Aventura Plaza. Los desarrollos más importantes estarían ubicados en Bellavista
(Callao), Santa Anita y Arequipa. Sin embargo, esta asociación no impide que ambas
operadoras desarrollen proyectos propios o participen en el de terceros. Así, hacia fines del
2008 o en el 1S2009, ambas acelerarían su plan de inversiones, sobre todo mediante el
desarrollo del formato de power centers.
• La incógnita principal -y que posiblemente demore algunos meses en definirse- está
relacionada con la eventual llegada de Paris, el formato de tienda por departamentos de
Cencosud (así como el de Easy, el de mejoramiento del hogar), al mercado peruano,
especialmente en un contexto en que Mall Plaza y Parque Arauco, dos de sus mayores
competidores en Chile, se han adelantado en ingresar al Perú.
• Este tema -obligatoriamente- está vinculado a decisiones respecto del rol que Cencosud
desea jugar como operador de centros comerciales en el Perú. Así, resulta clave para
Cencosud evaluar el posicionamiento que el uso de los 15 terrenos adquiridos con la
compra de Wong le permitirían alcanzar -así como analizar las alternativas de grandes
locaciones aún disponibles en el mercado- frente a la alternativa de algún tipo de alianza
con otros operadores.
• Respecto a la posible entrada de La Polar en este 2008, el cuarto operador chileno de
tiendas por departamentos, creemos que en un mercado con dos operadores agresivos
(Falabella y Ripley) y la eventual entrada de un operador como Paris (con la base de Wong
y las espaldas financieras de Cencosud), aquella firma difícilmente se “apure” en ingresar
al país.
Tiendas de mejoramiento del hogar.
• En el caso de las tiendas de mejoramiento del hogar, Ace Home Center (Ace) y Sodimac
habrían alcanzado un virtual empate en términos de ventas en el 2007. Ambas empresas y,
en menor grado, Cassinelli, realizaron esfuerzos importantes en nuevas tiendas,
relanzamientos y desarrollo de formatos dirigidos más hacia la construcción (p.e. el patio
constructor de Sodimac en Ica).
• El dinamismo del sector construcción y la mayor inversión atraída por el bajo nivel de
penetración de las cadenas de mejoramiento del hogar (respecto de las ferreterías y
depósitos de materiales de construcción) que alcanzaría entre 10% y 15% a nivel nacional,
representan los principales drivers de crecimiento de este segmento.
• En el 2008, Sodimac planea invertir US$35 millones en la apertura de seis tiendas (cuatro
en Lima y dos en provincias) que le permitan cerrar el año con 13 tiendas.
• Por su parte, Ace, invertiría US$20 millones en su ingreso a Trujillo, Chiclayo y la
conclusión de su power center en Arequipa en el 2008.
• En el caso de Cassinelli, esta firma prepara la apertura de dos nuevos locales en Lima. La
inversión estimada sería de US$4 millones en conjunto.
Finalmente, el 2008 estará marcado por un mayor desarrollo de nuevos formatos de
centros comerciales (strip centers y power centers). En este sentido, no sólo
dinamizarán el sector los mayores operadores (Aventura Plaza, Real Plaza del grupo
Interbank y Parque Arauco) sino también se esperan nuevas ampliaciones por parte del
Jockey Plaza Shopping Center; así como desarrollos de Ace, otros grupos locales no
retailers (Romero, Brescia) y lo que Cencosud defina para su operación inmobiliaria
peruana.
En conjunto, APOYO Consultoría proyecta que las ventas netas de las principales
cadenas de supermercados, tiendas por departamentos y tiendas de mejoramiento del
hogar crecerán 15%, medidas en soles nominales, en el 2008, lideradas por la última
categoría señalada.
APOYO CONSULTORIA
www.apoyo.com
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