"Las economías no crecen solo con campañas de entusiasmo"

El ex superintendente de Banca, Seguros y AFP y destacado académico expresa sus dudas respecto a la política económica del gobierno y alerta sobre algunos peligros
Por Luis Davelouis Lengua

A principios de este año conversamos con el ex superintendente de Banca Juan José Marthans cuando muy pocos (casi nadie) sospechaba que una crisis que comenzó con las hipotecas de riesgo en EE.UU. llegaría a afectar a todo el sistema financiero y a la economía global. Hoy, al "te lo dije" respectivo se suman algunas observaciones al plan presentado por el Poder Ejecutivo para impulsar el crecimiento y el empleo. Algunas cosas son preocupantes.

Hace como un año, usted dijo que estábamos viviendo un espejismo en el Perú gracias, en buena medida, al contexto internacional.
Yo creo que hay que ser sinceros. Estamos despertando del espejismo y lo que no se concebía con claridad entonces, ahora lo tienen claro la opinión pública y la mayoría de agentes económicos. Las fortalezas del Perú estuvieron, en extremo, asociadas a lo que son factores exógenos al accionar de la política económica. Estuvieron basadas en el incremento del precio internacional de los commodities mineros. Ello permitió que nuestras cuentas externas y fiscales presentaran superávit. Pero si le quitamos el incremento de los precios hasta mediados de este año, el superávit se va a convertir en déficit.




¿Y qué debió haberse hecho?
Chile ha crecido la mitad de lo que hemos crecido nosotros, pero tiene un superávit fiscal tres veces más alto. Chile buscó en el tramo expansivo del ciclo económico generar recursos para cubrir sus necesidades en el tramo depresivo. Por eso Chile crece a la mitad del ritmo que el Perú: la apuesta al desarrollo económico no es una carrera de caballos de corta distancia. No es mejor caballo el que parte y gana los 100 primeros metros, sino el que llega primero a la meta.


Sin embargo, aquí ocurrió todo lo contrario. En el Perú ha habido una farra fiscal durante los últimos dos años.




¿Y la balanza comercial?
El año pasado terminamos con unos US$8.000 millones de superávit. Este año vamos a estar en algo más de US$3.000 millones con suerte y el próximo año tendremos un déficit abierto, sin duda alguna. ¿Cómo es posible que de un año a otro el superávit se retraiga a menos de la mitad, casi a su tercera parte? ¿Eso no se llama exceso de demanda? Eso es inadecuada orientación de la política económica.




Pero ese diagnóstico ya lo hizo la vez pasada
Se hizo y creo que la realidad nos ha dado la razón. Pero el Gobierno tiene que saber que las economías no crecen por campañas de entusiasmo, sino en función de disponibilidad de recursos, orientación de política económica y la productividad de ambos.




Pero todo lo que dice ya lo dijo ¿Ahora qué hacemos?
El plan anunciado por el Gobierno debería ser implementado de la mano con el frente productivo y empresarial del país. El sector privado tiene que ser el protagonista de estos programas de contingencia, porque será el que recibirá los costos o los beneficios de la política económica y eso, a su vez, se verá reflejado en el tema de política productiva y posibilidades de seguir desarrollando empleo.




¿Qué aspecto no le convence del plan del gobierno?
No hay nada nuevo en el paquete que no se haya anunciado antes, salvo algunos detalles. Me incomoda que no menciona los estimados del Gobierno sobre el impacto de la crisis y las medidas en los frentes externo y fiscal. Hay que tener mucho cuidado con el ritmo en el que se ejecuta el gasto público, porque si se nos pasa la mano, podemos tener un rebote inflacionario en el 2010 difícil de contener y ya lo vemos en medidas que toma hoy Europa. Esto es un trabajo de equilibrista: ahorrar y gastar justo lo necesario, ni menos, ni más.




¿Ya llegamos al fondo de la crisis?
Para eso tienen que pasar dos cosas: la primera es que el Gobierno de EE.UU. sincere cifras y anuncie un segundo paquete de rescate porque los US$700.000 millones son claramente insuficientes. Lo segundo es la definición de una nueva arquitectura financiera internacional. La FED debe volver a encargarse exclusivamente de la inflación y la regulación en ese país debe cambiar sustantivamente. Mil supervisores es como ningún supervisor y la manera en que ha venido funcionando el sistema de calificación de riesgo también debe cambiar. Y lo otro es que Basilea II murió antes de nacer, ni siquiera llegó a ser un sietemesino. ¿Por qué? Porque los bancos de operación internacional con los sistemas más sofisticados para medir riesgo de mercado, de liquidez y operacional son los que hoy día están desapareciendo o perdiendo parte significativa de su patrimonio o siendo rescatados por sus gobiernos.


LA FICHA
Nombre: Juan José Marthans.
Profesión: Economista.
Edad: 53 años.
Estado civil: Casado, 3 hijos.
Cargo: Profesor principal de economía de la Universidad de Piura.

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