domingo, 20 de julio de 2008

Chile: Fallida Fusión D&S-Falabella: SVS Sanciona a Ocho Personas por US$4,9 Mills.

USO DE INFORMACION PRIVILEGIADA

Las personas involucradas son Hans Eben, Ana María Laguna, María Luisa Solari, Vicente Aresti, Alejandro Irarrázabal, Eugenio Eben, Peter Bruno y Marcel Zaraour. Las tres primeras fueron amonestadas por incumplimiento al deber de reserva y las cinco restantes por uso de información privilegiada.

En un fallo esperado por el mercado, la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) resolvió aplicar tres sanciones por incumplimiento del deber de reserva y cinco por uso de información privilegiada, ambas figuras contenidas en la Ley de Mercado de Valores, originadas a raíz de la negociación de acuerdo de fusión de las sociedades Falabella y D&S, anunciado públicamente el 17 de mayo de 2007.
Con estos antecedentes a la vista, la SVS resolvió sancionar por incumplimiento al deber de reserva a Hans Eben -vicepresidente de D&S-, con una multa de 400UF ($8,1 millones) y a Ana María Laguna -socia y directora de Extend-, asesora externa de comunicaciones de D&S, con una multa de 100UF ($2 millones) y a María Luisa Solari Falabella, miembro del grupo controlador de Falabella, con una multa de 1.000UF ($20,4 millones).
Asimismo, por uso de información privilegiada, la SVS sancionó a Vicente Aresti López -vicepresidente de Empresas Tucapel, donde Hans Eben es director-, con una multa de 38.970UF ($795 millones), más la devolución de beneficios para efectos de lo dispuesto en el artículo 172 de la Ley 18.045 ascendente a 50.366,34UF ($1.027 millones)
Además, se sancionó por las mismas razones a Alejandro Irarrázabal Ureta -gerente general de arrocera Tucapel y yerno de Vicente Aresti López-, con una multa de 8.464UF ($173 millones), más la devolución de beneficios ascendentes a 10.635,98UF ($217 millones), a Eugenio Eben Aresti -gerente de Nuevos Negocios de Empresas Tucapel y sobrino de Hans Eben-, con una multa de 1.110UF ($22,6 millones), más la devolución de beneficios ascendentes a 1.071,02 UF ($21,8 millones); a Peter Bruno Studer -marido de Ana María Laguna-, con una multa de 428UF ($8,7 millones), más la devolución de beneficios ascendentes a 162,33 UF ($3,3 millones) ; y a Marcel Zarour Atanacio -pareja de María Luisa Solari-, con una multa de 2.725UF ($55,5 millones), más la devolución de beneficios ascendentes a 2.983,20 UF ($60,9 millones).
De esta manera, las multas aplicadas ascienden a un total de 53.197UF, equivalentes a unos US$2,2 millones. Mientras que por concepto de devolución de beneficios, la cifra llega a las 65.218,87UF, equivalentes a US$2,7 millones, llegando a un total de US$4,9 millones. Sin embargo, los involucrados tendrán diez días para apelar a las sanciones.
En esta línea, y basándose en lo establecido en el Artículo 58 de la Ley de Mercado de Valores, la SVS señaló que estimó “pertinente poner a disposición de la fiscalía correspondiente los antecedentes relativos a los casos de uso de información privilegiada que fueron resueltos. Sin perjuicio de ello, en el marco penal vigente, el Ministerio Público puede iniciar de oficio una investigación en materia de uso de información privilegiada cuando lo estime pertinente”.
En tanto, el superintendente, Guillermo Larraín, resaltó que “el bien que hay que proteger es la confianza en el mercado, ello considerando que el acceso al mercado bursátil representa para las empresas chilenas una fuente potencial de financiamiento para sus proyectos de inversión. Dicha inversión es la que en último término permite el crecimiento económico y el progreso del país”.

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Los Hechos Según la SVS

1- El 07 de Mayo de 2007, se produjo en Lima un encuentro entre Hans Eben -director de D&S- y Alfredo Moreno -director de Falabella-, a cuya instancia personeros de ambas entidades se juntaron a cenar en la misma ciudad. A dicha cita concurrieron junto a Juan Cuneo (socio controlador de Falabella), Felipe y Nicolás Ibáñez (controladores de D&S). En tal ocasión, discutieron sobre la posibilidad de una exploración de negocios conjunta y quedaron de volver a reunirse el día 10 de mayo, a su vuelta en Santiago.
2- El 08 de Mayo de 2007, desde Lima, Eben y Moreno se contactaron con el banco de inversión JP Morgan y con los asesores legales del Estudio Barros y Letelier, para estudiar la situación. Además, se llamó a José Luis del Río, director de Falabella, para comentarle del encuentro.
3- El 10 de Mayo de 2007, y una vez en Santiago, se reunieron en la oficina de Moreno, Eben, Felipe y Nicolás Ibáñez, y Cuneo, junto a los abogados y asesores de JPMorgan, oportunidad en que se conversó acerca de los posibles negocios conjuntos.
4- El 14 de Mayo de 2007, los negociadores se volvieron a reunir en las oficinas de Alfredo Moreno, ocasión en que se llegó a acuerdo acerca de la tasa de intercambio, quedando pendiente los temas de gobierno corporativo. Asistieron a dicha reunión los representantes de los negociadores de ambas compañías, Eben y los asesores legales y financieros, entre otros.
5- Los días 15 y 16 de Mayo de 2007, continuaron las negociaciones. De hecho, el día 15 de Mayo la SVS estableció que en las oficinas de Moreno se reunieron los negociadores, y en la noche del 15, se citó y apersonaron asesores en materia comunicacional, implicancias y estrategias.
6- El 17 de Mayo de 2007, a las 15:00 horas, las partes firmaron el acuerdo de fusión. A las 16:00 horas se le informó al superintendente Guillermo Larraín en una reunión en la SVS. A las 16:30 horas, se informó al directorio de D&S y a las 17:08 horas -una vez cerrado el mercado-, D&S remitió hecho esencial correspondiente a los acuerdos alcanzados. A las 18:01 horas, Falabella hizo lo propio.

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Las Multas

US$2,2 millones son el equivalente a todas las multas.
US$2,7 millones son lo que tendrán que restituir los sancionados por concepto de devolución de beneficios.
$8,1 millones fue la multa para Hans Eben.
$20,4 millones fue la multa para María Luisa Solari.
$795 millones fue la multa para Vicente Aresti López.
$2 millones fue la multa para Ana María Laguna.
$173 millones fue la multa para Alejandro Irarrázabal Ureta.
$22,6 millones fue la multa para Eugenio Eben Aresti.

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Los Sancionados por la SVS

Hans Eben No Apelará


La sanción de multa al director de D&S y gestor clave de las negociaciones con Falabella, Hans Eben Oyanedel, fue por UF 400 (poco más de $8 millones). La figura infraccional imputada dice relación con su acceso y posterior revelación a diversas personas de la información privilegiada referente a la existencia de negociaciones entre ambas empresas, “quienes en virtud de la misma compraron acciones D&S entre los días 11 y 16 de Mayo de 2007 (…) Sin embargo, este proceso también estableció que el Sr. Eben no realizó ni directa e indirectamente ningún tipo de transacción, ni obtuvo beneficio pecuniario directo o indirecto, razón por lo que la sanción se acota al incumplimiento del deber de reserva”, explicó la superintendencia.
La SVS estableció que las compras de relacionados a Eben se refieren a un conjunto de inversionistas -ligados a él por relaciones de orden social, comercial, profesional y/o familiar-, “cuyas transacciones presentaron una serie de peculiaridades, revistiéndolas de una evidente anormalidad que no puede responder a una mera coincidencia”. Entre estas destacan que no existen antecedentes que demuestren que los adquirientes mantuvieran una práctica habitual y coordinada de invertir como la observada en estas transacciones, que se trata de un periodo que en total no abarcó más de 10 días, haciendo inversiones muy superiores a las normales, y que “hubo comunicación directa con el Sr. Eben”.
Al respecto, Hans Eben dijo que “nunca me he beneficiado ni permitido que otros se beneficien con la información que tengo y nunca he entregado información privilegiada (…) Aunque estimo que esta sanción basada en una presunción no me corresponde, a estas alturas de mi vida y de mi carrera, prefiero evitar lo ingrato que sería un proceso de apelación judicial, y doy por cerrado el tema”.

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Vicente Aresti López: Mayor Multa

La sanción multa para Vicente Aresti López -que comparte el directorio en empresas Tucapel con Hans Eben- por uso de información privilegiada asciende a 38.970UF (unos $795 millones), más la devolución de beneficios para efectos de lo dispuesto en el artículo 172 de la Ley 18.045 ascendente a UF50.366,34 ($1.028 millones).
La figura infraccional imputada a Aresti dice relación con las compras de acciones D&S efectuadas por él a través de tres sociedades de su propiedad (ARLOP Ltda., VICAR Ltda. y La Producción Ltda.) entre el 11 y 16 de mayo de 2007, por un total de $2.397 millones, “las cuales se presume efectuó usando la información privilegiada referente a la existencia de negociaciones” entre ambas compañías en cuestión, “que habría tenido acceso en virtud de las relaciones de orden social, comercial y profesional con el Sr. Hans Eben Oyanedel, con quien se contactó”.
Tales transacciones, realizadas en parte contra líneas de crédito, le generaron una utilidad directa de $114 millones por la posterior venta de parte de las acciones adquiridas con información privilegiada por ARLOP Ltda., de $96 millones por la venta de los títulos comprados por VICAR Ltda. el día siguiente a que el mercado supo del acuerdo de fusión, y de $114 millones por la venta de parte las acciones adquiridas con información privilegiada de La Producción Ltda.
La SVS destaca que Aresti López actuó “de manera coordinada en esta operación con los Sres. Eugenio Eben Aresti y Alejandro Irarrázabal”.

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María Luisa Solari Falabella: 1.000 UF

La Superintendencia informó que en el caso de María Luisa Solari Falabella, socia controladora de Falabella, la sanción de multa es por 1.000 UF ($20,4 millones) por incumplimiento de deber de reserva.
“Esta Superintendencia investigó las compras de acciones D&S efectuadas el día 16 de mayo de 2007 por el Sr. Marcel Zarour Atanacio -pareja por casi dos décadas de la Sra. María Luisa Solari, quien es socia controladora de Falabella-, por sí, por sociedad Complejo Turístico Bahía Quimán Ltda. y por sociedad Agrícola Icha Solari y Cía. Ltda., sociedades donde la Sra. María Luisa Solari tiene participación”.
La autoridad explica que en el expediente consta que María Luisa Solari viajó fuera de Chile, junto al Sr. Zarour el 16 de mayo del año pasado. “Asimismo, se constató que el mismo día en que la Sra. Solari viajó fuera de Chile, alrededor de las 7 de la mañana, fue visitada en su domicilio por el Sr. Reinaldo Solari Magnasco, quien debió concurrir personalmente a obtener su firma pues se requería el apoyo del 100% de las personas que pertenecían al pacto controlador de Falabella para la suscripción del Acuerdo con D&S”.
Es por esto que la figura infraccional imputada a María Luisa Solari es por su acceso y posterior revelación al Sr. Marcel Zarour de la información privilegiada. “El Sr. Zarour, en virtud de esta información, compró acciones D&S el día 16 de mayo de 2007, esto es, después que la Sra. Solari tuvo acceso a tal información. Tales transacciones le generaron al Sr. Zarour y las sociedades que administra -con amplia participación en los derechos sociales por la Sra. Solari- un provecho proveniente de la valorización inmediata estimada en 30% del valor de las acciones D&S mantenidas en las respectivas carteras”.

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Alejandro Irarrázabal

La Superintendencia de Valores y Seguros informó que la multa en contra de Alejandro Irarrázabal Ureta por uso de información privilegiada asciende a UF 8.464 ($173 millones), más la devolución de beneficios para efectos de lo dispuesto en el artículo 172 de la Ley 18.045 de UF 10.635,98 ($217 millones).
“El Sr. Irarrázabal es gerente general de Arrocera Tucapel y es yerno del Sr. Vicente Aresti López, quien es vicepresidente de Empresas Tucapel. La figura infraccional imputada al Sr. Irarrázabal dice relación con las compras de acciones D&S efectuadas por él a través de sociedad SOTAVENTO, de su propiedad, entre los días 11 y 15 de mayo de 2007 por un total de $472.002.680, las cuales se presume efectuó usando la información privilegiada referente a la existencia de negociaciones entre D&S y Falabella a la que habría tenido acceso en virtud de las relaciones de orden social, comercial y profesional con el Sr. Hans Eben Oyanedel”, concluye la SVS.
De acuerdo a lo informado por la autoridad, tales transacciones le proveyeron una utilidad directa ascendiente a $101.019.766 por la venta de las acciones adquiridas con información privilegiada por Sotavento, el día siguiente a que el mercado supo del Acuerdo de Fusión. “Por último, cabe hacer notar que el Sr. Irarrázabal actúo de manera coordinada en esta operación con los Sres. Eugenio Eben Aresti y Vicente Aresti López”.

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Eugenio Eben Aresti


También hubo una multa para el gerente de Nuevos Negocios de Empresas Tucapel, Eugenio Eben Aresti (sobrino de Hans Eben) por uso de información privilegiada por 1.110UF ($22,7 millones), más la devolución de beneficios para efectos de lo dispuesto en el artículo 172 de la Ley 18.045 ascendente a 1.071,02UF ($21,9 millones).
“La figura infraccional imputada al señor Eben Aresti dice relación con compras de acciones D&S efectuadas por él a través de su cónyuge, Sra. Caroline Fell, el día 11 de mayo de 2007, por un monto total de $49.819.840, las cuales se presume efectuó usando la información privilegiada referente a la existencia de negociaciones entre D&S y Falabella, a la que habría tenido acceso en virtud de las relaciones de orden familiar, social, comercial y profesional con el Sr. Hans Eben Oyanedel”.
Estas transacciones implicaron una utilidad directa de $14.458.150 por la venta al día siguiente a que el mercado supo del acuerdo de fusión.
Según los antecedentes observados, “se ha logrado constatar que en mayo de 2007, el Sr. Eben Aresti no sólo concentró su cartera de inversiones en renta variable en acciones D&S, sino que lo hizo mediante endeudamiento, utilizando la línea de financiamiento para ese tipo de inversiones preaprobadas, y abriendo la correspondiente cuenta para su cónyuge, Sra. Caroline Fell Costa, con el propósito preciso de efectuar tales transacciones aprovechando el financiamiento que esta le daba dado su patrimonio. Asimismo, cabe agregar que el Sr. Eben Aresti actuó de manera coordinada en esta operación con los Sres. Vicente Aresti López y Alejandro Irarrázabal".

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Ana María Laguna

La socia directora de comunicaciones de Extend, Ana María Laguna, recibió una multa de 100 UF ($2 millones), por incumplimiento de deber de reserva.
“La figura infraccional imputada a la Sra. Laguna, quien es socia de la empresa que presta servicios comunicacionales a D&S, dice relación con su acceso y posterior revelación a su cónyuge, Peter Bruno Studer, de información privilegiada referente a la existencia de negociaciones entre D&S y Falabella. En virtud de esta información el cónyuge de la Sra. Laguna compró un monto de $7.879.585 en acciones D&S el 16 de mayo de 2007, esto es, inmediatamente después que ella tuvo acceso a tal información por razones laborales. Tales transacciones le generaron al Sr. Studer un provecho proveniente de la valorización inmediata estimada en 26% del valor de las acciones D&S mantenidas en su cartera, producto del conocimiento por el mercado de la noticia del Acuerdo, y el consecuente aumento del precio de los instrumentos que ello generó en tal periodo”.

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Peter Bruno Studer

La SVS multó a Peter Bruno Studer por uso de información privilegiada en por 428 UF ($8,7 millones).
Adicionalmente, deberá devolver los beneficios para efectos de lo dispuesto en el artículo 172 de la Ley 18.045 ascendente a UF 162,33 ($3,3 millones).
“El Sr. Studer está casado en separación de bienes con Ana María Laguna. La figura infraccional imputada al señor Studer dice relación con las compras de acciones D&S efectuadas por él, el día 16 de mayo de 2007, con una inversión total de $7.879.585, las cuales se presume efectuó usando la información privilegiada referente a la existencia de negociaciones entre D&S y Falabella, a la cual habría tenido acceso en virtud de su relación conyugal con la Sra. Ana Laguna Galasso, asesora comunicacional de D&S, quien participó en al menos una de las reuniones para el Acuerdo de Fusión, que tuvo lugar el día 15 de mayo de 2007. La compra del Sr. Studer quedó registrada a las 10.55 AM del día 16 de mayo de 2007”.
“Tales transacciones le generaron una utilidad directa proveniente de la valorización inmediata estimada en 26% del valor de las acciones D&S mantenidas en su cartera, consecuencia del conocimiento por el mercado de la noticia del Acuerdo de Fusión entre D&S y Falabella”.

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Marcel Zarour Atanacio

La SVS informó que sancionó con una multa de 2.725 UF ($55,6 millones) a Marcel Zarour Atanacio por uso de información privilegiada, más la devolución de beneficios para efectos de lo dispuesto en el artículo 172 de la Ley 18.045 ascendente a 2.983,20 UF ($61 millones).
“La figura infraccional imputada al Sr. Zarour dice relación con las compras de acciones D&S efectuadas por él, el día 16 de Mayo de 2007, las cuales se presume efectuó usando la información privilegiada que tuvo acceso en virtud de su relación con la Sra. María Luisa Solari, accionista mayoritaria de Falabella. La SVS constató que el día 16 de mayo de 2007, a primera hora de la mañana, le fue requerida la firma para el consentimiento de la operación de fusión a la Sra. Solari y que el Sr. Marcel Zarour Atanacio, a partir de las 11:20:25 horas del mismo día dio órdenes para la adquisición de acciones de D&S para las sociedades Agrícola Icha Solari Ltda. y Complejo Turístico Bahía Quimán Ltda. con una inversión total de $68.629.198.- por Agrícola Icha Solari y de $56.968.041.- por Complejo Turístico Bahía Quimán. En total dichas operaciones ascienden a $125.597.239”. Asimismo, el Zarour adquirió a título personal $23,7 millones en acciones de D&S.


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