sin embargo, la actividad todavía debe mostrar crecimiento
La Reserva Federal dio ayer un mensaje de optimismo, al estimar que la economía estadounidense está mejorando en la mayoría de los estados. Por el contrario, el ex presidente de la Fed Alan Greenspan, advirtió que otra crisis financiera global es inevitable porque la naturaleza humana siempre vuelve a “excesos especulativos” en períodos de prosperidad.“Reportes de los doce distritos de la Reserva Federal indican que la actividad económica siguió estabilizándose en julio y agosto”, dijo ayer la Fed a través de su informe conocido como Libro Beige por el color de sus tapas.La encuesta del banco central indica que, aunque lo peor de la crisis podría haber terminado, la economía todavía tiene que mostrar un crecimiento más amplio. El panorama entre muchos contactos empresariales fue “cautelosamente positivo” y ciertos contactos de la industria automotriz dijeron a la Fed que los incrementos en las ventas gracias al programa de subsidios del gobierno “dinero por chatarra” podrían ser temporales.El PIB se contrajo a una tasa anual de 1% en el segundo trimestre, luego de una contracción de 6,4% los primeros tres meses del año.“El gasto del consumidor siguió débil en la mayoría de los distritos”, informó la Fed. “La demanda por créditos fue descrita como débil y muchos distritos reportaron que los estándares crediticios siguieron siendo estrictos”.El reporte es observado de cerca por los miembros del Comité de Mercados Abiertos de la Fed (FOMC, su sigla en inglés), quienes volverán a reunirse el 22 y 23 de septiembre. La tasa de interés se encuentra en un rango de entre cero y 0,25%.Greenspan pesimista“La crisis volverá a pasar nuevamente pero será diferente”, dijo a BBC. “Esta es la insaciable capacidad de los seres humanos donde, enfrentados a largos períodos de prosperidad, se presume que estos continuarán”.Greenspan afirmó que Gran Bretaña se verá más afectada que Estados Unidos por la consiguiente crisis financiera y recesión global, debido a que tiene una economía enfocada de manera global. Greenspan dejó su cargo como presidente de la Fed en 2006, luego de 18 años al mando, el período ininterrumpido más largo de crecimiento económico en EE.UU. entre 1991 y 2001.“Es la naturaleza humana: a menos que alguien pueda encontrar una manera de cambiar la naturaleza humana vamos a tener otra crisis”, declaró.
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jueves, 10 de septiembre de 2009
miércoles, 12 de agosto de 2009
Para Ben Bernanke todo está como era entonces, pero un poco mejor
La Reserva Federal de los Estados Unidos mantuvo la tasa de interés de referencia sin cambios, respondiendo a las expectativas de los analistas. También confirmó que se mantienen sus expectativas sobre la recuperación de la economía. La decisión podría prolongar la actual debilidad del dólar
Ocurrió lo que todo el mundo esperaba que sucediera. O dicho de otro modo, la Reserva Federal respondió a las expectativas del mercado.
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A las hora señalada (15:15hs.) y con total puntualidad, se dio a conocer el resultado de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), de la Reserva Federal. El mercado descontaba que no habría cambios respecto de la tasa de descuento que se mantendrá en el rango de 0-0,25% en el que permanece desde diciembre de 2008 por lo que nuevamente la atención se depositó en el comunicado que habitualmente emite la autoridad monetaria.
Al mantenerse estos actuales niveles de las tasas, probablemente se prolongará la ya debilitada cotización del dólar, presionando de este modo a los precios de los commodities al alza. Es precisamente en ese documento donde se centran todas las miradas. Es que en el mismo se reconoce que el ritmo de crecimiento de la economía está siendo mayor al que se esperaba. Otro punto de máximo interés era la resolución sobre el programa de recompra de bonos del Tesoro de largo plazo que vence el próximo mes de septiembre. Al respecto, la Reserva Federal dijo el miércoles que extenderá hasta fines de octubre dicho programa. "Aunque la actividad económica continuará débil un tiempo, el comité sigue anticipando que las medidas para estabilizar las instituciones y los mercados, el estímulo fiscal y monetario, y las fuerzas del mercado contribuirán a una reanudación gradual de un crecimiento económico sostenible", indicó el FOMC, según informó Invertia.De acuerdo a un informe de Portfolio Personal, “el 18 de marzo de este año la Fed anunció un plan para bajar las tasas de interés de largo plazo consistente en la compra de bonos del tesoro por u$s300 mil millones en los siguientes seis meses. Desde que comenzó a implementarlas el 25 de marzo lleva gastados cerca de u$s250 mil millones. A pesar de ello, durante el período se registró una importante suba en el rendimiento del bono del tesoro a 10 años que pasó de 2.53% el 18 de marzo a ubicarse hoy en 3.71 por ciento”.
Más allá de lo que decida la FED, explica The Wall Street Journal, los economistas de su país expresaron cierta confianza en que, de ahora en adelante, el banco central se abocará a manejar la recuperación de la economía, en vez de combatir otra recesión.
Esperan que el crecimiento del PBI se mantenga por encima del 2% anualizado durante el primer semestre del próximo año y creen que la posibilidad de una recaída antes de 2010 es de 20%.
No obstante, algunos señalan que un repunte podría perjudicar a Bernanke. "Una vez que se perciba que la economía se encamina a una recuperación, Obama tendrá la oportunidad de colocar a una persona de su gusto", dice John Silvia, economista de Wells Fargo.
Bernanke fue designado por el ex presidente George W. Bush por un período de cuatro años en reemplazo de Alan Greenspan. Los presidentes nombran a los jefes de la Fed por períodos de cuatro años que pueden renovar cuantas veces estimen conveniente.Las críticas de los especialistasEl Banco Central estadounidense sorprendió a los analistas en marzo cuando anunció el polémico plan para ayudar a la hundida economía del país a salir de la recesión.Desde entonces, adquirió más de 200.000 millones de dólares en bonos del Tesoro, como parte de un plan de adquisición de activos por valor de más de un billón de dólares con el fin de abaratar los costos crediticios.En opinión de la mayoría de especialistas, la intención de la FED de poner fin al programa podría indicar que la autoridad monetaria está preparada para suprimir progresivamente los enormes programas de rescate que ha puesto en marcha, informó el sitio Finanzas.com.El programa de adquisición de títulos del Tesoro persigue reducir las tasas de interés sobre las hipotecas y otro tipo de deudas contraídas por los consumidores, una medida con la que se busca estimular el gasto.Pero el plan fue criticado por varios legisladores y Wall Street que aducen que es una forma de financiar el déficit por parte de la FED. Los mercados de futuros vaticinaban este miércoles que la Reserva Federal mantendrá las tasas de interés sin cambios hasta principios del año que viene.Si la FED no lleva adelante cambios, la tasa de interés preferencial de los bancos, que se usa para fijar las tasas de interés hipotecarios y otros préstamos a los consumidores, fluctuará en torno al 3,25%, el nivel más bajo en décadas.La cifras que sorprenden Según la FED el endeudamiento total de las familias de los Estados Unidos registró un máximo a fines de 2007 de 132% de los ingresos disponibles. Se trata del nivel más alto que se ha visto desde que concluyó la Segunda Guerra Mundial y casi cuadruplica el 36% de 1952. Hacia fines de marzo, a medida que las familias empezaban a ahorrar más, a pagar sus deudas y a declararse insolventes, la tasa bajó a 124%, un poco menor aunque todavía muy lejos del 69% de mediados de 1985.Actualmetne, el consumo en norteamérica representa en torno a dos tercios o más de la producción económica. Sin embargo a medida que aumentan el ahorro y reducen su endeudamiento, los consumidores no pueden adoptar el papel de motores del crecimiento que jugaron al finalizar otras recesiones recientes, comen´tó The Wall Stret Journal.Los préstamos contraídos por los consumidores bajaron en junio por quinto mes consecutivo. En mayo, la tasa de ahorro, que en 2005 había descendido por debajo de cero, creció al 6,9% de los ingresos disponibles."Los consumidores están bajo una significativa presión financiera", advirtió Goldman en su informe. "La debilidad en los ingresos de las familias—en parte resultado de la drástica desaceleración en el aumento del sueldo por hora— dificultará la acumulación de ahorros sin imponer importantes limitaciones en el consumo".
http://finanzas.infobaeprofesional.com
Ocurrió lo que todo el mundo esperaba que sucediera. O dicho de otro modo, la Reserva Federal respondió a las expectativas del mercado.
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A las hora señalada (15:15hs.) y con total puntualidad, se dio a conocer el resultado de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), de la Reserva Federal. El mercado descontaba que no habría cambios respecto de la tasa de descuento que se mantendrá en el rango de 0-0,25% en el que permanece desde diciembre de 2008 por lo que nuevamente la atención se depositó en el comunicado que habitualmente emite la autoridad monetaria.
Al mantenerse estos actuales niveles de las tasas, probablemente se prolongará la ya debilitada cotización del dólar, presionando de este modo a los precios de los commodities al alza. Es precisamente en ese documento donde se centran todas las miradas. Es que en el mismo se reconoce que el ritmo de crecimiento de la economía está siendo mayor al que se esperaba. Otro punto de máximo interés era la resolución sobre el programa de recompra de bonos del Tesoro de largo plazo que vence el próximo mes de septiembre. Al respecto, la Reserva Federal dijo el miércoles que extenderá hasta fines de octubre dicho programa. "Aunque la actividad económica continuará débil un tiempo, el comité sigue anticipando que las medidas para estabilizar las instituciones y los mercados, el estímulo fiscal y monetario, y las fuerzas del mercado contribuirán a una reanudación gradual de un crecimiento económico sostenible", indicó el FOMC, según informó Invertia.De acuerdo a un informe de Portfolio Personal, “el 18 de marzo de este año la Fed anunció un plan para bajar las tasas de interés de largo plazo consistente en la compra de bonos del tesoro por u$s300 mil millones en los siguientes seis meses. Desde que comenzó a implementarlas el 25 de marzo lleva gastados cerca de u$s250 mil millones. A pesar de ello, durante el período se registró una importante suba en el rendimiento del bono del tesoro a 10 años que pasó de 2.53% el 18 de marzo a ubicarse hoy en 3.71 por ciento”.
Más allá de lo que decida la FED, explica The Wall Street Journal, los economistas de su país expresaron cierta confianza en que, de ahora en adelante, el banco central se abocará a manejar la recuperación de la economía, en vez de combatir otra recesión.
Esperan que el crecimiento del PBI se mantenga por encima del 2% anualizado durante el primer semestre del próximo año y creen que la posibilidad de una recaída antes de 2010 es de 20%.
No obstante, algunos señalan que un repunte podría perjudicar a Bernanke. "Una vez que se perciba que la economía se encamina a una recuperación, Obama tendrá la oportunidad de colocar a una persona de su gusto", dice John Silvia, economista de Wells Fargo.
Bernanke fue designado por el ex presidente George W. Bush por un período de cuatro años en reemplazo de Alan Greenspan. Los presidentes nombran a los jefes de la Fed por períodos de cuatro años que pueden renovar cuantas veces estimen conveniente.Las críticas de los especialistasEl Banco Central estadounidense sorprendió a los analistas en marzo cuando anunció el polémico plan para ayudar a la hundida economía del país a salir de la recesión.Desde entonces, adquirió más de 200.000 millones de dólares en bonos del Tesoro, como parte de un plan de adquisición de activos por valor de más de un billón de dólares con el fin de abaratar los costos crediticios.En opinión de la mayoría de especialistas, la intención de la FED de poner fin al programa podría indicar que la autoridad monetaria está preparada para suprimir progresivamente los enormes programas de rescate que ha puesto en marcha, informó el sitio Finanzas.com.El programa de adquisición de títulos del Tesoro persigue reducir las tasas de interés sobre las hipotecas y otro tipo de deudas contraídas por los consumidores, una medida con la que se busca estimular el gasto.Pero el plan fue criticado por varios legisladores y Wall Street que aducen que es una forma de financiar el déficit por parte de la FED. Los mercados de futuros vaticinaban este miércoles que la Reserva Federal mantendrá las tasas de interés sin cambios hasta principios del año que viene.Si la FED no lleva adelante cambios, la tasa de interés preferencial de los bancos, que se usa para fijar las tasas de interés hipotecarios y otros préstamos a los consumidores, fluctuará en torno al 3,25%, el nivel más bajo en décadas.La cifras que sorprenden Según la FED el endeudamiento total de las familias de los Estados Unidos registró un máximo a fines de 2007 de 132% de los ingresos disponibles. Se trata del nivel más alto que se ha visto desde que concluyó la Segunda Guerra Mundial y casi cuadruplica el 36% de 1952. Hacia fines de marzo, a medida que las familias empezaban a ahorrar más, a pagar sus deudas y a declararse insolventes, la tasa bajó a 124%, un poco menor aunque todavía muy lejos del 69% de mediados de 1985.Actualmetne, el consumo en norteamérica representa en torno a dos tercios o más de la producción económica. Sin embargo a medida que aumentan el ahorro y reducen su endeudamiento, los consumidores no pueden adoptar el papel de motores del crecimiento que jugaron al finalizar otras recesiones recientes, comen´tó The Wall Stret Journal.Los préstamos contraídos por los consumidores bajaron en junio por quinto mes consecutivo. En mayo, la tasa de ahorro, que en 2005 había descendido por debajo de cero, creció al 6,9% de los ingresos disponibles."Los consumidores están bajo una significativa presión financiera", advirtió Goldman en su informe. "La debilidad en los ingresos de las familias—en parte resultado de la drástica desaceleración en el aumento del sueldo por hora— dificultará la acumulación de ahorros sin imponer importantes limitaciones en el consumo".
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miércoles, 15 de julio de 2009
Las dudas ‘frenan’ decisiones de la Fed
El banco se negó a elevar las compras de activos ante los temores por la reacción de los mercados; los integrantes de la Fed coincidieron en que la recesión en el país se acerca a su fin.
WASHINGTON (Reuters) — Los funcionarios de política monetaria de la Reserva Federal optaron por abstenerse de realizar compras adicionales de activos durante su encuentro del mes pasado, debido a dudas sobre cómo reaccionarían los mercados a más compras, mostraron el miércoles documentos de la reunión.
Los funcionarios consideraron además que la severa recesión en Estados Unidos se acercaba a un fin y que el crecimiento se reanudaría en el segundo semestre, aunque dijeron que la economía seguía vulnerable.
Pero al mismo tiempo decidieron no incrementar el programa de compras de activos de 1.75 billones de dólares ante el temor a que ello pudiera hacer más mal que bien.
"Aunque la expansión de tales programas podría dar un apoyo adicional a la economía, los efectos de más compras de activos, especialmente de activos del Tesoro, sobre la economía y las expectativas de inflación son inciertos", según el texto de las minutas del encuentro del 23 y 24 de junio.
La Fed mantuvo intactas las tasas de interés en un rango de cero a 0.25% en su reunión y reiteró su creencia de que permanecerían excepcionalmente bajas por un periodo prolongado.
Con las tasas en niveles mínimos posibles, la compra de activos es ahora una herramienta clave en el arsenal de opciones de la Fed para estimular el crecimiento. Pero los funcionarios creen que han hecho lo suficiente por ahora.
"Y sobre todo, parecería que la actividad económica estaba en el proceso de resurgir y las mejoras considerables en los mercados financieros en meses recientes podrían dar un impulso adicional a la demanda agregada", dijo la Fed.
Los funcionarios de la Fed elevaron ligeramente su pronóstico para la economía en el 2009, pero proyectaron un desempleo por encima del 10%, para después bajar pausadamente en los siguientes 12 meses.
"Las condiciones del mercado laboral fueron una preocupación particular para los participantes", dijo la Fed, resaltando que esto podría pesar en el gasto de los consumidores y eventualmente perjudicar la recuperación.
Con ello, y con la inflación subyacente permaneciendo controlada por cierto tiempo, los funcionarios permanecen muy atentos.
"Una mayoría cree que los riesgos para que la economía crezca se han reducido de alguna forma desde el encuentro de abril, pero los riesgos aún son relevantes", dijo la Fed.
http://www.cnnexpansion.com
WASHINGTON (Reuters) — Los funcionarios de política monetaria de la Reserva Federal optaron por abstenerse de realizar compras adicionales de activos durante su encuentro del mes pasado, debido a dudas sobre cómo reaccionarían los mercados a más compras, mostraron el miércoles documentos de la reunión.
Los funcionarios consideraron además que la severa recesión en Estados Unidos se acercaba a un fin y que el crecimiento se reanudaría en el segundo semestre, aunque dijeron que la economía seguía vulnerable.
Pero al mismo tiempo decidieron no incrementar el programa de compras de activos de 1.75 billones de dólares ante el temor a que ello pudiera hacer más mal que bien.
"Aunque la expansión de tales programas podría dar un apoyo adicional a la economía, los efectos de más compras de activos, especialmente de activos del Tesoro, sobre la economía y las expectativas de inflación son inciertos", según el texto de las minutas del encuentro del 23 y 24 de junio.
La Fed mantuvo intactas las tasas de interés en un rango de cero a 0.25% en su reunión y reiteró su creencia de que permanecerían excepcionalmente bajas por un periodo prolongado.
Con las tasas en niveles mínimos posibles, la compra de activos es ahora una herramienta clave en el arsenal de opciones de la Fed para estimular el crecimiento. Pero los funcionarios creen que han hecho lo suficiente por ahora.
"Y sobre todo, parecería que la actividad económica estaba en el proceso de resurgir y las mejoras considerables en los mercados financieros en meses recientes podrían dar un impulso adicional a la demanda agregada", dijo la Fed.
Los funcionarios de la Fed elevaron ligeramente su pronóstico para la economía en el 2009, pero proyectaron un desempleo por encima del 10%, para después bajar pausadamente en los siguientes 12 meses.
"Las condiciones del mercado laboral fueron una preocupación particular para los participantes", dijo la Fed, resaltando que esto podría pesar en el gasto de los consumidores y eventualmente perjudicar la recuperación.
Con ello, y con la inflación subyacente permaneciendo controlada por cierto tiempo, los funcionarios permanecen muy atentos.
"Una mayoría cree que los riesgos para que la economía crezca se han reducido de alguna forma desde el encuentro de abril, pero los riesgos aún son relevantes", dijo la Fed.
http://www.cnnexpansion.com
lunes, 16 de marzo de 2009
Bernanke regala optimismo
Redacción BBC Mundo
El presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, aseguró el domingo que el peligro de que se repita el fenómeno de la Gran Depresión, que tuvo lugar en los años 30, ha quedado atrás.
En una entrevista concedida a un canal de televisión estadounidense, Bernanke infundió esperanzas en la población al afirmar que esperaba que la recesión económica en su país finalice al terminar el año.
Asimismo, dijo que esperaba que la recuperación comience a principios del próximo año.
"Este declive (económico) empezará a moderarse y empezaremos a ver una nivelación", dijo Bernanke en el programa "60 Minutos" de la cadena CBS.
Sin embargo, pese al marcado optimismo de sus afirmaciones, el líder de la Fed señaló que el mundo estuvo muy cerca de un colapso financiero en septiembre de 2008, antes de que los gobiernos decidieran intervenir.
Según la corresponsal de la BBC en Washington, Sarah Morris, es inusual que el presidente de la Fed se dirija a los medios de esta manera, pero Bernanke optó por participar en la entrevista dado lo extraordinario de las circunstancias.
Sus comentarios tienen lugar después de que el gobierno del Reino Unido advirtiese sobre la importancia crucial de la próxima reunión del G-20 (el grupo formado por las principales potencias económicas del planeta) para evitar que se repita una crisis como la de los años 30.
Voluntad política
Bernanke se mostró convencido de que la recuperación comenzará en 2010 y de que los últimos desarrollos en los esfuerzos por paliar la crisis han generado un aumento en la confianza.
No obstante, enfatizó que el principal riesgo que amenaza la recuperación es la falta de voluntad política para resolver los problemas que afectan la economía.
Su temor, señala Morris, es que los líderes políticos y el público en general retiren su apoyo a los esfuerzos dirigidos a estabilizar el debilitado sistema bancario.
Si no hay voluntad política, no hay compromiso en pos de la recuperación, aseguró Bernanke, quien dijo además que la inversión de US$500.000 millones hecha por el gobierno estadounidense había permitido estabilizar el mercado hipotecario.
Pese a las buenas noticias auguradas por Bernanke, cabe recordar que el índice de desempleo en Estados Unidos aumentó a un 8,1% en febrero, el nivel más alto desde diciembre de 1983.
http://news.bbc.co.uk
El presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, aseguró el domingo que el peligro de que se repita el fenómeno de la Gran Depresión, que tuvo lugar en los años 30, ha quedado atrás.
En una entrevista concedida a un canal de televisión estadounidense, Bernanke infundió esperanzas en la población al afirmar que esperaba que la recesión económica en su país finalice al terminar el año.
Asimismo, dijo que esperaba que la recuperación comience a principios del próximo año.
"Este declive (económico) empezará a moderarse y empezaremos a ver una nivelación", dijo Bernanke en el programa "60 Minutos" de la cadena CBS.
Sin embargo, pese al marcado optimismo de sus afirmaciones, el líder de la Fed señaló que el mundo estuvo muy cerca de un colapso financiero en septiembre de 2008, antes de que los gobiernos decidieran intervenir.
Según la corresponsal de la BBC en Washington, Sarah Morris, es inusual que el presidente de la Fed se dirija a los medios de esta manera, pero Bernanke optó por participar en la entrevista dado lo extraordinario de las circunstancias.
Sus comentarios tienen lugar después de que el gobierno del Reino Unido advirtiese sobre la importancia crucial de la próxima reunión del G-20 (el grupo formado por las principales potencias económicas del planeta) para evitar que se repita una crisis como la de los años 30.
Voluntad política
Bernanke se mostró convencido de que la recuperación comenzará en 2010 y de que los últimos desarrollos en los esfuerzos por paliar la crisis han generado un aumento en la confianza.
No obstante, enfatizó que el principal riesgo que amenaza la recuperación es la falta de voluntad política para resolver los problemas que afectan la economía.
Su temor, señala Morris, es que los líderes políticos y el público en general retiren su apoyo a los esfuerzos dirigidos a estabilizar el debilitado sistema bancario.
Si no hay voluntad política, no hay compromiso en pos de la recuperación, aseguró Bernanke, quien dijo además que la inversión de US$500.000 millones hecha por el gobierno estadounidense había permitido estabilizar el mercado hipotecario.
Pese a las buenas noticias auguradas por Bernanke, cabe recordar que el índice de desempleo en Estados Unidos aumentó a un 8,1% en febrero, el nivel más alto desde diciembre de 1983.
http://news.bbc.co.uk
martes, 24 de febrero de 2009
Bernanke calcula que la recuperación completa de EEUU tardará al menos tres años
El presidente de la Reserva Federal de EEUU (Fed), Ben S. Bernanke, afirmó hoy que si las acciones adoptadas por la Administración, el Congreso y el propio banco central de EEUU logran restaurar la estabilidad en los mercados financieros la recesión terminará este año y en 2010 podría iniciarse la recuperación. Sin embargo, el presidente de la Fed ha advertido que la recesión también podría extenderse a 2010 si los esfuerzos del Gobierno de Estados Unidos para reestablecer la normalidad en el sistema financiero no tienen éxito. Añadió además que la crisis de la economía del país norteamericano no será un recuerdo del pasado hasta dentro de tres años, es decir, 2012.
"Si las acciones adoptadas por la Administración, el Congreso y la Fed tienen éxito en la restauración de cierta estabilidad financiera, existe la perspectiva razonable de que la actual recesión terminará en 2009 y que 2010 será un año de recuperación", auguró Bernanke durante su intervención ante el comité bancario del Senado.
En este sentido, el máximo responsable de política monetaria de EEUU pronosticó que si se registra una mejoría de las condiciones financieras, la actividad económica se verá crecientemente respaldada por los estímulos fiscales y monetarios, el saludable efecto de la acusada caída de los precios de la energía, así como por la situación de los inventarios de las empresas y la mayor disponibilidad de crédito.
Asimismo, el presidente de la Fed señaló que las medidas tomadas por EEUU y otros países desde el pasado mes de septiembre han contribuido a restaurar cierto grado de estabilidad en algunos mercados financieros, como en el caso del interbancario Libor, así como en el mercado de obligaciones de deuda no garantizada y en los diferenciales de riesgo para las empresas.
No obstante, Bernanke admitió que las perspectivas económicas están sujetas a una considerable incertidumbre y que los riesgos a la baja podrían superar a los factores alcistas. De este modo, advirtió del riesgo para las exportaciones estadounidenses, así como por parte del "poder destructivo del denominado bucle de retroalimentación negativa" entre la debilidad económica y las condiciones financieras.
"Para romper este bucle de retroalimentación adversa es esencial que continuemos complementando estímulos fiscales con sólidas acciones gubernamentales para estabilizar las instituciones financieras y los mercados financieros", dijo Bernanke.
www.cotizalia.com
"Si las acciones adoptadas por la Administración, el Congreso y la Fed tienen éxito en la restauración de cierta estabilidad financiera, existe la perspectiva razonable de que la actual recesión terminará en 2009 y que 2010 será un año de recuperación", auguró Bernanke durante su intervención ante el comité bancario del Senado.
En este sentido, el máximo responsable de política monetaria de EEUU pronosticó que si se registra una mejoría de las condiciones financieras, la actividad económica se verá crecientemente respaldada por los estímulos fiscales y monetarios, el saludable efecto de la acusada caída de los precios de la energía, así como por la situación de los inventarios de las empresas y la mayor disponibilidad de crédito.
Asimismo, el presidente de la Fed señaló que las medidas tomadas por EEUU y otros países desde el pasado mes de septiembre han contribuido a restaurar cierto grado de estabilidad en algunos mercados financieros, como en el caso del interbancario Libor, así como en el mercado de obligaciones de deuda no garantizada y en los diferenciales de riesgo para las empresas.
No obstante, Bernanke admitió que las perspectivas económicas están sujetas a una considerable incertidumbre y que los riesgos a la baja podrían superar a los factores alcistas. De este modo, advirtió del riesgo para las exportaciones estadounidenses, así como por parte del "poder destructivo del denominado bucle de retroalimentación negativa" entre la debilidad económica y las condiciones financieras.
"Para romper este bucle de retroalimentación adversa es esencial que continuemos complementando estímulos fiscales con sólidas acciones gubernamentales para estabilizar las instituciones financieras y los mercados financieros", dijo Bernanke.
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martes, 16 de diciembre de 2008
Baja de tasas histórica en EE.UU.
Redacción BBC Mundo
La Reserva Federal de Estados Unidos recortó la tasa de interés de referencia a un rango entre 0% y 0,25%, su nivel más bajo desde que se empezó a llevar registro en 1954.
La tasa de Fondos Federales es un parámetro para los préstamos entre bancos en los que puede influir pero no fijar directamente.
El recorte es la más reciente medida en una serie de gestos agresivos de las autoridades estadounidenses destinadas a revivir su vacilante economía.
La Fed además está considerando más planes inusuales para enfrentar la recesión.
El comunicado del equivalente al Banco Central en EE.UU. marca un momento importante en su esfuerzo por lidiar con un problema económico que se dificulta cada vez más.
Lo que sea necesario
El nuevo objetivo es muy cercano a cero y no puede caer más bajo.
Además propone mantener su política de comprar diversos títulos financieros, incluidos aquellos basados en préstamos para vivienda.
Con este nivel de tasas, la Fed deberá buscar ahora otras herramientas de persistir la crisis.
Adquirir esos activos hará que los otros tipos de interés bajen, entre ellos los de las hipotecas.
La Fed considerará también comprar bonos gubernamentales de largo plazo, con lo que en efecto estaría financiando el gasto público creando dinero.
Tales medidas tendrían la intención de evitar que la economía entre en un peligroso ciclo de deflación y caída de precios.
La Fed ya había tomado medidas muy inusuales en los mercados financieros, pero este comunicado indica que está dispuesta a hacer lo que sea necesario para estimular la recuperación de la economía.
Riesgos
Como señala el corresponsal de la BBC en Washington Kevin Connolly, las tasas de interés en EE.UU. han sido recortadas en un 5% en poco más de un año.
El plan es que prestar sea tan barato que la liquidez retorne a la economía y restaure la confianza y los niveles de consumo.
El futuro en cualquier caso sigue siendo oscuro y la Fed anticipa que es muy posible que los tipos se mantengan excepcionalmente bajos por algún tiempo.
El comunicado de la Fed marca un momento importante.
La estrategia, sin embargo, es arriesgada: si no funciona, no hay posibilidades de más cortes.
Algunos analistas resaltan el hecho de que la política de bajar los intereses fue precisamente uno de los factores que contribuyó a la especulación financiera que desencadenó la crisis, como el mismo Alan Greenspan, ex titular de la Fed, reconoció.
La paradoja es que ahora, en estas circunstancias, la misma receta parezca ser el único remedio para la superar la difícil situación económica mundial.
En cualquier caso, las bolsas en Brasil, Argentina, México y Chile inmediatamente respondieron positivamente, alentadas por un recorte que podría contribuir a animar la actividad económica de tan importante socio comercial.
La bolsa de Sao Paulo cerró con un salto del 4,37% en su índice Ibovespa y el índice Merval .MERV de Buenos Aires avanzó un 2,53%, mientras que el IPC .MXX de México subió 981.99 puntos y el índice general de la bolsa de Santiago IGPA .IGPA ganó un 0,68%.
http://news.bbc.co.uk
La Reserva Federal de Estados Unidos recortó la tasa de interés de referencia a un rango entre 0% y 0,25%, su nivel más bajo desde que se empezó a llevar registro en 1954.
La tasa de Fondos Federales es un parámetro para los préstamos entre bancos en los que puede influir pero no fijar directamente.
El recorte es la más reciente medida en una serie de gestos agresivos de las autoridades estadounidenses destinadas a revivir su vacilante economía.
La Fed además está considerando más planes inusuales para enfrentar la recesión.
El comunicado del equivalente al Banco Central en EE.UU. marca un momento importante en su esfuerzo por lidiar con un problema económico que se dificulta cada vez más.
Lo que sea necesario
El nuevo objetivo es muy cercano a cero y no puede caer más bajo.
Además propone mantener su política de comprar diversos títulos financieros, incluidos aquellos basados en préstamos para vivienda.
Con este nivel de tasas, la Fed deberá buscar ahora otras herramientas de persistir la crisis.
Adquirir esos activos hará que los otros tipos de interés bajen, entre ellos los de las hipotecas.
La Fed considerará también comprar bonos gubernamentales de largo plazo, con lo que en efecto estaría financiando el gasto público creando dinero.
Tales medidas tendrían la intención de evitar que la economía entre en un peligroso ciclo de deflación y caída de precios.
La Fed ya había tomado medidas muy inusuales en los mercados financieros, pero este comunicado indica que está dispuesta a hacer lo que sea necesario para estimular la recuperación de la economía.
Riesgos
Como señala el corresponsal de la BBC en Washington Kevin Connolly, las tasas de interés en EE.UU. han sido recortadas en un 5% en poco más de un año.
El plan es que prestar sea tan barato que la liquidez retorne a la economía y restaure la confianza y los niveles de consumo.
El futuro en cualquier caso sigue siendo oscuro y la Fed anticipa que es muy posible que los tipos se mantengan excepcionalmente bajos por algún tiempo.
El comunicado de la Fed marca un momento importante.
La estrategia, sin embargo, es arriesgada: si no funciona, no hay posibilidades de más cortes.
Algunos analistas resaltan el hecho de que la política de bajar los intereses fue precisamente uno de los factores que contribuyó a la especulación financiera que desencadenó la crisis, como el mismo Alan Greenspan, ex titular de la Fed, reconoció.
La paradoja es que ahora, en estas circunstancias, la misma receta parezca ser el único remedio para la superar la difícil situación económica mundial.
En cualquier caso, las bolsas en Brasil, Argentina, México y Chile inmediatamente respondieron positivamente, alentadas por un recorte que podría contribuir a animar la actividad económica de tan importante socio comercial.
La bolsa de Sao Paulo cerró con un salto del 4,37% en su índice Ibovespa y el índice Merval .MERV de Buenos Aires avanzó un 2,53%, mientras que el IPC .MXX de México subió 981.99 puntos y el índice general de la bolsa de Santiago IGPA .IGPA ganó un 0,68%.
http://news.bbc.co.uk
martes, 2 de diciembre de 2008
El mundo aún se resfría cuando EE.UU. estornuda
La Reserva Federal de Dallas señala que la teoría de un desacople entre la economía estadounidense y el resto del mundo ha quedado fuera de lugar.
por Reuters
Washington. La globalización ha alterado las relaciones entre la economía estadounidense y el resto del mundo, pero las teorías que daban cuenta de un desacople han resultado estar fuera de lugar, dijo el Banco de la Reserva Federal de Dallas en un estudio.
"Ya no pasa que los otros países se resfrían en el momento en que Estados Unidos estornuda. Sí se resfrían, pero el comienzo de la enfermedad es mucho más lento y el efecto es de mayor duración", según una nueva investigación divulgada por la Fed de Dallas esta semana.
Algunos economistas sostenían que las señales iniciales en el 2007 de que el resto del mundo podría superar el colapso del mercado inmobiliario estadounidense, indicaban una erosión de la dominación de la economía estadounidense, en un modelo conocido como la "teoría del desacople".
Pero la posterior evidencia de que Europa y Japón se han unido a Estados Unidos en la recesión ha desestimado esa teoría. El estudio de la Fed de Dallas señala que la globalización ha tenido algún impacto, sobre todo en el hecho de que el colapso inmobiliario de Estados Unidos el año pasado tomó más tiempo en alcanzar al resto del mundo de lo que había tardado en episodios previos.
"La integración económica global puede haber hecho a otros países más dependientes entre sí y debilitado sus respuestas iniciales a las fluctuaciones económicas estadounidenses", indicó el estudio. "Eso ayudaría a explicar los retrasos vistos a través de la respuesta mundial a la desaceleración de Estados Unidos", escribieron los autores del informe, Adriana Fernández y Alex Nikolsko-Rzhevskyy.
Fernández es economista de la Fed de Dallas y Nikolsko-Rzhevskyy es profesor adjunto de la Universidad de Memphis.
http://beta.americaeconomia.com/
por Reuters
Washington. La globalización ha alterado las relaciones entre la economía estadounidense y el resto del mundo, pero las teorías que daban cuenta de un desacople han resultado estar fuera de lugar, dijo el Banco de la Reserva Federal de Dallas en un estudio.
"Ya no pasa que los otros países se resfrían en el momento en que Estados Unidos estornuda. Sí se resfrían, pero el comienzo de la enfermedad es mucho más lento y el efecto es de mayor duración", según una nueva investigación divulgada por la Fed de Dallas esta semana.
Algunos economistas sostenían que las señales iniciales en el 2007 de que el resto del mundo podría superar el colapso del mercado inmobiliario estadounidense, indicaban una erosión de la dominación de la economía estadounidense, en un modelo conocido como la "teoría del desacople".
Pero la posterior evidencia de que Europa y Japón se han unido a Estados Unidos en la recesión ha desestimado esa teoría. El estudio de la Fed de Dallas señala que la globalización ha tenido algún impacto, sobre todo en el hecho de que el colapso inmobiliario de Estados Unidos el año pasado tomó más tiempo en alcanzar al resto del mundo de lo que había tardado en episodios previos.
"La integración económica global puede haber hecho a otros países más dependientes entre sí y debilitado sus respuestas iniciales a las fluctuaciones económicas estadounidenses", indicó el estudio. "Eso ayudaría a explicar los retrasos vistos a través de la respuesta mundial a la desaceleración de Estados Unidos", escribieron los autores del informe, Adriana Fernández y Alex Nikolsko-Rzhevskyy.
Fernández es economista de la Fed de Dallas y Nikolsko-Rzhevskyy es profesor adjunto de la Universidad de Memphis.
http://beta.americaeconomia.com/
miércoles, 26 de noviembre de 2008
EE.UU. anuncia nuevo plan de US$ 800 mil millones para reactivar mercado crediticio
El grueso de los recursos provendrá de la Reserva Federal:
El objetivo es respaldar a las compañías financieras y lograr que éstas mejoren sus condiciones y bajen sus tasas de interés.
LUZ MARÍA ZAMBRANA
El gobierno de EE.UU. anunció un nuevo millonario programa para tratar de impulsar el mercado crediticio para el sector inmobiliario, los consumidores y las pequeñas empresas, comprometiendo un monto por US$ 800 mil millones. Las autoridades esperan que este nuevo impulso reactive el consumo.
El programa, liderado por la Reserva Federal y apoyado por el Departamento del Tesoro, tiene dos partes.
La primera, considera comprar US$ 100 mil millones en deuda directa de las instituciones hipotecarias respaldadas por el gobierno, Fannie Mae, Freddie Mac y el Banco Federal de Préstamos Hipotecarios. Los otros US$ 500 mil millones los destinará a amortizaciones garantizadas por títulos avalados por las mismas entidades.
El objetivo de esta iniciativa, que comprende un total de US$ 600 mil millones, "es incrementar el volumen de créditos de vivienda que puedan recomprar Fannie Mae y Freddie Mac, y afectar a la baja la tasa hipotecaria, lo que impactaría en la disponibilidad de créditos para el público en general", explica Enrique Álvarez, de IDEAGlobal.
La segunda parte del programa prestará US$ 200 mil millones a compañías financieras para reactivar el mercado de créditos a los consumidores y a la pequeña empresa. El secretario del Tesoro, Henry Paulson, aseguró que éste es "un punto de partida" y que el plan puede ser extendido. El Tesoro respaldará los préstamos con una inyección de US$ 20.000 millones, procedentes del plan de rescate de US$ 700 mil millones, aprobados por el Congreso en octubre.
Sin embargo, los analistas consideran que estas medidas pueden tener un efecto acotado, dada la reticencia del sector financiero a prestar al sector de la vivienda y la poca disposición de los consumidores para gastar.
A diferencia del rescate anterior, los recursos para este nuevo plan saldrían de la Fed y no de las arcas del gobierno, por lo que el programa no requirió ser aprobado por el Congreso. Por lo mismo, tampoco impacta directamente en los contribuyentes. "Aunque a la larga es una deuda que se tendrá que cubrir", afirma Álvarez.
El programa, que marca el inicio del uso de la Fed de herramientas poco ortodoxas, sigue sumando al monto total que el gobierno ha tenido que comprometer para enfrentar la crisis económica. Hasta ahora, todos los planes de rescate que se han aprobado representan más del 14,7% del Producto Interno Bruto (PIB) de EE.UU. Considerando que el presupuesto nacional de Chile alcanzará US$ 37 mil millones para 2009, los gigantescos planes equivalen a la impresionante cifra de 57 veces el erario nacional. Si el Congreso aprueba el rescate para el sector automotor, y Barack Obama, lanza su proyecto de estímulo económico, el monto destinado a la crisis en ese país alcanzará el 19% del total de su PIB.
http://diario.elmercurio.com
El objetivo es respaldar a las compañías financieras y lograr que éstas mejoren sus condiciones y bajen sus tasas de interés.
LUZ MARÍA ZAMBRANA
El gobierno de EE.UU. anunció un nuevo millonario programa para tratar de impulsar el mercado crediticio para el sector inmobiliario, los consumidores y las pequeñas empresas, comprometiendo un monto por US$ 800 mil millones. Las autoridades esperan que este nuevo impulso reactive el consumo.
El programa, liderado por la Reserva Federal y apoyado por el Departamento del Tesoro, tiene dos partes.
La primera, considera comprar US$ 100 mil millones en deuda directa de las instituciones hipotecarias respaldadas por el gobierno, Fannie Mae, Freddie Mac y el Banco Federal de Préstamos Hipotecarios. Los otros US$ 500 mil millones los destinará a amortizaciones garantizadas por títulos avalados por las mismas entidades.
El objetivo de esta iniciativa, que comprende un total de US$ 600 mil millones, "es incrementar el volumen de créditos de vivienda que puedan recomprar Fannie Mae y Freddie Mac, y afectar a la baja la tasa hipotecaria, lo que impactaría en la disponibilidad de créditos para el público en general", explica Enrique Álvarez, de IDEAGlobal.
La segunda parte del programa prestará US$ 200 mil millones a compañías financieras para reactivar el mercado de créditos a los consumidores y a la pequeña empresa. El secretario del Tesoro, Henry Paulson, aseguró que éste es "un punto de partida" y que el plan puede ser extendido. El Tesoro respaldará los préstamos con una inyección de US$ 20.000 millones, procedentes del plan de rescate de US$ 700 mil millones, aprobados por el Congreso en octubre.
Sin embargo, los analistas consideran que estas medidas pueden tener un efecto acotado, dada la reticencia del sector financiero a prestar al sector de la vivienda y la poca disposición de los consumidores para gastar.
A diferencia del rescate anterior, los recursos para este nuevo plan saldrían de la Fed y no de las arcas del gobierno, por lo que el programa no requirió ser aprobado por el Congreso. Por lo mismo, tampoco impacta directamente en los contribuyentes. "Aunque a la larga es una deuda que se tendrá que cubrir", afirma Álvarez.
El programa, que marca el inicio del uso de la Fed de herramientas poco ortodoxas, sigue sumando al monto total que el gobierno ha tenido que comprometer para enfrentar la crisis económica. Hasta ahora, todos los planes de rescate que se han aprobado representan más del 14,7% del Producto Interno Bruto (PIB) de EE.UU. Considerando que el presupuesto nacional de Chile alcanzará US$ 37 mil millones para 2009, los gigantescos planes equivalen a la impresionante cifra de 57 veces el erario nacional. Si el Congreso aprueba el rescate para el sector automotor, y Barack Obama, lanza su proyecto de estímulo económico, el monto destinado a la crisis en ese país alcanzará el 19% del total de su PIB.
http://diario.elmercurio.com
martes, 28 de octubre de 2008
Wall Street rebota más de un 10% a la espera de un recorte de tipos
Cotizalia.com - 28/10/2008 14:34h Actualizado: 28/10/2008 21:16h
Los mercados de Wall Street han rebotado con fuerza después de la nueva decepción del lunes. Las ganancias en Europa y Asia animaban a los inversores que esperan una inminente bajada de tipos después de que ayer el presidente del Banco Central Europeo, Jean Claude Trichet, sugiriera un nuevo recorte en su reunión del próximo seis de noviembre. Con el ojo puesto en la reunión de la Reserva Federal, que mañana anunciará presumiblemente una bajada de tipos de medio punto porcentual desde el 1,5% en que se encuentran ahora, la bolsa de Nueva York se ha disparado ignorando los malos datos de la confianza de los consumidores y de la venta de vivienda.
De esta manera, el Dow Jones de Industriales ha sumado un 10,8% después de que el lunes se dejara un 2,4%, mientras que el Standard & Poor´s se ha disparado un 10,7%. También el Nasdaq se ha sumado al rebote y ha registrado un alza superior al 9%. Apple y Verizon ha tirado fuertemente del mercado con subidas del 8,7% y del 14% respectivamente, al igual que Microsoft, que ha crecido por encima del 9%.
El último dato macro que se ha conocido hoy ponía el rebote en peligro. De hecho, después de saberse que el precio de la vivienda enciende ha experimentado una caída récord del 16,6%, mientras que en las diez principales ciudades disminuyó un 17,7%, según los datos del índice S&P/Case-Shiller, Wall Street se venía abajo e, incluso se daba la vuelta. A esto había que sumarle la fuerte caída de la confianza de los consumidores: marcó en octubre su nivel más bajo registrado hasta ahora, debido en gran parte a la crisis financiera, según The Conference Board. Y es que el índice se desplomó este mes hasta los 38 puntos, desde los 61,4 puntos de septiembre.
Entre las compañías que han subido con más virulencia a la espera de un pronunciamiento de la Fed se encuentra Alcoa, el mayor productor de aluminio, que se ha anotado un alza del 19,25%, después de que sus acciones hayan caído con fuerza la última semana con las commodities muy atacadas por el miedo a una caída en el consumo. Por su parte Barrick Gold y Exxon Mobil han registrado avances superiores al 12,8% gracias al rebote tanto del oro como del petroleo, que la semana pasada cayó a mínimos de 17 meses.
El sector financiero, que en la víspera fue duramente castigado por los inversores, y que amanecía con importantes recortes, ha recuperado posiciones de manera significativa. Tal es así que, Bank of America ha rebotado un 12,13%, mientras que Citigroup que se movía practicamente plano ha sumado cerca de un 15%. En cuanto a Goldman Sachs, que se desplomaba el 10% ha terminado un 0,74% arriba, mientras que Morgan Stanley, ha pasado de hundirse
www.cotizalia.com
Los mercados de Wall Street han rebotado con fuerza después de la nueva decepción del lunes. Las ganancias en Europa y Asia animaban a los inversores que esperan una inminente bajada de tipos después de que ayer el presidente del Banco Central Europeo, Jean Claude Trichet, sugiriera un nuevo recorte en su reunión del próximo seis de noviembre. Con el ojo puesto en la reunión de la Reserva Federal, que mañana anunciará presumiblemente una bajada de tipos de medio punto porcentual desde el 1,5% en que se encuentran ahora, la bolsa de Nueva York se ha disparado ignorando los malos datos de la confianza de los consumidores y de la venta de vivienda.
De esta manera, el Dow Jones de Industriales ha sumado un 10,8% después de que el lunes se dejara un 2,4%, mientras que el Standard & Poor´s se ha disparado un 10,7%. También el Nasdaq se ha sumado al rebote y ha registrado un alza superior al 9%. Apple y Verizon ha tirado fuertemente del mercado con subidas del 8,7% y del 14% respectivamente, al igual que Microsoft, que ha crecido por encima del 9%.
El último dato macro que se ha conocido hoy ponía el rebote en peligro. De hecho, después de saberse que el precio de la vivienda enciende ha experimentado una caída récord del 16,6%, mientras que en las diez principales ciudades disminuyó un 17,7%, según los datos del índice S&P/Case-Shiller, Wall Street se venía abajo e, incluso se daba la vuelta. A esto había que sumarle la fuerte caída de la confianza de los consumidores: marcó en octubre su nivel más bajo registrado hasta ahora, debido en gran parte a la crisis financiera, según The Conference Board. Y es que el índice se desplomó este mes hasta los 38 puntos, desde los 61,4 puntos de septiembre.
Entre las compañías que han subido con más virulencia a la espera de un pronunciamiento de la Fed se encuentra Alcoa, el mayor productor de aluminio, que se ha anotado un alza del 19,25%, después de que sus acciones hayan caído con fuerza la última semana con las commodities muy atacadas por el miedo a una caída en el consumo. Por su parte Barrick Gold y Exxon Mobil han registrado avances superiores al 12,8% gracias al rebote tanto del oro como del petroleo, que la semana pasada cayó a mínimos de 17 meses.
El sector financiero, que en la víspera fue duramente castigado por los inversores, y que amanecía con importantes recortes, ha recuperado posiciones de manera significativa. Tal es así que, Bank of America ha rebotado un 12,13%, mientras que Citigroup que se movía practicamente plano ha sumado cerca de un 15%. En cuanto a Goldman Sachs, que se desplomaba el 10% ha terminado un 0,74% arriba, mientras que Morgan Stanley, ha pasado de hundirse
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lunes, 20 de octubre de 2008
Un rescate para el rescate
Redacción BBC Mundo
El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Ben Bernanke, le dijo al Congreso de su país que probablemente se necesitará más capital estatal para aliviar la crisis económica.
Bernanke habló del tema frente a un comité que está examinando los méritos de adelantar la puesta en marcha de un nuevo paquete de estímulo económico.
Se trata de un paquete adicional al polémico plan de rescate financiero de US$700.000 millones que, tras duras negociaciones, fue aprobado por ambas cámaras y finalmente promulgado como ley al principio de octubre.
La posibilidad que están estudiando ahora es la de aplicar otra inyección de dinero para reforzar la economía.
El presidente George W. Bush se opone a la idea.
Pero el titular de la Reserva Federal considera que es apropiado que tal estímulo sea otorgado, dado el estado de la economía.
Wall Street reaccionó positivamente a la mera posibilidad de que se apruebe un segundo paquete de ayuda y terminó el día casi 4,7% al alza.
Medidas para ayudar
Aunque no especificó el monto que se requeriría para que hubiera una mejoría, anticipó que la cantidad debía ser grande.
Agregó que el paquete de estímulo debe ser oportuno y bien dirigido; además, debe limitar el impacto a largo plazo en el déficit presupuestario gubernamental, que batió un récord por alto en el pasado año fiscal.
"Si el Congreso aprueba un paquete financiero, debe considerar incluir medidas que ayuden a facilitar el acceso al crédito para consumidores, negocios y otros prestatarios", dijo.
"Ese tipo de medidas pueden ser particularmente efectivas para promover el crecimiento económico y la creación de empleos", sugirió.
La semana pasada, los dirigentes demócratas propusieron un plan con un costo de US$150.000 millones.
Varios analistas están pronosticando que la economía de EE.UU. se encogerá a finales del año y principios del próximo, de manera que alcanzará la clásica definición de una recesión: medio año con crecimiento negativo.
Otros expertos piensan que ya se llegó a la recesión.
Comparta sus inquietudes respecto a la crisis
Francia también paga
El gobierno francés, por su parte, anunció este lunes que invertirá cerca de US$14.000 millones en seis bancos galos para que puedan continuar funcionando normalmente.
Los dos mayores beneficiarios serán el Credit Agricole y BNP Paribas, que recibirán entre los dos unos US$7.300 millones.
Este dinero es parte del paquete de rescate de casi US$480.000 millones anunciado por el gobierno de Nicolás Sarkozy la semana pasada para enfrentar la crisis financiera global.
http://news.bbc.co.uk/
El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Ben Bernanke, le dijo al Congreso de su país que probablemente se necesitará más capital estatal para aliviar la crisis económica.
Bernanke habló del tema frente a un comité que está examinando los méritos de adelantar la puesta en marcha de un nuevo paquete de estímulo económico.
Se trata de un paquete adicional al polémico plan de rescate financiero de US$700.000 millones que, tras duras negociaciones, fue aprobado por ambas cámaras y finalmente promulgado como ley al principio de octubre.
La posibilidad que están estudiando ahora es la de aplicar otra inyección de dinero para reforzar la economía.
El presidente George W. Bush se opone a la idea.
Pero el titular de la Reserva Federal considera que es apropiado que tal estímulo sea otorgado, dado el estado de la economía.
Wall Street reaccionó positivamente a la mera posibilidad de que se apruebe un segundo paquete de ayuda y terminó el día casi 4,7% al alza.
Medidas para ayudar
Aunque no especificó el monto que se requeriría para que hubiera una mejoría, anticipó que la cantidad debía ser grande.
Agregó que el paquete de estímulo debe ser oportuno y bien dirigido; además, debe limitar el impacto a largo plazo en el déficit presupuestario gubernamental, que batió un récord por alto en el pasado año fiscal.
"Si el Congreso aprueba un paquete financiero, debe considerar incluir medidas que ayuden a facilitar el acceso al crédito para consumidores, negocios y otros prestatarios", dijo.
"Ese tipo de medidas pueden ser particularmente efectivas para promover el crecimiento económico y la creación de empleos", sugirió.
La semana pasada, los dirigentes demócratas propusieron un plan con un costo de US$150.000 millones.
Varios analistas están pronosticando que la economía de EE.UU. se encogerá a finales del año y principios del próximo, de manera que alcanzará la clásica definición de una recesión: medio año con crecimiento negativo.
Otros expertos piensan que ya se llegó a la recesión.
Comparta sus inquietudes respecto a la crisis
Francia también paga
El gobierno francés, por su parte, anunció este lunes que invertirá cerca de US$14.000 millones en seis bancos galos para que puedan continuar funcionando normalmente.
Los dos mayores beneficiarios serán el Credit Agricole y BNP Paribas, que recibirán entre los dos unos US$7.300 millones.
Este dinero es parte del paquete de rescate de casi US$480.000 millones anunciado por el gobierno de Nicolás Sarkozy la semana pasada para enfrentar la crisis financiera global.
http://news.bbc.co.uk/
martes, 7 de octubre de 2008
Otra caída de Wall Street
Redacción BBC Mundo
Los activos en Nueva York cayeron otra vez el martes en el marco de las pobres perspectivas económicas reforzadas por los comentarios del director de la Reserva Federal (FED) de Estados Unidos, Ben Bernanke.
El índice Dow Jones perdió 5% a pesar de los esfuerzos de la FED de lidiar con los problemas en el mercado de créditos.
La nueva propuesta de la Reserva fue estar dispuesta a comprar lo que se conoce como papel comercial.
Se trata de un mercado que las empresas utilizan para prestar dinero durante períodos relativamente cortos para pagar sus nóminas y suministros.
"La mejor estrategia"
La medida fue recibida con cierto entusiasmo por parte de los financistas. El corresponsal de asuntos económicos de la BBC, Andrew Walker, dice que uno de ellos la catalogó como la mejor estrategia de la FED hasta la fecha.
Una de las grandes preocupaciones de la crisis crediticia es que podría forzar a empresas perfectamente viables a despedir trabajadores y recortar la producción simplemente porque no cuentan con préstamos a corto plazo que les ayuden a sobrellevar la situación hasta que vendan sus productos, explica Walker.
Sin embargo, el efecto que la medida pudo haber tenido sobre el mercado de valores no duró.
Las palabras del director Ben Bernanke parecen haber tenido más impacto.
Bernanke dijo que las perspectivas de crecimiento económico habían empeorado, aunque las relativas a una inflación habían mejorado.
El comentario podría ser el preámbulo de un recorte en las tasas de interés, que los inversionistas recibirían con beneplácito, pero optaron por concentrarse en el aspecto negativo de las palabras de Bernanke.
BID: América Latina es vulnerable
Siguiendo la tendencia de Nueva York, las bolsas de valores en América Latina continuaron perdiendo terreno por segundo día consecutivo.
En Brasil, la mayor economía de la región, los activos cerraron más de 4% a la baja, con una pérdida similar en Chile.
En México, entre tanto, las acciones perdieron más de 3% y en Argentina cayeron 2%.
http://news.bbc.co.uk
Los activos en Nueva York cayeron otra vez el martes en el marco de las pobres perspectivas económicas reforzadas por los comentarios del director de la Reserva Federal (FED) de Estados Unidos, Ben Bernanke.
El índice Dow Jones perdió 5% a pesar de los esfuerzos de la FED de lidiar con los problemas en el mercado de créditos.
La nueva propuesta de la Reserva fue estar dispuesta a comprar lo que se conoce como papel comercial.
Se trata de un mercado que las empresas utilizan para prestar dinero durante períodos relativamente cortos para pagar sus nóminas y suministros.
"La mejor estrategia"
La medida fue recibida con cierto entusiasmo por parte de los financistas. El corresponsal de asuntos económicos de la BBC, Andrew Walker, dice que uno de ellos la catalogó como la mejor estrategia de la FED hasta la fecha.
Una de las grandes preocupaciones de la crisis crediticia es que podría forzar a empresas perfectamente viables a despedir trabajadores y recortar la producción simplemente porque no cuentan con préstamos a corto plazo que les ayuden a sobrellevar la situación hasta que vendan sus productos, explica Walker.
Sin embargo, el efecto que la medida pudo haber tenido sobre el mercado de valores no duró.
Las palabras del director Ben Bernanke parecen haber tenido más impacto.
Bernanke dijo que las perspectivas de crecimiento económico habían empeorado, aunque las relativas a una inflación habían mejorado.
El comentario podría ser el preámbulo de un recorte en las tasas de interés, que los inversionistas recibirían con beneplácito, pero optaron por concentrarse en el aspecto negativo de las palabras de Bernanke.
BID: América Latina es vulnerable
Siguiendo la tendencia de Nueva York, las bolsas de valores en América Latina continuaron perdiendo terreno por segundo día consecutivo.
En Brasil, la mayor economía de la región, los activos cerraron más de 4% a la baja, con una pérdida similar en Chile.
En México, entre tanto, las acciones perdieron más de 3% y en Argentina cayeron 2%.
http://news.bbc.co.uk
viernes, 26 de septiembre de 2008
Desacuerdo sobre plan de rescate podría repercutir en las bolsas
MERCADO BURSÁTIL SIGUE EN COMPÁS DE ESPERA
Índices cerraron al alza antes de que trascendieran las trabas en Congreso de EE.UU.
NUEVA YORK [EL COMERCIO / AGENCIAS]. Sin prever que por la noche el preacuerdo se caería, las principales bolsas del mundo reaccionaron positivamente durante el día tras el anuncio matutino de que los líderes del Congreso estadounidense estaban por aprobar --aunque con algunos cambios-- el plan de rescate financiero por US$700.000 millones.
El índice industrial Dow Jones (EE.UU.) subió 1,82% después de cerrar en rojo en las tres últimas sesiones. A su vez, el mercado Nasdaq, donde cotiza la mayoría de empresas de tecnología e informática, avanzó 1,43%.
Las bolsas de Fráncfort y Londres cerraron con ganancias de 1,99%, mientras el índice CAC-40 de la bolsa de París subió un 2,73% y el IBEX 35 de la plaza madrileña un 3,12%.
La situación fue similar en Lati-noamérica, en especial en la Bolsa de Sao Paulo, cuyo índice Ibovespa subió 3,98%. La Bolsa Mexicana de Valores finalizó en terreno positivo, al sumar 2,81%. Por su parte, el Índice General de la Bolsa de Valores de Lima avanzó en 1,59%.
Sin embargo, el buen desempeño de los mercados bursátiles --a excepción de las bolsas asiáticas-- fue opacado en la noche al trascender que la reunión en la Casa Blanca entre los líderes del Congreso, los candidatos Barak Obama y John McCain, y el presidente George W. Bush, no rindió los frutos esperados, pues no se logró concretar el plan.
Si bien la reunión fue privada, se prevé que las diferencias entre el plan presentado por el secretario del Tesoro, Henry Paulson y el proyecto del Congreso habrían hecho caer el preacuerdo anunciado por demócratas y republicanos horas antes.
Fuentes del Congreso comentaron que los congresistas propusieron dividir la acción de rescate: US$250.000 millones apenas se apruebe el programa y otros US$ 100.000 millones si el Tesoro los necesitara.
El Congreso podría retener el resto del dinero si no estuviera satisfecho con el desempeño del plan, que tiene como objetivo adquirir las deudas de mala calidad que intoxican los balances de los bancos. Paulson dijo que fraccionar el valor total sería "un grave error", pues el objetivo es dar confianza a los mercados con una dotación contundente de fondos.
Washington Mutual quiebra y la venden
La principal caja de ahorro de Estados Unidos, Washington Mutual (WaMu), se declaró hoy en bancarrota y gran parte de la misma será adquirida por el consorcio financiero J.P. Morgan Chase.
Esto representa la mayor quiebra de un banco en la historia estadounidense.
Según la Corporación Federal de Seguro de Depósitos, J.P. Morgan Chase, el tercer banco estadounidense, pagará 1.900 millones de dólares por los negocios, depósitos y filiales de Washington Mutual.
La caja de ahorro, con sede en Seattle, sufrió pérdidas multimillonarias y perdió más del 90%de su valor en bolsa durante los últimos 12 meses.
www.elcomercio.com.pe
Índices cerraron al alza antes de que trascendieran las trabas en Congreso de EE.UU.
NUEVA YORK [EL COMERCIO / AGENCIAS]. Sin prever que por la noche el preacuerdo se caería, las principales bolsas del mundo reaccionaron positivamente durante el día tras el anuncio matutino de que los líderes del Congreso estadounidense estaban por aprobar --aunque con algunos cambios-- el plan de rescate financiero por US$700.000 millones.
El índice industrial Dow Jones (EE.UU.) subió 1,82% después de cerrar en rojo en las tres últimas sesiones. A su vez, el mercado Nasdaq, donde cotiza la mayoría de empresas de tecnología e informática, avanzó 1,43%.
Las bolsas de Fráncfort y Londres cerraron con ganancias de 1,99%, mientras el índice CAC-40 de la bolsa de París subió un 2,73% y el IBEX 35 de la plaza madrileña un 3,12%.
La situación fue similar en Lati-noamérica, en especial en la Bolsa de Sao Paulo, cuyo índice Ibovespa subió 3,98%. La Bolsa Mexicana de Valores finalizó en terreno positivo, al sumar 2,81%. Por su parte, el Índice General de la Bolsa de Valores de Lima avanzó en 1,59%.
Sin embargo, el buen desempeño de los mercados bursátiles --a excepción de las bolsas asiáticas-- fue opacado en la noche al trascender que la reunión en la Casa Blanca entre los líderes del Congreso, los candidatos Barak Obama y John McCain, y el presidente George W. Bush, no rindió los frutos esperados, pues no se logró concretar el plan.
Si bien la reunión fue privada, se prevé que las diferencias entre el plan presentado por el secretario del Tesoro, Henry Paulson y el proyecto del Congreso habrían hecho caer el preacuerdo anunciado por demócratas y republicanos horas antes.
Fuentes del Congreso comentaron que los congresistas propusieron dividir la acción de rescate: US$250.000 millones apenas se apruebe el programa y otros US$ 100.000 millones si el Tesoro los necesitara.
El Congreso podría retener el resto del dinero si no estuviera satisfecho con el desempeño del plan, que tiene como objetivo adquirir las deudas de mala calidad que intoxican los balances de los bancos. Paulson dijo que fraccionar el valor total sería "un grave error", pues el objetivo es dar confianza a los mercados con una dotación contundente de fondos.
Washington Mutual quiebra y la venden
La principal caja de ahorro de Estados Unidos, Washington Mutual (WaMu), se declaró hoy en bancarrota y gran parte de la misma será adquirida por el consorcio financiero J.P. Morgan Chase.
Esto representa la mayor quiebra de un banco en la historia estadounidense.
Según la Corporación Federal de Seguro de Depósitos, J.P. Morgan Chase, el tercer banco estadounidense, pagará 1.900 millones de dólares por los negocios, depósitos y filiales de Washington Mutual.
La caja de ahorro, con sede en Seattle, sufrió pérdidas multimillonarias y perdió más del 90%de su valor en bolsa durante los últimos 12 meses.
www.elcomercio.com.pe
martes, 23 de septiembre de 2008
La era de los grandes bancos de inversión de Wall Street llega a su fin
El Wall Street que dio forma al mundo financiero durante las últimas dos décadas llegó el domingo a su fin. Esto, luego que Morgan Stanley y Goldman Sachs, los dos últimos grandes bancos de inversión, concluyeran que el modelo ha fracasado y solicitaran autorización para transformarse en bancos.
La aprobación de la Reserva Federal pone fin al predominio de las firmas de valores 75 años después de que el Congreso las separó de las entidades prestamistas que toman depósitos, y acaba con semanas de caos que llevaron a Lehman Brothers a la quiebra y a la venta de Merrill Lynch a Bank of America.
Por décadas, firmas como Morgan Stanley y Goldman Sachs crecieron con fuerza haciendo audaces apuestas con su propio dinero, a menudo utilizando gigantescas cantidades de deuda para incrementar sus ganancias, con poca regulación externa. Eran la envidia de Wall Street, ya que dominaban los negocios más lucrativos de la industria, y asesoraban a compañías y gobiernos alrededor del mundo respecto de reestructuraciones, fusiones y ofertas de acciones.
Sin embargo, el modelo colapsó durante las últimas semanas a medida que los inversionistas perdieron la confianza en la manera como hacían estas apuestas durante la crisis crediticia actual, cuando los bancos de inversión se expandieron en valores riesgosos. Durante estos días, los clientes comenzaron a retirar su dinero y las acciones se desplomaron.
Aunque ahora las compañías estarán sujetas a mayor regulación, tendrán más acceso a las facilidades de préstamos de la Fed.
¿Y ahora qué?
Wall Street no había tenido una reestructuración como esta desde los años ‘80, cuando bancos como Morgan Stanley y Bear Stearns se abrieron a bolsa y los mercados financieros de Londres se vieron alterados para siempre por el llamado Big Bang, un conjunto de reformas realizadas en 1986. Bear Stearns desapareció en marzo, cuando fue comprada por JPMorgan Chase.
El anuncio despeja el camino para que las dos firmas aumenten su base de depósitos, posiblemente a través de compras. Así tendrán una mayor dependencia de los depósitos de sus clientes minoristas, en lugar de usar dinero prestado, apalancamiento que llevó a la caída de Bear y de Lehman.
Goldman, el mayor y más rentable banco de inversión de EE.UU., se transformará ahora en el cuarto mayor banco comercial de ese país por tamaño. La firma tiene más de US$ 20 mil millones en depósitos de clientes en dos subsidiarias y está creando una nueva, GS Bank USA, que tendrá más de US$ 150 mil millones en activos.
“La banca de depósitos es la reina ahora”, dijo a Bloomberg el analista de CreditSights en Nueva York, David Hendler. “Es la única forma de tener una masa crítica significativa para ganar dinero”, agregó.
Las acciones de varios bancos estadounidenses sufrieron fuertes caídas ayer. Wachovia cayó 14,86% tras especularse que no se fusionará con Morgan Stanley. Mientras, JPMorgan y Wells Fargo cayeron 10,09% y 11,50% respectivamente, luego de recibir recortes en sus calificaciones por parte de Sandler O’Neill & Partners.
http://www.df.cl
La aprobación de la Reserva Federal pone fin al predominio de las firmas de valores 75 años después de que el Congreso las separó de las entidades prestamistas que toman depósitos, y acaba con semanas de caos que llevaron a Lehman Brothers a la quiebra y a la venta de Merrill Lynch a Bank of America.
Por décadas, firmas como Morgan Stanley y Goldman Sachs crecieron con fuerza haciendo audaces apuestas con su propio dinero, a menudo utilizando gigantescas cantidades de deuda para incrementar sus ganancias, con poca regulación externa. Eran la envidia de Wall Street, ya que dominaban los negocios más lucrativos de la industria, y asesoraban a compañías y gobiernos alrededor del mundo respecto de reestructuraciones, fusiones y ofertas de acciones.
Sin embargo, el modelo colapsó durante las últimas semanas a medida que los inversionistas perdieron la confianza en la manera como hacían estas apuestas durante la crisis crediticia actual, cuando los bancos de inversión se expandieron en valores riesgosos. Durante estos días, los clientes comenzaron a retirar su dinero y las acciones se desplomaron.
Aunque ahora las compañías estarán sujetas a mayor regulación, tendrán más acceso a las facilidades de préstamos de la Fed.
¿Y ahora qué?
Wall Street no había tenido una reestructuración como esta desde los años ‘80, cuando bancos como Morgan Stanley y Bear Stearns se abrieron a bolsa y los mercados financieros de Londres se vieron alterados para siempre por el llamado Big Bang, un conjunto de reformas realizadas en 1986. Bear Stearns desapareció en marzo, cuando fue comprada por JPMorgan Chase.
El anuncio despeja el camino para que las dos firmas aumenten su base de depósitos, posiblemente a través de compras. Así tendrán una mayor dependencia de los depósitos de sus clientes minoristas, en lugar de usar dinero prestado, apalancamiento que llevó a la caída de Bear y de Lehman.
Goldman, el mayor y más rentable banco de inversión de EE.UU., se transformará ahora en el cuarto mayor banco comercial de ese país por tamaño. La firma tiene más de US$ 20 mil millones en depósitos de clientes en dos subsidiarias y está creando una nueva, GS Bank USA, que tendrá más de US$ 150 mil millones en activos.
“La banca de depósitos es la reina ahora”, dijo a Bloomberg el analista de CreditSights en Nueva York, David Hendler. “Es la única forma de tener una masa crítica significativa para ganar dinero”, agregó.
Las acciones de varios bancos estadounidenses sufrieron fuertes caídas ayer. Wachovia cayó 14,86% tras especularse que no se fusionará con Morgan Stanley. Mientras, JPMorgan y Wells Fargo cayeron 10,09% y 11,50% respectivamente, luego de recibir recortes en sus calificaciones por parte de Sandler O’Neill & Partners.
http://www.df.cl
sábado, 20 de septiembre de 2008
El gobierno de EEUU absorberá las deudas incobrables de los bancos
Presidente Bush pide facultades a su congreso
La calma retornó a los mercados tras el mensaje del presidente de Estados Unidos, George Bush, donde anunció una serie de medidas que tomará su gobierno para hacer frente a la crisis financiera.
Como parte de las acciones a tomar, el gobierno estadounidense pidió al Congreso de su país facultades para crear una institución que compre la cartera vencida de los grupos financieros en problemas.
Asimismo, se creará una entidad aseguradora, una especie de fondo de garantía, para que el mercado de dinero a corto plazo no deje de funcionar. El objetivo es devolver liquidez (dinero) al sistema y a su vez suspender el sistema de ventas cortas, que es la que aceleró la caída de las bolsas de valores. También se prevé cambios en los sistemas regulatorios.
Este plan, para ayudar a los bancos a liberarse de sus activos invendibles, podría costar un billón de dólares, estimó el influyente senador Richard Shelby.
Reunión extraordinaria
Estas medidas se dieron como resultado de una reunión extraordinaria entre el presidente de Estados Unidos, George W.Bush, con el secretario de la Tesorería, Henry Paulson; el titular de la Reserva Federal (Fed), Ben Bernanke, y el jefe de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), Christopher Cox. La economía estadounidense está enfrentando retos inéditos. Estamos respondiendo con una acción inédita, añadió Bush.
Los mercados internacionales no tardaron en responder a este mensaje. La Bolsa de Londres ganó un 8.8%, Fráncfort subió un 5.6%, París mejoró un 9.3% y Madrid lo hizo un 8.7%.
www.correoperu.com.pe
La calma retornó a los mercados tras el mensaje del presidente de Estados Unidos, George Bush, donde anunció una serie de medidas que tomará su gobierno para hacer frente a la crisis financiera.
Como parte de las acciones a tomar, el gobierno estadounidense pidió al Congreso de su país facultades para crear una institución que compre la cartera vencida de los grupos financieros en problemas.
Asimismo, se creará una entidad aseguradora, una especie de fondo de garantía, para que el mercado de dinero a corto plazo no deje de funcionar. El objetivo es devolver liquidez (dinero) al sistema y a su vez suspender el sistema de ventas cortas, que es la que aceleró la caída de las bolsas de valores. También se prevé cambios en los sistemas regulatorios.
Este plan, para ayudar a los bancos a liberarse de sus activos invendibles, podría costar un billón de dólares, estimó el influyente senador Richard Shelby.
Reunión extraordinaria
Estas medidas se dieron como resultado de una reunión extraordinaria entre el presidente de Estados Unidos, George W.Bush, con el secretario de la Tesorería, Henry Paulson; el titular de la Reserva Federal (Fed), Ben Bernanke, y el jefe de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), Christopher Cox. La economía estadounidense está enfrentando retos inéditos. Estamos respondiendo con una acción inédita, añadió Bush.
Los mercados internacionales no tardaron en responder a este mensaje. La Bolsa de Londres ganó un 8.8%, Fráncfort subió un 5.6%, París mejoró un 9.3% y Madrid lo hizo un 8.7%.
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Bolsa de Valores de Lima sube 8,79%
ES LA MÁS ALTA EN 16 AÑOS
Influyó medida correctiva de la Reserva Federal de EE.UU.
Hace 16 años que la bolsa limeña no reaccionaba con semejante optimismo. Ayer, tras cinco jornadas a la baja, su índice general registró un incremento de 8,79%, la variación positiva más alta desde el 29 de diciembre de 1992. El entusiasmo provino del anuncio de la Reserva Federal de EE.UU. de hacerse de las malas deudas de las instituciones financieras de su sistema.
www.elcomercio.com.pe
Influyó medida correctiva de la Reserva Federal de EE.UU.
Hace 16 años que la bolsa limeña no reaccionaba con semejante optimismo. Ayer, tras cinco jornadas a la baja, su índice general registró un incremento de 8,79%, la variación positiva más alta desde el 29 de diciembre de 1992. El entusiasmo provino del anuncio de la Reserva Federal de EE.UU. de hacerse de las malas deudas de las instituciones financieras de su sistema.
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domingo, 10 de agosto de 2008
La crisis financiera cumple un año y amenaza con cumplir muchos más
Este sábado se cumplió un año de la inyección de emergencia de 95.000 millones de euros que realizó el BCE para evitar el colapso del mercado monetario, y lo que parecía un problema puntual -afectaba sólo a un pequeño segmento del mercado hipotecario en EEUU llamado subprime- se ha convertido en la mayor crisis de liquidez y solvencia de los últimos 70 años. Y lo peor es que no se ve ni de lejos su final; los expertos más optimistas auguran otros dos años hasta que la situación se normalice.
Las cifras son aterradoras. En el último año, el BCE y la Reserva Federal han inyectado más de 250.000 millones de liquidez a corto plazo para evitar el derrumbe del sistema financiero mundial; el Dow Jones ha bajado el 14% y el Ibex, el 22% (si bien ambos índices se recuperaron tras el primer golpe y marcaron máximos históricos en noviembre antes de volver a caer con el 'lunes negro' de enero); el crecimiento económico en EEUU se ha reducido a la mitad y el español ha pasado del 4,1% al 2,7%; y los precios de la vivienda se han desplomado un 40% en algunas zonas de EEUU y aquí empiezan a bajar con fuerza.
Si nos centramos en el sector epicentro de la crisis, la banca mundial ha sufrido pérdidas de 476.000 millones de dólares por la amortización de activos que han perdido su valor, ha efectuado ampliaciones de capital por 354.000 millones y ha despedido a varios presidentes y a miles de trabajadores; Bear Stearns, el quinto banco de inversión de Wall Street, tuvo que ser rescatado por la Fed y JP Morgan, y Lehman Brothers ha estado a punto de seguir sus pasos; ocho bancos comerciales han quebrado en EEUU; uno de los principales bancos hipotecarios británicos, Northern Rock, tuvo que ser rescatado por el Banco de Inglaterra y finalmente nacionalizado; y Fannie Mae y Freddie Mac, los pilares del mercado hipotecario en EEUU, seguramente correrán la misma suerte para evitar su quiebra.
A estas alturas de la película, no hace falta volver a explicar cómo se originó esta crisis, con la burbuja de crédito fácil, barato y sin requisitos (de ahí lo de subprime), y la titulización y venta masiva de estas deudas entre millones de inversores en todo el mundo. Cuando el precio de la vivienda empezó a bajar y comenzaron los impagos, la burbuja estalló, los activos en que se habían empaquetado los créditos se hundieron, la liquidez se secó en el mercado y comenzó la reacción en cadena que dura hasta hoy.
En El Confidencial hemos publicado numerosísimos artículos sobre las causas y la evolución de la crisis, así como análisis (como éste) en la columna Valor añadido y encuentros digitales sobre este asunto.
El exceso de fe en los mercados financieros
Con la perspectiva de estos 12 meses, la primera gran pregunta que hay que plantearse es "cómo es posible que los problemas con las hipotecas subprime, que son un sector muy pequeño de los mercados financieros globales, hayan provocado este desastre", en palabras del Banco Internacional de Pagos. Gillian Tett, jefa de mercados de capitales en el Financial Times y experta en la crisis japonesa, cree que la clave está en el concepto de "fe" en el mercado financiero, que explica la innovación sin precedentes en este campo mediante la creación de sofisticados vehículos para trocear y empaquetar el riesgo bancario.
La emisión de instrumentos de crédito se multiplicó por 12 entre 2000 y 2006, pasando de 250.000 millones de dólares al año a 3 billones (trillones americanos) anuales, y eso permitió bajar drásticamente el coste del crédito, disparar el apalancamiento (endeudamiento) y rebajar los estándares para conceder créditos. Detrás de esta fe, Tett identifica tres grandes asunciones (o artículos de fe) que se han demostrado trágicamente erróneos.
La primera asunción era que los mercados de capitales habían llegado a tal grado de desarrollo que los bancos siempre iban a poder vender activos de deuda, es decir, que siempre iba a haber liquidez. Eso les llevó a dar crédito a manos llenas porque asumían que siempre iban a poder traspasar el riesgo, a lo cual ayudó la presión competitiva por crecer en un entorno tan positivo. La segunda era la confianza de los inversores en las calificaciones otorgadas por las agencias de rating a este tipos de activos, asumiendo que si eran triple A no había riesgo, aunque en muchos casos no entendieran el producto que compraban. Finalmente, el error más importante fue pensar que repartir el riesgo entre millones de inversores en vez de entre unos pocos bancos daba más estabilidad al sistema financiero.
Cuando se descubrió que estas supuestas verdades reveladas no eran tales, se hundió todo el edificio. La pérdida de fe en los ratings hizo que muchos inversores dejaran de comprar estos instrumentos, lo que impidió a los bancos seguir titulizando hipotecas y, además, dejó sin financiación sus vehículos especiales de inversión (los famosos SIV), que emitían papel comercial a corto plazo para comprar activos a largo. Lo imposible había pasado: la iliquidez. Estos vehículos tuvieron que ser asumidos por los bancos, lo que se sumó a las pérdidas de sus propios instrumentos de deuda, destrozó sus balances y acabó con el mito de que la dispersión del riesgo les protegía de una crisis sistémica. En esas condiciones, empezaron a acaparar liquidez y dejaron de prestarse entre ellos por la desconfianza sobre lo que había en los balances. Resultado: el credit crunch y el desapalancamiento, con la venta de estos activos a cualquier precio o directamente su amortización por falta de mercado..
Un futuro muy negro
¿Y ahora qué? Ésa es la segunda gran pregunta de este aniversario. La respuesta del consenso de economistas es que esto va para largo y que posiblemente lo peor todavía no ha quedado atrás. Un pesimismo que ha aumentado con la frustración de las expectativas de mejoría en varios momentos durante este año: el otoño pasado después del golpe inicial, enero, cuando los bancos centrales lanzaron su ofensiva conjunta, y marzo, con el rescate de Bear Stearns.
"Dudo que hayamos recorrido más de un tercio de la crisis", opina Michael Burry, gestor del hedge fund Scion. "No tendremos una recuperación de verdad hasta finales de 2010 o principios de 2011, porque muchas de las facturas de la burbuja de crédito todavía no se han pasado al cobro", añade. Otro gestor de hedge funds entrevistado por MarketWatch, Eric Hovde, es un poco más optimista: quedan entre uno y dos años de crisis, afirma, y recuerda que la nueva caída del precio de la vivienda tardará entre tres y seis meses en reflejarse en los balances de las entidades. La gran banca española coincide en que puede durar hasta 2010.
Para que se solucione la crisis, los expertos creen que es condición sine qua non que se estabilice el mercado inmobiliario en EEUU y que los bancos eliminen definitivamente todos los instrumentos de crédito en cartera y sus propios créditos impagados (el FMI cifró el impacro total de la crisis en 800.000 millones). Además, hay que solucionar la gravísima situación de Fannie Mae y Freddie Mac. Tett cree que la clave está en devolver la confianza al sector financiero, para lo que sugiere más ampliaciones de capital y un proceso de titulización más transparente. "Pero llevará años, no meses, restablecer la confianza, porque se han venido abajo las grandes asunciones de las finanzas del Siglo XXI", concluye.
Mientras tanto, las expectativas mayoritarias son de que EEUU acabará entrando en recesión porque, a pesar de las bajada de tipos más rápida de la historia (del 5,25% al 2% en sólo siete meses) y de los estímulos fiscales (cheque de 600 dólares a los contribuyentes), el consumo está seriamente tocado. Para Europa hasta ahora las previsiones eran más halagüeñas, pero el crecimiento negativo en Italia y Alemania ha empeorado notablemente el panorama. El propio Jean-Claude Trichet alertó el jueves de las amenazas sobre el crecimiento. Para España el panorama no es mucho mejor, porque hay que sumar el estallido de nuestra burbuja inmobiliaria; algunas entidades, como Funcas, ya hablan directamente de recesión.
www.cotizalia.com
Las cifras son aterradoras. En el último año, el BCE y la Reserva Federal han inyectado más de 250.000 millones de liquidez a corto plazo para evitar el derrumbe del sistema financiero mundial; el Dow Jones ha bajado el 14% y el Ibex, el 22% (si bien ambos índices se recuperaron tras el primer golpe y marcaron máximos históricos en noviembre antes de volver a caer con el 'lunes negro' de enero); el crecimiento económico en EEUU se ha reducido a la mitad y el español ha pasado del 4,1% al 2,7%; y los precios de la vivienda se han desplomado un 40% en algunas zonas de EEUU y aquí empiezan a bajar con fuerza.
Si nos centramos en el sector epicentro de la crisis, la banca mundial ha sufrido pérdidas de 476.000 millones de dólares por la amortización de activos que han perdido su valor, ha efectuado ampliaciones de capital por 354.000 millones y ha despedido a varios presidentes y a miles de trabajadores; Bear Stearns, el quinto banco de inversión de Wall Street, tuvo que ser rescatado por la Fed y JP Morgan, y Lehman Brothers ha estado a punto de seguir sus pasos; ocho bancos comerciales han quebrado en EEUU; uno de los principales bancos hipotecarios británicos, Northern Rock, tuvo que ser rescatado por el Banco de Inglaterra y finalmente nacionalizado; y Fannie Mae y Freddie Mac, los pilares del mercado hipotecario en EEUU, seguramente correrán la misma suerte para evitar su quiebra.
A estas alturas de la película, no hace falta volver a explicar cómo se originó esta crisis, con la burbuja de crédito fácil, barato y sin requisitos (de ahí lo de subprime), y la titulización y venta masiva de estas deudas entre millones de inversores en todo el mundo. Cuando el precio de la vivienda empezó a bajar y comenzaron los impagos, la burbuja estalló, los activos en que se habían empaquetado los créditos se hundieron, la liquidez se secó en el mercado y comenzó la reacción en cadena que dura hasta hoy.
En El Confidencial hemos publicado numerosísimos artículos sobre las causas y la evolución de la crisis, así como análisis (como éste) en la columna Valor añadido y encuentros digitales sobre este asunto.
El exceso de fe en los mercados financieros
Con la perspectiva de estos 12 meses, la primera gran pregunta que hay que plantearse es "cómo es posible que los problemas con las hipotecas subprime, que son un sector muy pequeño de los mercados financieros globales, hayan provocado este desastre", en palabras del Banco Internacional de Pagos. Gillian Tett, jefa de mercados de capitales en el Financial Times y experta en la crisis japonesa, cree que la clave está en el concepto de "fe" en el mercado financiero, que explica la innovación sin precedentes en este campo mediante la creación de sofisticados vehículos para trocear y empaquetar el riesgo bancario.
La emisión de instrumentos de crédito se multiplicó por 12 entre 2000 y 2006, pasando de 250.000 millones de dólares al año a 3 billones (trillones americanos) anuales, y eso permitió bajar drásticamente el coste del crédito, disparar el apalancamiento (endeudamiento) y rebajar los estándares para conceder créditos. Detrás de esta fe, Tett identifica tres grandes asunciones (o artículos de fe) que se han demostrado trágicamente erróneos.
La primera asunción era que los mercados de capitales habían llegado a tal grado de desarrollo que los bancos siempre iban a poder vender activos de deuda, es decir, que siempre iba a haber liquidez. Eso les llevó a dar crédito a manos llenas porque asumían que siempre iban a poder traspasar el riesgo, a lo cual ayudó la presión competitiva por crecer en un entorno tan positivo. La segunda era la confianza de los inversores en las calificaciones otorgadas por las agencias de rating a este tipos de activos, asumiendo que si eran triple A no había riesgo, aunque en muchos casos no entendieran el producto que compraban. Finalmente, el error más importante fue pensar que repartir el riesgo entre millones de inversores en vez de entre unos pocos bancos daba más estabilidad al sistema financiero.
Cuando se descubrió que estas supuestas verdades reveladas no eran tales, se hundió todo el edificio. La pérdida de fe en los ratings hizo que muchos inversores dejaran de comprar estos instrumentos, lo que impidió a los bancos seguir titulizando hipotecas y, además, dejó sin financiación sus vehículos especiales de inversión (los famosos SIV), que emitían papel comercial a corto plazo para comprar activos a largo. Lo imposible había pasado: la iliquidez. Estos vehículos tuvieron que ser asumidos por los bancos, lo que se sumó a las pérdidas de sus propios instrumentos de deuda, destrozó sus balances y acabó con el mito de que la dispersión del riesgo les protegía de una crisis sistémica. En esas condiciones, empezaron a acaparar liquidez y dejaron de prestarse entre ellos por la desconfianza sobre lo que había en los balances. Resultado: el credit crunch y el desapalancamiento, con la venta de estos activos a cualquier precio o directamente su amortización por falta de mercado..
Un futuro muy negro
¿Y ahora qué? Ésa es la segunda gran pregunta de este aniversario. La respuesta del consenso de economistas es que esto va para largo y que posiblemente lo peor todavía no ha quedado atrás. Un pesimismo que ha aumentado con la frustración de las expectativas de mejoría en varios momentos durante este año: el otoño pasado después del golpe inicial, enero, cuando los bancos centrales lanzaron su ofensiva conjunta, y marzo, con el rescate de Bear Stearns.
"Dudo que hayamos recorrido más de un tercio de la crisis", opina Michael Burry, gestor del hedge fund Scion. "No tendremos una recuperación de verdad hasta finales de 2010 o principios de 2011, porque muchas de las facturas de la burbuja de crédito todavía no se han pasado al cobro", añade. Otro gestor de hedge funds entrevistado por MarketWatch, Eric Hovde, es un poco más optimista: quedan entre uno y dos años de crisis, afirma, y recuerda que la nueva caída del precio de la vivienda tardará entre tres y seis meses en reflejarse en los balances de las entidades. La gran banca española coincide en que puede durar hasta 2010.
Para que se solucione la crisis, los expertos creen que es condición sine qua non que se estabilice el mercado inmobiliario en EEUU y que los bancos eliminen definitivamente todos los instrumentos de crédito en cartera y sus propios créditos impagados (el FMI cifró el impacro total de la crisis en 800.000 millones). Además, hay que solucionar la gravísima situación de Fannie Mae y Freddie Mac. Tett cree que la clave está en devolver la confianza al sector financiero, para lo que sugiere más ampliaciones de capital y un proceso de titulización más transparente. "Pero llevará años, no meses, restablecer la confianza, porque se han venido abajo las grandes asunciones de las finanzas del Siglo XXI", concluye.
Mientras tanto, las expectativas mayoritarias son de que EEUU acabará entrando en recesión porque, a pesar de las bajada de tipos más rápida de la historia (del 5,25% al 2% en sólo siete meses) y de los estímulos fiscales (cheque de 600 dólares a los contribuyentes), el consumo está seriamente tocado. Para Europa hasta ahora las previsiones eran más halagüeñas, pero el crecimiento negativo en Italia y Alemania ha empeorado notablemente el panorama. El propio Jean-Claude Trichet alertó el jueves de las amenazas sobre el crecimiento. Para España el panorama no es mucho mejor, porque hay que sumar el estallido de nuestra burbuja inmobiliaria; algunas entidades, como Funcas, ya hablan directamente de recesión.
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lunes, 14 de julio de 2008
EE.UU. anuncia plan de rescate de hipotecarias
RESERVA FEDERAL Y EL TESORO LANZAN SALVAVIDAS
Bancos podrán acceder a préstamos de emergencia. Gobierno les compraría acciones
WASHINGTON [EL COMERCIO / AGENCIAS]. Cuatro meses después de salir al rescate de la banca Bear Stearns, las autoridades estadounidenses volvieron a renegar de sus convicciones liberales, revelando medidas destinadas a apoyar a Fannie Mae y Freddie Mac, dos firmas de refinanciación hipotecaria al borde del colapso.
En una decisión que podría aumentar la presión del impacto de la crisis hipotecaria sobre los contribuyentes estadounidenses, la Reserva Federal (FED) dijo que ambas empresas podrían acceder a préstamos de emergencia en su ventanilla de descuento.
Por separado, el Tesoro dijo que elevaría temporalmente el límite de su línea de crédito para Fannie Mae y Freddie Mac, dos compañías privadas de financiamiento hipotecario patrocinadas por el Gobierno, y que podría comprar porciones accionarias en ambas firmas.
La crisis hipotecaria tocó un punto dramático el viernes con el hundimiento del banco hipotecario estadounidense IndyMac. Por temor, decenas de miles de clientes retiraron, en pocos días, US$1.300 millones de la entidad, y esta no soportó la presión.
La medida de la FED repite un plan de emergencia para salvar del colapso a Bear Stearns, implementado en marzo, cuando abrió su ventanilla de descuento a los bancos de inversión por primera vez desde la Gran Depresión de los años 30.
Un alto funcionario del Tesoro dijo que las medidas propuestas necesitaban la aprobación del Congreso, pero expresó su confianza en que podría obtenerse esta semana.
OBAMA SE PRONUNCIA
"El respaldo del Gobierno de EE.UU. a los gigantes hipotecarios debe proteger a los contribuyentes y no pagar la fianza de los accionistas ni de la gerencia de esas empresas", dijo ayer el candidato presidencial demócrata Barack Obama.
"Primero, nosotros debemos mantener un flujo estable de capital al mercado de la vivienda, para asegurar que tener una casa sea alcanzable y abordable para las familias estadounidenses", comentó a través de un comunicado.
Fannie Mae y Freddie Mac juegan un rol vital en el mercado inmobiliario estadounidense, que padece su mayor crisis desde la Gran Depresión.
Muchos temen que un fracaso deprima aun más a los ya golpeados mercados financieros mundiales y genere una profunda recesión en EE.UU.
EN PUNTOS
Reacción en los mercados
El dólar empezó a subir frente al euro y al yen gracias a la noticia.
Los futuros de acciones de EE.UU. también se disparaban ante la evidencia de un apoyo oficial del Gobierno.
El índice Nikkei de la Bolsa de Tokio abrió con -0,15%.
Hoy se hará una venta clave de notas a tres y seis meses de Freddie Mac, por 3.000 millones de dólares.
www.elcomercio.com.pe
Bancos podrán acceder a préstamos de emergencia. Gobierno les compraría acciones
WASHINGTON [EL COMERCIO / AGENCIAS]. Cuatro meses después de salir al rescate de la banca Bear Stearns, las autoridades estadounidenses volvieron a renegar de sus convicciones liberales, revelando medidas destinadas a apoyar a Fannie Mae y Freddie Mac, dos firmas de refinanciación hipotecaria al borde del colapso.
En una decisión que podría aumentar la presión del impacto de la crisis hipotecaria sobre los contribuyentes estadounidenses, la Reserva Federal (FED) dijo que ambas empresas podrían acceder a préstamos de emergencia en su ventanilla de descuento.
Por separado, el Tesoro dijo que elevaría temporalmente el límite de su línea de crédito para Fannie Mae y Freddie Mac, dos compañías privadas de financiamiento hipotecario patrocinadas por el Gobierno, y que podría comprar porciones accionarias en ambas firmas.
La crisis hipotecaria tocó un punto dramático el viernes con el hundimiento del banco hipotecario estadounidense IndyMac. Por temor, decenas de miles de clientes retiraron, en pocos días, US$1.300 millones de la entidad, y esta no soportó la presión.
La medida de la FED repite un plan de emergencia para salvar del colapso a Bear Stearns, implementado en marzo, cuando abrió su ventanilla de descuento a los bancos de inversión por primera vez desde la Gran Depresión de los años 30.
Un alto funcionario del Tesoro dijo que las medidas propuestas necesitaban la aprobación del Congreso, pero expresó su confianza en que podría obtenerse esta semana.
OBAMA SE PRONUNCIA
"El respaldo del Gobierno de EE.UU. a los gigantes hipotecarios debe proteger a los contribuyentes y no pagar la fianza de los accionistas ni de la gerencia de esas empresas", dijo ayer el candidato presidencial demócrata Barack Obama.
"Primero, nosotros debemos mantener un flujo estable de capital al mercado de la vivienda, para asegurar que tener una casa sea alcanzable y abordable para las familias estadounidenses", comentó a través de un comunicado.
Fannie Mae y Freddie Mac juegan un rol vital en el mercado inmobiliario estadounidense, que padece su mayor crisis desde la Gran Depresión.
Muchos temen que un fracaso deprima aun más a los ya golpeados mercados financieros mundiales y genere una profunda recesión en EE.UU.
EN PUNTOS
Reacción en los mercados
El dólar empezó a subir frente al euro y al yen gracias a la noticia.
Los futuros de acciones de EE.UU. también se disparaban ante la evidencia de un apoyo oficial del Gobierno.
El índice Nikkei de la Bolsa de Tokio abrió con -0,15%.
Hoy se hará una venta clave de notas a tres y seis meses de Freddie Mac, por 3.000 millones de dólares.
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miércoles, 4 de junio de 2008
George Soros ya sabe que va a pasar con la burbuja del precio del petróleo
Luego de tocar los u$s135 el barril, la cotización parece tomarse un respiro, aunque pocos creen que sea definitivo. Conozca la opinión del magnate húngaro sobre cómo evolucionará en el mediano plazo y el papel que juegan los especuladores en la suba del precio
Bastó que la Reserva Federal de Estados Unidos emitiera una inusual advertencia sobre los riesgos inflacionarios que representa el debilitamiento del dólar para que el petróleo cayera el martes a menos de 125 dólares el barril.
El WTI estadounidense para entrega en julio perdía 2,96 dólares, hasta u$s 124,80, luego de tocar un mínimo de 124,50 dólares. En Londres, el Brent perdía 2,88 dólares y se ubicaba en los 125,14 dólares.
Con su mensaje, Bernanke atacó el corazón de la suba del precio, ya que uno de los factores que ha impulsado este año la inversión en materias primas ha sido la debilidad de la moneda estadounidense, que alienta las compras en esos mercados en busca de una protección contra la inflación.
Para entender la relación entre variables: sube el precio de los combustibles, aumenta el gasto de los consumidores, se resiente el consumo. La Reserva Federal baja la tasa de interés para reactivar la economía, se debilita el dólar, aparece el miedo a la inflación y para protegerse de ella los inversores se refugian invirtiendo en commodities.
"El presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, parece estar más preocupado de la inflación que del crecimiento y por primera vez que recuerde, él trae la debilidad del dólar al panorama macro al vincularla con los crecientes costos de las importaciones", dijo Tom Sowanick de Clearbrook Financial.
En pocas palabras, la señal de “comprar” en el complejo de las materias primas se apagó y estoy seguro de que los operadores están en alerta máxima ante un rebote del dólar, un evento bajista para las materias primas", dijo Chris Jarvis, analista senior de Caprock Risk Management, a Reuters.
El mes pasado los futuros de crudo estadounidenses superaron los 135 dólares el barril, y muchos analistas coinciden en que la rápida escalada del petróleo, de casi un 30 por ciento en lo que va del año, tiene un elemento especulativo.
¿Cuándo estallará la burbuja?
"Actualmente estamos experimentando el estallido de una burbuja del sector inmobiliario y, al mismo tiempo, un alza del petróleo y de otras materias primas que tiene alguna de las características de una burbuja", dijo George Soros en un testimonio preparado para el comité de comercio del Senado de Estados Unidos.
Sin embargo, en su exposición del martes ante legisladores de Estados Unidos, no pudo ponerle fecha al fin del ciclo alcista. Con toda contundencia afirmó que “la fenomenal alza de los precios del petróleo muestra señales de ser una burbuja, pero no es inminente que estalle”.
"Debemos estar seguros que el impacto en los mercados petroleros no es inminente", afirmó.
"La especulación cada vez afecta más al precio del petróleo". "El precio tiene la forma parabólica característica de las burbujas", sostuvo el gurú, quien advierte de que esta burbuja de precios no estallará hasta que las economía de Reino Unido y EE.UU. entren en recesión, tras lo cual los precios podrían experimentar pronunciadas caídas.
"También puede esperarse que se corrija finalmente, pero es improbable que ocurra antes de que la recesión reduzca efectivamente la demanda", afirmó el carismático inversor.
Asimismo, Soros advirtió que "el encarecimiento del petróleo y de los alimentos agravarán tal recesión", según consigna elEconomista.com.
En este sentido, Soros pronostica que las tensiones económicas serán mayores que las vividas en 1970, debido al factor añadido de la crisis de la vivienda, y reconoció que Reino Unido se enfrenta a la peor tormenta financiera que se recuerde.
"Han disfrutado de una década prodigiosa, y ahora que ha terminado, tienen puesta una camisa de fuerza", aseveró en relación a la encrucijada del Banco de Inglaterra, acuciado por la subida de la inflación y la desaceleración de la economía.
El empresario de origen húngaro sostuvo que el aumento de los precios del petróleo está agravando las previsiones para una recesión, pero sólo una disminución en el crecimiento económico pesaría más sobre factores fundamentales que han elevado alza al crudo.
Un especulador profesional critica la especulación
En una entrevista concedida al diario británico "The Daily Telegraph", Soros consideró que, aunque la debilidad del dólar, la reducción del suministro procedente de Oriente Próximo, y el récord de la demanda china de petróleo pueden explicar en parte el incremento de los precios de la energía, el mercado del petróleo se ha visto especialmente afectado por la actuación de los especuladores.
En otra parte de su presentación, señaló que demasiada regulación en los mercados de energía podría conducir al comercio a áreas no reguladas, como los de venta de libre mercado, donde no existiría un control sobre los precios.
En este sentido, expresó que algo de culpa sobre los recientes incrementos se debe a que los fondos de inversión compran contratos de petróleo, sólo para impulsar a los precios a niveles más altos.
Según Financial Times, el gurú sostiene, entre otras cosas, que los índices de materias primas no son herramientas de inversión legítimas para los inversores institucionales.
Soros cree que la compra de estos índices está basada en un error de concepto porque no son un "asset class" o, lo que es lo mismo, instrumentos de inversión tradicional como las acciones, los bonos o los diferentes instrumentos del mercado de dinero.
Además consideró que "la estrategia compradora del índice de materias primas es "intelectualmente poco sólida, potencialmente desestabilizante y claramente perjudicial en sus consecuencias económicas".
"Creo que comprar índices de materias primas recuerda inquietantemente a la moda del ´insurance portfolio´ (comprar futuros como coberturas ante posibles caídas de las acciones) que llevó al crash de 1987", señalará Soros.
"De todas maneras, los índices de materias primas siguen siendo atractivos como ´asset class´ porque siguen siendo más rentables que otros similares. Es un clásico caso de una idea equivocada que es responsable de reforzarse en ambos sentidos", concluye el magnate.
"En ambos casos, las instituciones están amontonándose en un lado del mercado y tienen suficiente peso como para desequilibrarlo. Si la tendencia se revierte y los institucionales buscaran una salida como en 1987, entonces habría un crash", concluye.
Rato ve suba para rato
El director general senior del banco Lazard, Rodrigo Rato, auguró el martes que los precios del petróleo van a acelerar su progresión en los próximos meses, no sólo por el incremento de la demanda de las economías emergentes, sino también por los escasos márgenes excedentarios existentes.
"Vamos a una sustancial aceleración del aumento del precio en los próximos meses", advirtió Rato en la primera jornada del foro de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE).
El anterior director gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI) señaló que se está dando la contradicción de que el encarecimiento del barril de crudo no está dando lugar a una expansión de los volúmenes producidos.
De hecho, comentó que los 15 principales países productores de crudo han reducido sus exportaciones, y relacionó este fenómeno con la oleada de nacionalismo que se está expandiendo por muchos estados dotados de materias primas.
A su juicio, ese movimiento de nacionalismo, en la medida en que pone trabas a la liberalización de la inversión y restringe los recursos, es uno de los tres retos que se plantean al mundo ante el nuevo ciclo económico.
Los otros dos desafíos tienen que ver con las crecientes presiones inflacionistas y con los desequilibrios financieros internacionales. Para Rato, la conjunción de una fuerte inflación y de la devaluación del dólar, "puede plantear serios problemas a varios países", entre ellos a Estados Unidos.
Y eso teniendo en cuenta que la devaluación de su divisa le está permitiendo recuperar cuotas de mercado en la exportación. La demanda está en franca contracción, pero los precios no se derrumban.
Mientras tanto, los consumidores sufren por la suba de los combustibles
Indonesia, Sri Lanka y Taiwán ya anunciaron una rebaja a los subsidios a los combustibles, mientras que Malasia reveló que podría eliminar los controles de precios sobre los mismos en agosto y permitir que los valores minoristas suban en línea con las tasas del mercado.
En forma paralela, India elevaría el miércoles los precios de los combustibles, para aliviar la presión que afrontan las petroleras del país. "Los consumidores finales claramente sentirán más los altos precios del crudo sin estos subsidios", dijo Tom Nelson, analista del fondo Guiness Global Energy Fund.
"Es difícil precisar la contracción que generaría sobre la demanda decisiones de este tipo", agregó.
El jefe de la Agencia Internacional de la Energía dijo a Reuters que la demanda petrolera mundial ha mermado más rápido de lo estimado inicialmente y que la AIE podría recortar nuevamente sus previsiones sobre el crecimiento de la misma.
Gran parte de ese declive de la demanda se ha dado hasta el momento en economías desarrolladas, debido a que la fuerte escalada de los precios ha afectado el bolsillo de los consumidores y a la industria.
"Las cifras de la demanda están cayendo rápidamente en Europa. Estamos viendo que las cosas se están enfriando", aseguró un corredor.
Rubén Ramallo
©infobaeprofesional.com
Bastó que la Reserva Federal de Estados Unidos emitiera una inusual advertencia sobre los riesgos inflacionarios que representa el debilitamiento del dólar para que el petróleo cayera el martes a menos de 125 dólares el barril.
El WTI estadounidense para entrega en julio perdía 2,96 dólares, hasta u$s 124,80, luego de tocar un mínimo de 124,50 dólares. En Londres, el Brent perdía 2,88 dólares y se ubicaba en los 125,14 dólares.
Con su mensaje, Bernanke atacó el corazón de la suba del precio, ya que uno de los factores que ha impulsado este año la inversión en materias primas ha sido la debilidad de la moneda estadounidense, que alienta las compras en esos mercados en busca de una protección contra la inflación.
Para entender la relación entre variables: sube el precio de los combustibles, aumenta el gasto de los consumidores, se resiente el consumo. La Reserva Federal baja la tasa de interés para reactivar la economía, se debilita el dólar, aparece el miedo a la inflación y para protegerse de ella los inversores se refugian invirtiendo en commodities.
"El presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, parece estar más preocupado de la inflación que del crecimiento y por primera vez que recuerde, él trae la debilidad del dólar al panorama macro al vincularla con los crecientes costos de las importaciones", dijo Tom Sowanick de Clearbrook Financial.
En pocas palabras, la señal de “comprar” en el complejo de las materias primas se apagó y estoy seguro de que los operadores están en alerta máxima ante un rebote del dólar, un evento bajista para las materias primas", dijo Chris Jarvis, analista senior de Caprock Risk Management, a Reuters.
El mes pasado los futuros de crudo estadounidenses superaron los 135 dólares el barril, y muchos analistas coinciden en que la rápida escalada del petróleo, de casi un 30 por ciento en lo que va del año, tiene un elemento especulativo.
¿Cuándo estallará la burbuja?
"Actualmente estamos experimentando el estallido de una burbuja del sector inmobiliario y, al mismo tiempo, un alza del petróleo y de otras materias primas que tiene alguna de las características de una burbuja", dijo George Soros en un testimonio preparado para el comité de comercio del Senado de Estados Unidos.
Sin embargo, en su exposición del martes ante legisladores de Estados Unidos, no pudo ponerle fecha al fin del ciclo alcista. Con toda contundencia afirmó que “la fenomenal alza de los precios del petróleo muestra señales de ser una burbuja, pero no es inminente que estalle”.
"Debemos estar seguros que el impacto en los mercados petroleros no es inminente", afirmó.
"La especulación cada vez afecta más al precio del petróleo". "El precio tiene la forma parabólica característica de las burbujas", sostuvo el gurú, quien advierte de que esta burbuja de precios no estallará hasta que las economía de Reino Unido y EE.UU. entren en recesión, tras lo cual los precios podrían experimentar pronunciadas caídas.
"También puede esperarse que se corrija finalmente, pero es improbable que ocurra antes de que la recesión reduzca efectivamente la demanda", afirmó el carismático inversor.
Asimismo, Soros advirtió que "el encarecimiento del petróleo y de los alimentos agravarán tal recesión", según consigna elEconomista.com.
En este sentido, Soros pronostica que las tensiones económicas serán mayores que las vividas en 1970, debido al factor añadido de la crisis de la vivienda, y reconoció que Reino Unido se enfrenta a la peor tormenta financiera que se recuerde.
"Han disfrutado de una década prodigiosa, y ahora que ha terminado, tienen puesta una camisa de fuerza", aseveró en relación a la encrucijada del Banco de Inglaterra, acuciado por la subida de la inflación y la desaceleración de la economía.
El empresario de origen húngaro sostuvo que el aumento de los precios del petróleo está agravando las previsiones para una recesión, pero sólo una disminución en el crecimiento económico pesaría más sobre factores fundamentales que han elevado alza al crudo.
Un especulador profesional critica la especulación
En una entrevista concedida al diario británico "The Daily Telegraph", Soros consideró que, aunque la debilidad del dólar, la reducción del suministro procedente de Oriente Próximo, y el récord de la demanda china de petróleo pueden explicar en parte el incremento de los precios de la energía, el mercado del petróleo se ha visto especialmente afectado por la actuación de los especuladores.
En otra parte de su presentación, señaló que demasiada regulación en los mercados de energía podría conducir al comercio a áreas no reguladas, como los de venta de libre mercado, donde no existiría un control sobre los precios.
En este sentido, expresó que algo de culpa sobre los recientes incrementos se debe a que los fondos de inversión compran contratos de petróleo, sólo para impulsar a los precios a niveles más altos.
Según Financial Times, el gurú sostiene, entre otras cosas, que los índices de materias primas no son herramientas de inversión legítimas para los inversores institucionales.
Soros cree que la compra de estos índices está basada en un error de concepto porque no son un "asset class" o, lo que es lo mismo, instrumentos de inversión tradicional como las acciones, los bonos o los diferentes instrumentos del mercado de dinero.
Además consideró que "la estrategia compradora del índice de materias primas es "intelectualmente poco sólida, potencialmente desestabilizante y claramente perjudicial en sus consecuencias económicas".
"Creo que comprar índices de materias primas recuerda inquietantemente a la moda del ´insurance portfolio´ (comprar futuros como coberturas ante posibles caídas de las acciones) que llevó al crash de 1987", señalará Soros.
"De todas maneras, los índices de materias primas siguen siendo atractivos como ´asset class´ porque siguen siendo más rentables que otros similares. Es un clásico caso de una idea equivocada que es responsable de reforzarse en ambos sentidos", concluye el magnate.
"En ambos casos, las instituciones están amontonándose en un lado del mercado y tienen suficiente peso como para desequilibrarlo. Si la tendencia se revierte y los institucionales buscaran una salida como en 1987, entonces habría un crash", concluye.
Rato ve suba para rato
El director general senior del banco Lazard, Rodrigo Rato, auguró el martes que los precios del petróleo van a acelerar su progresión en los próximos meses, no sólo por el incremento de la demanda de las economías emergentes, sino también por los escasos márgenes excedentarios existentes.
"Vamos a una sustancial aceleración del aumento del precio en los próximos meses", advirtió Rato en la primera jornada del foro de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE).
El anterior director gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI) señaló que se está dando la contradicción de que el encarecimiento del barril de crudo no está dando lugar a una expansión de los volúmenes producidos.
De hecho, comentó que los 15 principales países productores de crudo han reducido sus exportaciones, y relacionó este fenómeno con la oleada de nacionalismo que se está expandiendo por muchos estados dotados de materias primas.
A su juicio, ese movimiento de nacionalismo, en la medida en que pone trabas a la liberalización de la inversión y restringe los recursos, es uno de los tres retos que se plantean al mundo ante el nuevo ciclo económico.
Los otros dos desafíos tienen que ver con las crecientes presiones inflacionistas y con los desequilibrios financieros internacionales. Para Rato, la conjunción de una fuerte inflación y de la devaluación del dólar, "puede plantear serios problemas a varios países", entre ellos a Estados Unidos.
Y eso teniendo en cuenta que la devaluación de su divisa le está permitiendo recuperar cuotas de mercado en la exportación. La demanda está en franca contracción, pero los precios no se derrumban.
Mientras tanto, los consumidores sufren por la suba de los combustibles
Indonesia, Sri Lanka y Taiwán ya anunciaron una rebaja a los subsidios a los combustibles, mientras que Malasia reveló que podría eliminar los controles de precios sobre los mismos en agosto y permitir que los valores minoristas suban en línea con las tasas del mercado.
En forma paralela, India elevaría el miércoles los precios de los combustibles, para aliviar la presión que afrontan las petroleras del país. "Los consumidores finales claramente sentirán más los altos precios del crudo sin estos subsidios", dijo Tom Nelson, analista del fondo Guiness Global Energy Fund.
"Es difícil precisar la contracción que generaría sobre la demanda decisiones de este tipo", agregó.
El jefe de la Agencia Internacional de la Energía dijo a Reuters que la demanda petrolera mundial ha mermado más rápido de lo estimado inicialmente y que la AIE podría recortar nuevamente sus previsiones sobre el crecimiento de la misma.
Gran parte de ese declive de la demanda se ha dado hasta el momento en economías desarrolladas, debido a que la fuerte escalada de los precios ha afectado el bolsillo de los consumidores y a la industria.
"Las cifras de la demanda están cayendo rápidamente en Europa. Estamos viendo que las cosas se están enfriando", aseguró un corredor.
Rubén Ramallo
©infobaeprofesional.com
jueves, 8 de mayo de 2008
Greenspan: Lo peor de la crisis ya pasó
por Dow Jones Newswires
El ex presidente de la Reserva Federal Alan Greenspan dijo el jueves que lo peor de la crisis crediticia en Estados Unidos ya pasó, según informó Reuters que cita a personas que atendieron a un discurso.
Greenspan habló en la conferencia Alternative Public Strategies Conference en Nueva York. Señaló que los precios de las viviendas en Estados Unidos aún tienen bastante camino por caer y que es poco probable que se estabilicen para el fin de año, señalaron las fuentes citadas por Reuters.
Greenspan predijo además que el crecimiento económico en Estados Unidos será aletargado durante un largo tiempo, según el artículo de Reuters.
Revista América Economía
El ex presidente de la Reserva Federal Alan Greenspan dijo el jueves que lo peor de la crisis crediticia en Estados Unidos ya pasó, según informó Reuters que cita a personas que atendieron a un discurso.
Greenspan habló en la conferencia Alternative Public Strategies Conference en Nueva York. Señaló que los precios de las viviendas en Estados Unidos aún tienen bastante camino por caer y que es poco probable que se estabilicen para el fin de año, señalaron las fuentes citadas por Reuters.
Greenspan predijo además que el crecimiento económico en Estados Unidos será aletargado durante un largo tiempo, según el artículo de Reuters.
Revista América Economía
miércoles, 9 de abril de 2008
Fed Prevé Contracción de Economía en I Semestre Seguida de Lento Repunte
Minutas hicieron subir las expectativas de que la Fed recortará la tasa de referencia a 1,75% a fines de este mes.
En la reunión del Comité de Mercado de la Reserva Federal, del 18 de marzo, los gobernadores de la Fed previeron que la economía se contraerá en la primera mitad del año, según indican las actas de encuentro difundidas ayer.
"Muchos (gobernadores) indicaron que una contracción en la actividad económica en el primer semestre de 2008 parecía ahora probable", señalan las minutas. Los gobernadores también afirmaron que hay pocas señales de que el mercado inmobiliario haya tocado fondo y que existen "pocas indicaciones de que el sector haya comenzado a estabilizarse".
"Algunos (miembros del Comité) consideraron que no se podía descartar un escenario de desaceleración prolongado y severo", señala el reporte de la reunión.
Los funcionarios del comité revisaron "sustancialmente a la baja" sus previsiones para el año, al proyectar una "contracción del PIB en el primer semestre seguido de un "lento aumento" en el segundo semestre, agrega el documento.
Las posibilidades de que la Fed recorte los tipos de interés de referencia en medio punto porcentual en su reunión de fines de abril, se elevaron ayer, según las cotizaciones de los mercados de futuros.
www.estrategia.cl
En la reunión del Comité de Mercado de la Reserva Federal, del 18 de marzo, los gobernadores de la Fed previeron que la economía se contraerá en la primera mitad del año, según indican las actas de encuentro difundidas ayer.
"Muchos (gobernadores) indicaron que una contracción en la actividad económica en el primer semestre de 2008 parecía ahora probable", señalan las minutas. Los gobernadores también afirmaron que hay pocas señales de que el mercado inmobiliario haya tocado fondo y que existen "pocas indicaciones de que el sector haya comenzado a estabilizarse".
"Algunos (miembros del Comité) consideraron que no se podía descartar un escenario de desaceleración prolongado y severo", señala el reporte de la reunión.
Los funcionarios del comité revisaron "sustancialmente a la baja" sus previsiones para el año, al proyectar una "contracción del PIB en el primer semestre seguido de un "lento aumento" en el segundo semestre, agrega el documento.
Las posibilidades de que la Fed recorte los tipos de interés de referencia en medio punto porcentual en su reunión de fines de abril, se elevaron ayer, según las cotizaciones de los mercados de futuros.
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