La era de los grandes bancos de inversión de Wall Street llega a su fin

El Wall Street que dio forma al mundo financiero durante las últimas dos décadas llegó el domingo a su fin. Esto, luego que Morgan Stanley y Goldman Sachs, los dos últimos grandes bancos de inversión, concluyeran que el modelo ha fracasado y solicitaran autorización para transformarse en bancos.

La aprobación de la Reserva Federal pone fin al predominio de las firmas de valores 75 años después de que el Congreso las separó de las entidades prestamistas que toman depósitos, y acaba con semanas de caos que llevaron a Lehman Brothers a la quiebra y a la venta de Merrill Lynch a Bank of America.

Por décadas, firmas como Morgan Stanley y Goldman Sachs crecieron con fuerza haciendo audaces apuestas con su propio dinero, a menudo utilizando gigantescas cantidades de deuda para incrementar sus ganancias, con poca regulación externa. Eran la envidia de Wall Street, ya que dominaban los negocios más lucrativos de la industria, y asesoraban a compañías y gobiernos alrededor del mundo respecto de reestructuraciones, fusiones y ofertas de acciones.

Sin embargo, el modelo colapsó durante las últimas semanas a medida que los inversionistas perdieron la confianza en la manera como hacían estas apuestas durante la crisis crediticia actual, cuando los bancos de inversión se expandieron en valores riesgosos. Durante estos días, los clientes comenzaron a retirar su dinero y las acciones se desplomaron.

Aunque ahora las compañías estarán sujetas a mayor regulación, tendrán más acceso a las facilidades de préstamos de la Fed.



¿Y ahora qué?

Wall Street no había tenido una reestructuración como esta desde los años ‘80, cuando bancos como Morgan Stanley y Bear Stearns se abrieron a bolsa y los mercados financieros de Londres se vieron alterados para siempre por el llamado Big Bang, un conjunto de reformas realizadas en 1986. Bear Stearns desapareció en marzo, cuando fue comprada por JPMorgan Chase.

El anuncio despeja el camino para que las dos firmas aumenten su base de depósitos, posiblemente a través de compras. Así tendrán una mayor dependencia de los depósitos de sus clientes minoristas, en lugar de usar dinero prestado, apalancamiento que llevó a la caída de Bear y de Lehman.

Goldman, el mayor y más rentable banco de inversión de EE.UU., se transformará ahora en el cuarto mayor banco comercial de ese país por tamaño. La firma tiene más de US$ 20 mil millones en depósitos de clientes en dos subsidiarias y está creando una nueva, GS Bank USA, que tendrá más de US$ 150 mil millones en activos.

“La banca de depósitos es la reina ahora”, dijo a Bloomberg el analista de CreditSights en Nueva York, David Hendler. “Es la única forma de tener una masa crítica significativa para ganar dinero”, agregó.

Las acciones de varios bancos estadounidenses sufrieron fuertes caídas ayer. Wachovia cayó 14,86% tras especularse que no se fusionará con Morgan Stanley. Mientras, JPMorgan y Wells Fargo cayeron 10,09% y 11,50% respectivamente, luego de recibir recortes en sus calificaciones por parte de Sandler O’Neill & Partners.

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