Presidente de La Polar justifica rechazo a fusión con cadena de supermercados de Southern Cross

El viernes, el directorio de La Polar, encabezado por Andrés Ibáñez, rechazó la propuesta de fusión con la cadena de supermercados que controla Southern Cross.El fondo de inversión -ligado a Norberto Morita y Raúl Sotomayor- pretendía unir Supermercados del Sur con la multitienda para formar un retailer con ventas anuales por US$ 1.500 millones. Pero el propio Ibáñez explica por qué se rechazó la propuesta y por qué ésta no se sometió a votación de los accionistas."El directorio es el representante de los accionistas y tiene la confianza para analizar todo tipo de elementos que puedan crear o no valor a la compañía. No somos simplemente un buzón que recibe ofertas. Además, ésta fue hecha al directorio, no a los accionistas. Teníamos el deber de hacer el análisis. Si no, no serviría para nada un directorio", dijo el directivo.-¿Sus asesores legales les confirmaron que no había necesidad de llamar a junta?"Por supuesto. Si hemos visto muchas otras ofertas antes. Lo que pasa es que aquí fue un planteamiento abierto, con un plazo específico y dirigido al directorio".-Se plantea que el viernes, cuando se hizo público el rechazo a la oferta, ésta ya estaba fenecida, porque ese mismo viernes se debería haber citado a la junta."De partida, el llamado a junta se puede hacer en cualquier medio, no es que esté definido. Había una fecha de acuerdo a la oferta que había hecho Southern Cross; ellos querían que llamáramos a junta al 14 de julio. Eso implica entregar información al accionista para que la pueda analizar quince días antes, y eso se cumplía el 29 de junio. Pero como era feriado, quisimos el viernes dar por terminado el proceso e informar que no llamábamos a junta".-Lo más probable es que la acción tenga mañana (hoy) una caída en su precio."Ésa es una opinión".-¿Usted cree que no?"No sé, el mercado tendrá que evaluar. Aquí hay un directorio que en forma consensuada y unánime confió en la administración de La Polar e hizo un análisis súper diligente y exhaustivo, y le pareció que esto no agregaba valor".-¿Cómo entiende un accionista la decisión del directorio, si la acción subió más de un 15% cuando se anunció la oferta?"Si hay alguna reacción de los accionistas, ésta debe ser positiva. Aquí hay un plan de crecimiento de La Polar, estamos entrando a Colombia, y si hay otras ofertas a futuro, se analizarán. No nos cerramos a nuevas alternativas de crecimiento".-¿Los planes de La Polar son mantenerse en el negocio de las multitiendas y dar crédito a las personas?"Que quede bien claro: como directorio, siempre estamos analizando alternativas de crecimiento".-¿Puede ser competitiva La Polar sin ser un retailer integrado?"Aquí hay un mito. Creo que no existe el retail integrado, todavía tiene que probarse como alternativa de crecimiento y de creación de valor. Un caso exitoso es la unión de Falabella y Sodimac. Pero Tottus es un proyecto en crecimiento. Y Cencosud es un supermercadista, y la alternativa de tiendas por departamento todavía tiene que probarse"."No nos cerramos a esta alternativa, pero tenemos que verlas una a una".-¿Existió la posibilidad de negociar con Southern los términos de intercambio de la oferta?"Tal como se planteó, tampoco había la posibilidad de entrar a una negociación? siempre se puede entrar, pero el primer criterio fue si esta alternativa, Supermercados del Sur, tal como está hoy día, le agrega o no valor a la compañía, y eso primó en el análisis".-¿Por qué no le agrega valor?"Hay que tener en cuenta que ésta es una compañía (Supermercados del Sur) que se está creando, está focalizada en el sur, y no tiene marca unificada todavía. O sea, es un proyecto, y, por lo tanto, eso es lo que nosotros evaluamos junto con los asesores. No había sinergias significativas, no había ahorros significativos y no había una creación de valor significativa".-¿Cuál es la relación de canje que les planteó IM Trust, su asesor financiero?"No es pública, por el momento".-¿El directorio de La Polar espera una nueva oferta de Southern Cross?"No necesariamente; el análisis más profundo fue el calce estratégico. Eso es lo que como directorio pensamos que no hay, y eso es independiente de las valorizaciones".-¿Pero si llega con una nueva oferta?"Cualquier accionista puede, si tiene más de un 10% de las acciones, llamar a junta y que se negocie. Pero tal como está la oferta, el directorio no piensa que la alternativa de Supermercados del Sur agrega valor a la compañía.-¿Independiente de si se mejoran los términos de intercambio?"Así es, por supuesto. Creemos que el elemento estratégico es mucho más relevante en este caso"."Damos por concluido este procesoConsultados sobre los próximos pasos en el proceso de fusión de Supermercados del Sur con La Polar, la sociedad Omega -dueña de Supermercados del Sur y controlada por Southern Cross-, señaló que "la decisión del directorio de La Polar implica que la oferta deja de ser válida al imposibilitar que se cumpla con la condición establecida de ser votada por la junta de accionistas en o antes del 14 de julio. Con esto damos por concluido este proceso de oferta de fusión".En la oferta, el fondo de inversión había propuesto que Omega se quedara con el 62% de la nueva sociedad y el 38% sería de Omega. De esta manera, Southern Cross tomaría el 30,9% de la nueva La Polar.

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Directorio de La Polar rechaza oferta de Southern para fusionarse con Supermercados del Sur (Chile)

Consejo resolvió ayer no citar a junta de accionistas para que se votara la propuesta del fondo de inversión:Tras un estudio de IM Trust, el consejo de la multitienda estimó que la fusión no genera sinergias de consideración, y que los términos de intercambio propuestos no son convenientes para los accionistas. José Troncoso Ostornol
El directorio de La Polar, encabezado por Andrés Ibáñez, resolvió ayer rechazar la propuesta del fondo de inversión Southern Cross, que buscaba fusionar la cadena de supermercados que controla (Supermercados del Sur) con la multitienda.
El fondo -liderado por Norberto Morita y Raúl Sotomayor (ex presidente y ex director de la multitienda, respectivamente)- lanzó la oferta de fusión el 28 de mayo, apostando a formar la cuarta mayor cadena de retail del país, con ventas por US$ 1.500 millones al año.
Pero el directorio de La Polar -que contrató al estudio de abogados Guerrero, Olivos, Novoa y Errázuriz, y al banco de inversión IM Trust, para que emitiera un informe sobre la propuesta- dijo no. En un hecho esencial enviado a las 21:15 de ayer a la Superintendencia de Valores, su presidente, Andrés Ibáñez, detalló el porqué de la determinación, tras evaluarse en detalle, dijo, la oferta y los informes de los asesores.
No habrá junta
"Que el análisis de la oferta de fusión efectuado en conjunto por el directorio y la administración de La Polar, muestra que no se generan sinergias de consideración", dijo Ibáñez al regulador.
En un informe de LarraínVial, asesor del fondo de inversión, se proyectaban ahorros por $202 mil millones con la fusión.
Además, se estimaba que la nueva empresa podría soportar planes de expansión más agresivos y se permitiría incorporar el negocio financiero de La Polar a SdS, entre otras sinergias.
El directorio de la multitienda también cuestionó los términos de intercambio presentados.
"De la revisión del informe entregado por el asesor financiero contratado por La Polar para evaluar los negocios a ser fusionados se desprende que los términos de intercambio propuestos en la oferta no son convenientes para los accionistas de la empresa", dijo Ibáñez.
El fondo de inversión había propuesto que la sociedad Omega -manejada en un 81,3% por el Fondo III de Southern (donde participan las AFP) y 18,7% por la familia Repetto- se quedara con el 62% de la nueva sociedad y el 38% sería de Omega. De esta manera, Southern tomaría el 30,9% de la nueva La Polar.
Las AFP -que en conjunto manejan el 24% de La Polar- de inmediato cuestionaron la propuesta. Según había trascendido, buscaban que Omega se quedara con no más del 30% de la nueva empresa fusionada.
Southern había dado hasta el 14 de julio para que la junta de accionistas de La Polar se pronunciara sobre la propuesta. Pero el directorio de la multitienda resolvió no citar a la asamblea.
"El directorio manifiesta que los planes que La Polar se encuentra desarrollando actualmente, tanto a nivel nacional como internacional, se enmarcan en la estrategia que la empresa ha seguido y que permitirá continuar su crecimiento", remató el presidente de la compañía en su comunicación oficial a la SVS.
Omega opera 97 supermercados y prevé llegar a 180 en 2012. La multitienda maneja 40 establecimientos y esta semana anunció su arribo a Colombia.Salto de la acción
A las 9 de la mañana del pasado 28 de mayo se hizo pública la oferta de fusión lanzanda por Southern Cross. Ese día, las acciones de La Polar cerraron con un alza de 15,2%, en $1.945,6 cada una. Ayer, los títulos terminaron con un alza de 1,32%, en 2.093,4 cada uno, acumulando en el año una rentabilidad de 99,47%.
Hoy, la multitienda está sin Norberto Morita y Raúl Sotomayor, socios del fondo de inversiones Southern Cross. Ambos renunciaron al directorio (Morita era el presidente) del que fueron parte desde fines de la década pasada, cuando la empresa vivió un proceso de quiebra y fue rescatada por medio de la capitalización y gestión de este fondo.
Las renuncias fueron interpretadas como un endurecimiento de la postura de Southern Cross -que desde 2006 ya no es accionista de La Polar- ante el rechazo anticipado de las AFP a la propuesta. Otros dijeron que no fue una medida de presión, sino que se trató de un cambio necesario, por lo insostenible de que Sotomayor y Morita estuvieran en el directorio de la multitienda y fueran socios de la cadena de supermercados simultáneamente.

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La Polar: Morita y Sotomayor dejan directorio en medio de oferta por fusión con supermercados (Chile)

Las últimas semanas han sido agitadas para La Polar. En reuniones maratónicas, el directorio ha analizado con lupa la propuesta entregada por Southern Cross para fusionar la tienda con Supermercados del Sur. Ayer, sorpresivamente, Norberto Morita y Raúl Sotomayor presentaron su renuncia a la mesa de La Polar con el fin de entregar “mayor transparencia” a la operación. Como representantes de Omega, sociedad con que Southern controla los supermercados, Morita y Sotomayor decidieron dejar el directorio de La Polar. Al ser consultados por el resto de la mesa de La Polar sobre la opción de extender el plazo para definir la conveniencia de la fusión, que vence el 14 de julio, ambos concluyeron que la mejor opción era dar un paso al costado, aunque en el mercado se estima que el directorio pedirá una prórroga y que, en su nueva condición, Morita y Sotomayor tendrán más libertad para negociar dicha petición. Hasta ahora, los socios de Southern se habían marginado de forma voluntaria del proceso, delegando el análisis de la oferta al resto del directorio, compuesto por Andrés Ibáñez, Heriberto Urzúa, Baltazar Sánchez, Fernando Franke y Jacques Louis de Montalembert.Con un 25% de participación en la propiedad de la empresa, la voz de las AFP ha cobrado especial relevancia. El presidente de Habitat, José Antonio Guzmán, ya ha expuesto sus aprensiones sobre “el conflicto de intereses” que, a su juicio, existe. Pese a que las AFP habrían evaluado positivamente la solicitud de una nueva valorización de Supermercados del Sur y la marginación de los aludidos del directorio de la multitienda, en el mercado indicaron que las negociaciones se habrían endurecido, sobre todo con las AFP. Carta a directorioA través de una carta dirigida a la mesa, que fue adjuntada al hecho esencial con que La Polar informó de estas renuncias a la SVS, Morita y Sotomayor declararon que “la oferta está vigente hasta el 14 de julio y se nos consultó acerca de una eventual prórroga de la misma. En circunstancias que somos representantes de Omega y directores de La Polar, esta eventual negociación nos coloca en la necesidad de desvincularnos de la administración de La Polar. En tal virtud, y con el objeto de dar a este proceso la mayor transparencia, hemos tomado la determinación de renunciar”. El comité de fusión -conformado por Ibáñez, Urzúa y el gerente general, Pablo Alcalde- ha estudiado la propuesta. Para tener una nueva opinión, la firma contrató a IM Trust, entidad que entregará una nueva valorización de Supermercados del Sur. Según la oferta de Southern, el peso de ambas compañías otorgaría un canje de 62% para los accionistas de La Polar y un 38% para los de Southern en la sociedad fusionada.

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Cencosud y nuevos supermercados de La Polar: "No tiene un impacto directo" (Chile)

El gerente de supermercados del gigante minorista se refirió a la reciente oferta que hizo el fondo Southern Cross para unir su área supermercadista con la multitienda La Polar, con el objetivo de aprovechar las sinergias que produce el formato retail integrado, afirmando que "el competidor ya está y estamos trabajando con ellos".Como un impacto leve en el negocio supermercadista calificó hoy el gerente de la División Supermercados de Cencosud, Pablo Castillo, la posible fusión entre la multitienda La Polar y Supermercados del Sur, filial del fondo de inversión Southern Cross. "El competidor ya está y estamos trabajando con ellos. Es decir, existen en el mercado, no hay mucho cambio en la situación de mercado, no tiene un impacto directo", dijo Castillo, quien agregó que el formato de retail integrado al que aspiran las empresas que se quieren fusionar para aprovechar las sinergias, "es un modelo que existe en todo el mundo, no es una novedad". En todo caso, el gerente de la División Supermercados de Cencosud agregó que tanto La Polar como Supermercados del Sur "son una buena empresa con buena administración, por supuesto que pueden crecer". SÓLO UN SUPERMERCADO EN 2009 Por otra parte, Pablo Castillo dijo que la empresa que controla Horst Paulmann está tranquila ante las turbulencias económicas producto de la crisis internacional, destacando que la rentabilidad de las grandes salas como es el caso de supermercados Jumbo, no ha caído significativamente."Estamos relativamente tranquilos con la operación, va a ser un semestre razonable (...) No vemos una caída de la rentabilidad significativa", afirmó. Asimismo, el ejecutivo planteó que la firma sólo inaugurará un supermercado este año, posponiendo aperturas tanto para sus formatos Jumbo como Santa Isabel. El único local que se abrirá es un Jumbo ubicado en Los Dominicos, y que se inaugura a mitad de este mes. Respecto de la reciente aprobación de la autoridad regulatoria de Argentina, entidad que visó la compra de supermercados Disco en el vecino país, Castillo dijo que las operaciones se han mantenido igual, pues la firma trasandina ya era parte de la estructura de Cencosud hace bastante tiempo. "Disco fue comprado por Cencosud hace bastantes años, no es una compra reciente (...) La empresa ya está operando en régimen hace bastante tiempo" dijo, agregando que "evidentemente que había que estar de acuerdo a las normas argentinas, pero desde el punto de vista de la operación, no hay ningún cambio".

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Chile: La Polar forma comité especial para análisis de eventual fusión

El directorio de La Polar ya tiene la propuesta entregada por Southern Cross para fusionar la multitienda con la cadena de supermercados del fondo de inversión como libro de cabecera.A través de un hecho esencial enviado a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), el gerente de La Polar, Pablo Alcalde, señaló que el directorio, en coordinación con la administración, “dio inicio inmediato al análisis” de la oferta de Southern, “incluyendo la conveniencia estratégica de la fusión, la valorización propuesta y los demás elementos que se estimen relevantes”.Además, la compañía resolvió delegar en un comité especial -conformado por los directores Andrés Ibáñez y Heriberto Urzúa y el mismo Pablo Alcalde- “el liderazgo del proceso de análisis de la oferta de fusión”. Junto a lo anterior, La Polar informó la contratación de una asesoría legal externa a cargo del estudio de abogados Guerrero, Olivos, Novoa y Errázuriz y a un banco de inversión, “para lo cual se encuentra evaluando alternativas y cuya designación será comunicada oportunamente al mercado”.

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Fusión La Polar-Southern Cross: "Está claro que hay conflictos de intereses" (Chile)

En Habitat también miran con atención las noticias de fusión entre La Polar y Omega, sociedad con la que Southern Cross maneja su cadena de supermercados, compuesta por 97 locales.Las AFP mantienen en La Polar una participación de 24,31% y por ello el precio de transferencia y lo estratégica que puede ser la operación, es un tema que les preocupa.“No tenemos una visión final, pero sí vamos a evaluar esta operación por una razón muy sencilla: está claro que hay conflictos de intereses de por medio, porque la administración de ambos negocios (Southern Cross y La Polar) son las mismas personas. Entonces nosotros tenemos que asegurarnos que esta fusión va a respetar los derechos de los accionistas minoritarios”, afirma José Antonio Guzmán. Y es que, agrega, ejecutivos de Southern Cross tienen acciones en La Polar “entonces aquí hay un conflicto de interés planteado que hay que resolverlo. Ahora, los conflictos de interés siempre existen, lo importante es resolverlos adecuadamente y vamos a velar porque en la solución de éste se respeten los derechos de los accionistas minoritarios”. Por lo mismo, Guzmán asegura que “primero tenemos que convencernos de que esta operación, agrega valor a la compañía. Si vemos que no agrega valor, no tendría ningún sentido aceptarla”.Y, en segundo lugar, añade, “tenemos también que convencernos de que los valores relativos de la fusión son adecuados, son justos para los accionistas de ambas partes, cosa de la cual tampoco estamos todavía en condiciones de emitir una opinión”.Compras muy nuevasEn Habitat también hay reparos respecto de si los activos aquiridos por Southern Cross, (los supermercados Bigger, FullFresh, Muñoz Hermanos, Keymarket, Diproc y Tucapel), pueden demostrar un comportamiento y flujos que justifiquen el valor por el cual van a ser aportados a la fusión. “Porque son activos adquiridos bastante recientemente, hace algunos meses y varios ni siquiera tienen un año desde que fueron comprados”, dice.Agrega que “aquí hay una cuestión de timing. Lo que no estamos en condiciones de aceptar de buenas y primeras es una valorización de esos activos en base a supuestos que todavía no han sido probados por el poco tiempo al que fueron adquiridos”.Y este tema, enfatiza, es clave en los valores relativos de la fusión. “Nosotros -como administradores fiduciarios- vamos a preocuparnos del valor al cual son aportados estos activos a la fusión, suponiendo que consideramos que es un buen negocio y que busca potenciar a ambas compañías”. El ejecutivo indica que están a la espera del anuncio de la fecha del road show para inversionistas, donde esperan conocer más detalles respecto de las partes involucradas en el negocio y que determinarán su desición. Por ahora, se aprontan a asistir a la junta de accionistas programada, según indicó, para julio próximo.

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Chile: Southern Cross Anunciará Toma de Control de La Polar y Propone Fusión con Supermercados del Sur

El fondo de inversiones Southern Cross propuso fusionar la cadena de multiendas La Polar y Supermercados del Sur, con el fin de crear la cuarta mayor cadena del retail en el país y consolidar su crecimiento como multiformato en todo Chile.
La propuesta fue enviada a través de una carta al directorio de La Polar, en la que se plantea que la multitienda realice un aumento de capital, el que sería 100% suscrito a través de la incorporación de los accionistas de Omega S.A., sociedad que controla a Supermercados del Sur, conformada en 81,3% por Southern Cross y en 18,7% por Inversiones Corniglia de la familia Repetto.La posible fusión entre ambas compañías, deberá ser aprobada por los accionistas de ambas empresas, en juntas extraordinarias que se celebrarán a más tardar el 14 de julio próximo.
Cabe recordar que La Polar cuenta con una propiedad accionaria atomizada, donde actualmente el accionista mayoritario es la familia Bemberg con un 10,8% de los títulos accionarios, 6,2% está en manos de ejecutivos y directores de la empresa, y el resto es de inversionistas institucionales.
La fusión comprendería la integración de La Polar y Supermercados del Sur en base a la valorización de cada una de ellas realizada por LarrainVial, la que considera que la propiedad final de la sociedad fusionada correspondería en un 62% a los accionistas de La Polar y en un 38% a los accionistas de Omega. Con ello Southern Cross pasaría a tener el 30,9% de la compañía resultante, que será La Polar, con lo que pasaría a ser el accionista mayoritario.
Dado que no existiría otro accionista o grupo de accionistas con pacto de actuación conjunta que controle un porcentaje igual o superior de acciones de La Polar, Southern Cross anunciará hoy su intención de toma de control de La Polar.
VENTAJAS La empresa resultante alcanzaría ventas por US$1.500 millones, y junto con producir ventajas tales como mix más amplio de productos y sinergias, mayor cobertura en locales, la unión también permitirá incorporar el negocio financiero que desarrolla La Polar a la actual operación de Supermercados del Sur, aprovechando su conocimiento sobre el negocio, lo que produciría mayor volumen de colocaciones de crédito y un aumento en la frecuencia de compra con tarjeta.

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Cuatro cadenas manejan el 92% de la industria de supermercados en Chile

El nuevo mapa del retail en Chile
Para el fiscal económico, la industria sigue siendo competitiva, pese a la alta concentración de las ventas.

José Troncoso Ostornol

La industria supermercadista mueve al año más de US$ 9.500 millones en Chile. El grueso de la torta se la llevan cuatro cadenas -Cencosud, D&S, Unimarc y Southern Cross-, que concentran el 92% de las ventas.

Para el fiscal nacional económico, Enrique Vergara, este nuevo escenario no es algo negativo para los consumidores. "Hay más intensidad en la competencia cuando tienes cinco grupos económicos fuertes compitiendo. Independientmente de la participación de mercado", sostuvo la autoridad.

Y es que el fiscal no olvida a Falabella. Pese a tener el 5% de las ventas (con sus marcas Tottus y San Francisco), la autoridad apuesta por el respaldo que tiene la compañía, lo que, a su juicio, le permitiría hacerse un mayor espacio en el negocio.

"Cuando se tiene un grupo económico fuerte, éste puede crecer orgánicamente para alcanzar mayor poder de mercado, construyendo nuevos supermercados, que es lo que interesa para una mayor competencia", aseguró Vergara.

El nuevo mapa

El último en ingresar al negocio fue el fondo de inversión Southern Cross, ligado a Norberto Morita y Raúl Sotomayor. El conglomerado reclutó al chileno Augusto Coello, ex gerente general de la filial de Falabella en Argentina, para liderar el equipo que se hará cargo de la cadena de supermercados que está formando en la zona sur del país, la cual tendrá poco más del 8% del mercado a nivel nacional, con ventas por casi US$ 1.000 millones al año.

Se prevé que en noviembre el grupo consolide todas las cadenas (falta que cierre las adquisiciones de Bigger, Fullfresh y Keymarket), quedando como líder entre la Región del Biobío y de los Lagos. Para esto, deberá desembolsar poco más de US$ 400 millones.

El objetivo del grupo es diferenciarse de sus competidores (Cencosud, D&S y SMU) a través de una estrategia de precios bajos, para lo cual está aprovechando el conocimiento que tienen de la zona las familias Bayelle y Repetto, creadores de las cadenas Bigger y Keymarket, que se quedarán como socios del grupo.

En ventas, Southern y Falabella se ubican tras D&S, que lidera el mercado con un 34%, y Cencosud, que tiene el 31% de las ventas. Los sigue SMU (que agrupará todas sus marcas bajo el paraguas de Unimarc), con un 18% del mercado.

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hile: Su sello de gestión llega a los supermercados Southern Cross

Emilio Maldonado Quevedo

Hace varias semanas que el fondo de inversiones Southern Cross, liderado por Norberto Morita, ha hecho noticia por su ingreso al supermercadismo de la mano de cadenas regionales.

Tras varios intentos fallidos desde comienzos de año, cuando quiso comprar la totalidad de la Multialianza de Supermercados (MAS), en conjunto con Bryc, Southern Cross finalmente se quedó con una serie de compañías que reunen las condiciones que busca este fondo: empresas con potencial de desarrollo aún no explotado.

Así fue concebido desde sus orígenes. En 1998, cuando Morita era gerente general del Grupo Bemberg, ahora dueño principal de La Polar, junto a Ricardo Rodríguez, decidieron independizarse (él trabajaba en Morgan Stanley) y a los meses después armaron un fondo de inversión con US$ 5 millones.

Hoy, diez años después, la pareja de emprendedores, a los cuales se sumó Raúl Sotomayor (Chile) y Horacio Reyse (Argentina), más otros cinco ejecutivos, maneja activos en México, Argentina, Venezuela, Ecuador, Brasil y Chile.

Dentro de su portafolio figuran portales en Internet, pasando por una cadena de cines en México, hasta generadoras de electricidad y productoras de petróleo. "No hay un sector predeterminado", comenta un ex colaborador de Southern Cross, "sí un estilo".



La estrategia del sur

Lo que menos quieren parecer es un holding. El ADN de este pequeño grupo de ejecutivos, que opera desde Buenos Aires, Nueva York y Santiago es ser vistos como un fondo de inversión, como una entidad que aporta no sólo capital, sino principalmente conocimiento en cada empresa o activo adquirido, permitiendo elevar el valor, para luego, según cada caso, enajenar total o parcialmente dichos activos y tener utilidad en esa operación.

Así ha ocurrido con La Polar, Essbio, Aguas Nuevo Sur Maule, y posiblemente ocurra con GasAtacama, inversión en la cual se apuesta a rentabilizar la operación, dejando en el pasado la casi quiebra y la opción de haber salido a vender la energía al mercado spot como salida financiera.

Seguramente será la estrategia a seguir con el paquete de supermercados adquiridos. Diproc, Tucapel, Keymarket, Muñoz Hermanos, Bigger y Fullfresh no serán administrados como una cadena. A diferencia de SMU, el grupo de retail que tiene casi el 19% del supermercadismo, los locales bajo el paraguas de Comercializadora del Sur (sociedad creada para estos fines) seguirán al menos en un comienzo teniendo una identidad propia, y tras la salida de las familias vendedoras, la mayoría de los ejecutivos seguirán en sus labores, pero siendo monitoreados por ejecutivos de Southern Cross.

Y es que a eso apuestan desde las oficinas en el barrio El Golf. A repetir la fórmula conseguida con La Polar, firma a la cual ingresaron en 1999 y que sacaron de un mal momento económico, conviriténdola hoy en una de las estrellas del retail local. Y pese a su partida desde la propiedad, los ejecutivos puestos por Southern siguen ahí, lo mismo que el directorio, donde sigue presente Norberto Morita y Raúl Sotomayor.

De hecho, antes de intentarlo con los supermercados, el fondo habría sondeado 'exportar' la gestión a México, al haber postulado a quedarse con Gigante, la tercera supermercadista de ese país.

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Chile: ¿Quién Es Quién en el Nuevo Mapa Supermercadista?

La irrupción de los holdings SMU y Southern Cross, provocó la consolidación de cinco grupos que controlarán cerca de 97% del mercado.

La arremetida de nuevos actores al rubro supermercadista está conformando un nuevo mapa en esta industria, al cual -si bien es dominado en un 75% por D&S (34%) y Cencosud (31%)- algo de competencia le está imprimiendo la llegada de SMU (de Alvaro Saieh) y el fondo Southern Cross. De hecho, ambos grupos están haciendo mucho ruido en provincias, pues cada día se sabe de una nueva adquisición de estos conglomerados.
Con este proceso de compras, en la industria local -que vende más de US$9.200 millones- se consolidaron cinco actores que concentran un 96,6% del mercado. Sin embargo, la cadena Tottus de Falabella -que tiene un 5% de mercado- no está para las ligas menores, y eso lo demostró con su intento de fusionarse con D&S, con lo cual habría logrado el primer lugar de la industria. Así, en el mercado esperan que en cualquier momento los Solari-Del Río den una nueva sorpresa a esta industria -que este año invertirá US$600 millones- que hasta hace sólo unos meses parecía estar consolidándose.

D&S Líder

El grupo controlado por la familia Ibáñez -que encabeza el mercado con un 34%- no ha perdido el tiempo después que no logró concretarse la fusión con Falabella, pues, por el contrario, está desarrollando un fuerte plan de inversiones que hasta el 2010 implica US$1.000 millones, monto con el cual pretende desarrolar 198 nuevos locales De ese monto, US$200 millones se invertirán en el presente ejercicio, destinados principalmente a la apertura de nuevos supermercados, los que se concentrarán en regiones donde la presencia del holding no es tan fuerte.
Con el formato Ekono, conocido como discount, -que en la actualidad cuenta con 44 salas de venta-, la cadena tiene dispuesto inaugurar alrededor de 80 locales en el periodo 2008-2009, mientras que para el 2011 espera aumentar a 200 los salones de venta, mientras que el mismo periodo pretende inaugurar 47 locales de SuperBodega ACuenta. En el formato Líder, en tanto, esperan abrir 10 locales por año.


Cencosud

Cencosud, segunda cadena de supermecados del país y que es controlada por Horst Paulmann, tiene un plan de inversión en supermercados en Chile de US$100 millones anuales, con lo cual pretende aumentar su actual participación de mercado de 31%. Sólo este año proyecta abrir 10 Santa Isabel y 3 Jumbo, entre los que destaca el de Los Domínicos. También inagurará un Jumbo en el Mall Costanera Center y construirá un supermercado Wong en el centro de la capital.
En la la cadena Santa Isabel implementará una inversión cercana a los US$60 millones, verificándose que en las próximas semanas se abrirán cinco locales en distintas ciudades del país. Para ello se canalizarán US$14 millones, con lo cual la cadena aumentará a 132 sus salas de venta en el país.

SMU

Alvaro Saieh, controlador del grupo SMU, holding que en los últimos meses ha ingresado con fuerza al mercado nacional del rubro supermercadista, se muestra satisfecho con lo hecho hasta ahora su conglomerado, el cual ya se ubica en el tercer lugar con 18% de participación, ostentando el primer lugar en número de salas de ventas.
Respecto de las proyecciones del holding, que hasta la fecha suma de 22 cadenas, situadas entre las regiones I y XI, con 240 salas de venta, Alvaro Saieh dijo que “vamos muy bien, hemos avanzado bien. Tenemos una cuota de mercado del 18% y ahora estamos en el pleno proceso de creación de una empresa”.
Cabe destacar que esta cadena se formó en nueve meses, con 2,4 transacciones por mes. Actualmente, cuenta con presencia en 113 comunas, siendo primeros en ventas en cuatro regiones, y segundos en cinco. Para este año, el nuevo grupo supermercadista, proyecta ventas que superarían los US$2 mil millones.

Tottus

Tottus de Falabella, cadena que tiene un 5% del mercado y que es controlada por la familia Solari-del Río, aunque sufrió un revés al no concretar la fusión con D&S, ello no impidió que siguiera invirtiendo fuerte en el rubro supermercadista al optar por el camino propio.
Es así como para el periodo 2008 y 2011, la cadena tiene planeada 19 aperturas en Chile y en toda la región los nuevos locales sumarían 79, con un costo aproximado de US$10 mllones cada una, según ha señalado Juan Benavides, gerente general corporativo de Falabella.
En este ejercicio la cadena concretará apertura de 3 nuevos locales, para lo cual ya compraron terrenos en Arica y Viña del Mar. Esta expansión es parte del plan total de inversión del holding en la región, el cual bordea los US$1.960 millones, excluyendo los malls.

Southern Cross

El fondo de inversiones liderado por Norberto Morita y Raúl Sotomayor, es otro de los nuevos actores del mercado.
El grupo, que al igual que SMU ha ingresado con fuerza al área supermercadista, no ha dejado nada al azar. Es por esto que, desde hace algunas semanas, los ex accionistas de La Polar, están en pleno proceso de due diligence con seis cadenas regionales, que entre todas venden más de US$900 millones, equivalentes a una participación de 8,6%, con lo cual se posicionaría en el cuarto lugar.
Entre las cadenas que podrían ser adquiridas por el fondo de inversión figura Keymarket, cadena de propiedad del empresario penquista Víctor Repetto, contando con 28 locales en la Región del Bío-Bío. También están en proceso de adquisición las cadenas regionales Full Fresh, Bigger, Muñoz Hermanos, Keymarket, Tucapel y Diproc.

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Chile: Southern concretará su ingreso en el negocio supermercadista

El grupo ya habría iniciado el proceso de "due dilligence" con las cadenas sureñas Bigger, Keymarket y Muñoz Hermanos, las que en conjunto suman más del 4% del mercado nacional.

A diferencia de sus actuaciones en otras áreas de la economía -como el negocio sanitario o de tiendas de departamentos, con Essbio y La Polar-, el grupo ligado a Norberto Morita y Raúl Sotomayor no ha logrado entrar a esta industria. Y ganas no le han faltado.

El fondo estuvo negociando adquirir Multialianza de Supermercados, MAS. Después, quedó a un paso de sellar la compra de la cadena Bryc, pero finalmente el empresario curicano Enrique Bravo optó por sumarse como socio minoritario a la sociedad de Álvaro Saieh y la familia Rendic, que controlan Unimarc y Deca, entre otras empresas del rubro.

Sin embargo, la historia estaría a punto de cambiar. Y con un desenlace favorable. Southern Cross está en la etapa final de las negociaciones para comprar tres cadenas supermercadistas del sur del país: Bigger, de la familia Bayelle; Muñoz Hermanos, de Laura Muñoz, y Keymarket, del empresario Víctor Repetto.

Las tratativas estarían tan avanzadas, que se habría iniciado el proceso de due diligence (o revisión contable, financiera y comercial) con cada una de las cadenas.

De concretar estas adquisiciones, Southern entraría a competir en un negocio liderado por dos gigantes: D&S (que con sus marcas Lider, Ekono y Súper Bodega a Cuenta maneja cerca del 34% del mercado nacional) y Cencosud (que a través de Jumbo y Santa Isabel tiene el 31% de la torta supermercadista del país).

Más atrás, pero avanzando "por los palos", se ubica la sociedad SMU (del tridente Saieh, Rendic y Bravo), que en menos de siete meses se ha posicionado como el tercer actor, con cerca del 15% del mercado nacional, tras fusionar las marcas Unimarc, Deca, Bryc, además de otras cadenas regionales de menor tamaño, como la antofagastina Korlaet.

En un cuarto lugar está la cadena de franquicias Falabella, que a través de Tottus maneja cerca del 5% de la torta nacional, pero con aspiraciones de crecer, ya sea orgánicamente (construcción de nuevas salas) o vía compras de cadenas.

De sellar su ingreso al rubro, Southern tomaría el 4% del mercado, compitiendo con SMU y la cadena de franquicias Falabella por las últimas cadenas de supermercados que quedarían disponibles para compras. Si es que sus dueños deciden vender.

En Punta Arenas, Abu Gosh ya ha anunciado que no tiene intenciones de desprenderse de sus operaciones en la zona. Pero dado cómo se han ido cerrando las operaciones, todo tendría precio.

Porque las familias Bayelle, Muñoz y Repetto tampoco habrían tenido en un primer momento intenciones de vender.

Los primeros están presentes en la Región de los Lagos con Supermercados Bigger, que con sus 56 locales facturan US$ 220 millones anuales.

Laura Muñoz, en tanto, genera ventas por cerca de US$ 80 millones al año con los 4 locales que tiene en Temuco a través de Muñoz Hermanos.

Finalmente, Víctor Repetto es un referente en Concepción. Maneja Keymarket, que con 42 locales concentra el 23% del mercado regional.

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Chile: Las cadenas de supermercados más atractivas que quedan en regiones

Entre todas acumulan una participación de 12,98% a nivel nacional

Daniel Gómez Yianatos

A medida que la dupla Saieh-Rendic acelera su expansión supermercadista, más se acortan las oportunidades para que otros actores, como Tottus o Southern Cross, muevan sus fichas en regiones.

Reinaldo Solari, presidente de Falabella, lo anunció hace unos días: “Tottus es intransable”, dijo. Y si quiere crecer en Chile, tendrá que apurar el tranco.

Lo mismo corre para el fondo liderado por Norberto Morita, que tiempo atrás intentó ingresar al sector a través de Bryc, pero luego Alvaro Saieh y Juan Rendic le “ganaron el quién vive”.

Las cadenas regionales acumulan hoy una participación de 12,98%. Y de ellas, Keymarket es la más atractiva, por lo menos en cuanto a ventas y cobertura. Con 38 locales repartidos en las V y VIII regiones, la empresa de la familia Repetto posee 2,2% de participación a nivel nacional, bastante más que las últimas firmas adquiridas por Saieh: El Loro (0,45%) y Los Naranjos (0,3%).

Fuentes del sector aseguran que Tottus habría contactado a los Repetto. “Es una cadena bien manejada y que cuenta con algunas ubicaciones muy estratégicas, como los dos locales que tiene en Viña del Mar, uno en Etchevers Alto y otro en Jardín del Mar de Reñaca”, afirman.

Pero, en el mercado creen que no será fácil convencer a los Repetto, porque llevan más de 50 años en este negocio y les resultaría complicado alejarse de él. También tienen inversiones en el sector inmobiliario.

Las sureñas Bigger y Full Fresh seguirían a Keymarket en el ranking de participación, con 1,64% y 1,17% respectivamente. José Bayelle, dueño de la primera, viajó el viernes a Turquía por lo que la responsabilidad de evaluar ofertas quedará en manos de su hijo Ricardo. “No tenemos nada que contar todavía”, dijo antes de partir, sin precisar si ha tomado contacto con Saieh, además de las conversaciones con Southern Cross.

También en “stand by” se encuentra FullFresh, controlado por la familia Mosa, parientes de los Bayelle. En la empresa han reconocido contactos con Southern Cross, los que según cuentan en el mercado, no habrían avanzado por la atención que le ha exigido al fondo la compleja situación que vive la eléctrica GasAtacama.

Tanto como Bayelle, los Mosa son conocido por su habilidad negociadora y fuerte carácter, lo que que podría haber alargado las negociaciones.

En cuarto lugar figura la antofagastina Korlaet con 1,14%. La negociación con Saieh-Rendic están avanzadas y la piedra de tope ha sido la intención de la familia Korlaet de mantenerse vinculada a la empresa, ya sea ingresando a la sociedad SMU como lo hizo Enrique Bravo al vender Bryc o “arrendando” la operación de sus locales.

El resto de las cadenas poseen menos de 1% de participación. En el sector afirman que, pese a su tamaño, son empresas que, en caso de compra, exigen un trabajo no menor porque la dificultad de adaptar formatos orientados netamente a segmentos C3 y D, al standard de la industria. Además, enfatizan sobre el riesgo de fuga de los clientes habituales que no siempre se sienten cómodos con los cambios de marcas y en la atención.

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Chile: Southern Cross afina compra de cuatro cadenas de supermercados

Bigger, FullFresh, Único y Muñoz Hermanos. En conjunto, estas cadenas representan el 4,37% del mercado nacional, lo que convertiría al fondo en el quinto actor del rubro.

La tercera sería la vencida para Southern Cross en su afán por ingresar al negocio supermercadista. Tras el fracaso de sus negociaciones con la cadena Bryc y la Multialianza de Supermercados (MAS), el fondo de inversiones liderado por Norberto Morita ha puesto el pie en el acelerador para que nadie lo vuelva adelantar, como ocurrió precisamente con Bryc, donde de forma imprevista arremetió la dupla Saieh-Rendic y se quedó con la cadena fundada por Enrique Bravo.

La firma está apuntando simultáneamente a cuatro empresas, todas sureñas: Bigger, FullFresh, Único y Muñoz Hermanos, que en conjunto representan el 4,37% del mercado nacional, según la información entregada por las mismas compañías en base a sus respectivos promedios de venta.

De concretarse la operación de forma global, Southern Cross se convertiría en el quinto actor del sector, muy cerca de Falabella, que participa con San Francisco y Tottus.

Según cercanos al proceso, Raúl Sotomayor, socio de Southern, ha estado a cargo de las negociaciones.

Si bien el objetivo inicial sería que el fondo asumiera autónomamente el control de estas cuatros cadenas, a futuro éstas podrían pasar a conformar la división supermercadista de La Polar, aprovechando las naturales sinergias de sus rubros y el vínculo con Southern Cross.

Este último, resucitó a La Polar tras un exitoso proceso que duró ocho años, desde que tomó el control en 1999 –cuando la multitienda estaba con severos problemas financieros- hasta que vendió el año pasado al grupo argentino Bemberg, ya consolidada como la cuarta tienda por departamentos del país, detrás de Falabella, Paris y Ripley.



Posicionamiento sureño

De las cadenas que están en la mira de Morita y Sotomayor, sobresale Bigger, ligada a la familia Bayelle, que tiene una facturación anual cercana a los US$ 220 millones. En tanto, FullFresh, perteneciente al clan Mosa de Puerto Montt, vende unos
US$ 115 millones al año.

Por su parte, Supermercados Único, de propiedad del grupo valdiviano Jano, tiene cuatro locales en Valdivia y maneja un plan de expansión que incluye diez locales más en los próximos dos años, que les permitiría llegar a ingresos por US$ 250 millones.

Estas tres familias, de origen sirio, están emparentadas y en sus comienzos compartieron fórmulas y secretos para afirmarse en el retail. De acuerdo a las fuentes consultadas, las conversaciones con Muñoz Hermanos, cadena compuesta por cuatro locales temuquenses y con ventas por US$ 70 millones, estarían algo entrampadas producto del interés que la dupla Saieh-Rendic también tendría por ella. Southern Cross espera no repetir la experiencia de Bryc, cuya pérdida sorprendió a agentes del mercado, porque ya existía un compromiso de iniciar un due diligence entre las partes.

En cuanto a la posibilidad de reactivar las negociaciones con MAS, las fuentes aseguraron que la opción está descartada. La alianza está conformada por Cofrima, Covarrubias, Aysén, Diproc, La Bandera Azul, La Estrella, Las Brujas, Los Naranjos y Ribeiro.

Estas compañías se unieron hace algunos años convencidas que era la única forma de garantizar su sobrevivencia frente al potenciamiento de los principales actores: D&S y Cencosud.

Hoy la “amenaza” es distinta, con tres firmas con ganas de crecer vía adquisiciones, como Falabella, Unimarc-Deca y ahora Southern Cross.

En ese sentido, en el mercado se piensa que los Solari-del Río, después de la frustrada fusión con D&S, también están analizando oportunidades de crecimiento inorgánico.

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Nuevo escenario del retail (en Chile) desatará fuerte disputa por cadenas regionales

cuatro actores se pelearían cadenas menores
Tanto Tottus como D&S deberán activar sus planes de crecimiento, los cuales se suman a los de Unimarc-Deca y de Southern Cross-MAS.

Emilio Maldonado Q.



El que todos hayan dado por hecho la unión entre las áreas supermercadistas de Falabella y D&S, ponía a ojos del mercado una disputa casi exclusiva entre la nueva empresa fusionada y Cencosud.

Pero tras el ingreso de Álvaro Saieh -controlador de Corpbanca- al rubro supermercadista al hacerse de Unimarc, El Loro, Deca y del 40% de Montserrat, el sector comenzó a reactivarse, y las cadenas regionales comenzaron a ganar vitrina como nunca.

Y justamente este interés por las cadenas menores podría verse potenciado en los próximos meses, tras el fracaso en las aspiraciones de Falabella y D&S de unir sus operaciones y ante un posible nuevo fallo adverso, si es que acude a la Corte Suprema en marzo.

De quedar separadas sus operaciones, Tottus y D&S podrían reactivar sus opciones de compra. Y aunque la filial de Falabella no se caracteriza por crecimientos inorgánicos, al quedar desplazada al cuarto lugar de participación (Deca-Unimarc tienen el10% y Tottus-San Francisco el 5%), podría cambiar esa postura.

D&S ya tiene experiencia en compras. Incluso Rendic, el actual socio de Saieh, fue una de las alternativas miradas por el clan Ibáñez en 2006, la cual finalmente se frustró por un requerimiento presentado por la Fiscalía Nacional Económica (FNE). La que sí resultó fue El Pilar, supermercado de la VII Región.

Pero Falabella y D&S no son los únicos que potenciarán y quizás aumentarán el valor de los supermercados de menor tamaño.

La alianza que negocia el fondo de inversión Southern Cross con la Multialianza de Supermercados MAS, que maneja nueve cadenas de supermercados se convertiría en un nuevo actor que, inicialmente, tendría ventas por US$ 200 millones anuales y una presencia no menor en algunas zonas del centro de Chile.

El único que aún estará al margen de estas posibles compras será Cencosud, holding que aún mantiene un conflicto con la FNE en las dependencias del Tribunal de Defensa de la Libre Competencia, el cual podría, en abril próximo, mantener o levantar la medida que le impide hacer compras.

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