Actividad subterránea

Con tantas noticias sobre crisis económicas mundiales, sorprende saber que la actividad de fusiones y adquisiciones en América Latina siguió creciendo. Y aunque no lo crea, hay quienes ven más oportunidades atractivas para 2009.
por Karin Hernández Eduardo Thomson Lisia González

Wall Street hoy puede parecer un pueblo fantasma. Los grandes bancos de inversión están más preocupados de anunciar despidos que estructurar nuevos negocios o transacciones de fusiones y adquisiciones. Algunos reportes de prensa dicen que la actividad de M&A (acrónimo en inglés para fusiones y adquisiciones) se ha contraído más del 20% en 2008 en el país del norte frente al año anterior, y que en 2009 tampoco sería muy auspicioso.

La baja en Estados Unidos haría pensar a cualquiera que el panorama es así en todos lados, incluida América Latina. Bueno, se equivoca. De hecho, la región ha visto un leve aumento en el número y volumen de transacciones en América Latina, según datos del servicio de información sobre fusiones y adquisiciones DealWatch. El volumen de operaciones en la región subió de US$ 115.200 millones en 2007 a US$ 116.900 millones hasta el 4 de octubre de este año. En Brasil se vio la mayor expansión en el número y volumen de operaciones, de 417 transacciones valoradas en US$ 41.300 millones en 2007, a 562 operaciones, por un monto total de US$ 61.400 millones, en 2008.

Por lo anterior, no sorprende que varios banqueros de inversión y administradores de fondos en la región consultados por AméricaEconomía muestren optimismo frente a las perspectivas el 2009.

Por ejemplo, para el sector del private equity, o capital privado, el panorama se presenta positivo, asegura el presidente de la administradora de fondos Wamex México, Ernesto Warnholtz. "La crisis, aunque suene un poco raro, nos puede beneficiar, porque seguramente después de esta situación se va a reducir el crédito, van a aumentar los intereses y, por otro lado, se encontrarán oportunidades de compra porque habrá empresas en dificultades; entonces los fondos de capital privado con los recursos que tenemos podremos entrar en lugar de los bancos y de los préstamos con participación accionaria".

En cuanto a qué países estarán más activos, Brasil parece seguir con las de ganar. "Nosotros vemos que la economía brasileña en los últimos años ha tenido más dinamismo que la economía mexicana y eso se va a mantener el próximo año", comenta Diego Serebrisky, managing director de la administradora de fondos privados Advent International México.

En el caso de Chile, la reciente baja en el valor del peso podría motivar a nuevos actores extranjeros a volver a mirar el país. "Con el peso devaluado más de un 30%, se favorecería la entrada de fondos de private equity regionales e internacionales. Durante 2008, producto de la fortaleza del peso, la entrada a Chile no era suficientemente atractiva", dice Marcelo Ratafiá, del área de fusiones y adquisiciones de PricewaterhouseCoopers Chile.

Colombia y Perú han tenido tasas de crecimiento muy altas en los últimos años, lo que los vuelve países atractivos. "Si intentáramos comparar América Latina con Asia podríamos decir que Brasil es China y que Colombia es Vietnam", asegura Héctor Cateriano, director general de Fondo Transandino Colombia.

Cateriano explica que Colombia podría ser la tercera economía capaz de desarrollar un potencial para futuras transacciones de fondos de capital privado en la región, después de México y Brasil, debido a su mercado interno de 45 millones de personas, a la reciente formación de una clase media con acceso al crédito y el avance de los procesos de paz.

Menos alentadora es la opinión de Manuel Solanet, socio del banco de inversión argentino Infupa, quien asegura que en su país el anuncio de la estatización de las jubilaciones fue el golpe de gracia para enfriar totalmente el ánimo de los inversionistas. "Mundialmente suponemos que los mercados se van a ir tranquilizando. Con esto volverán lentamente el crédito y las inversiones. En el ámbito local, no prevemos que haya nuevas noticias que alienten la inversión," agrega Solanet.

Los negocios del 2008

1 Fecha: 3 de noviembre
Activo: Itaú y Unibanco
Monto: US$ 12.200 millones
País: Brasil
Itaú y Unibanco, dos de los principales bancos de Brasil, anunciaron su fusión, la cual creará una de las 10 mayores instituciones financieras en el mundo, con US$ 265.000 millones en monto de activos. La operación, que aún espera la aprobación del Banco Central, crea una entidad financiera con un capital accionario de US$ 23.600 millones.

2 Fecha: 25 de abril
Activo: Brasil Telecom
Monto: US$ 3.514 millones
País: Brasil
Comprador: Oi
Tras meses de arduas negociaciones, Oi llegó a un acuerdo para comprar 22,3% de Brasil Telecom Participações, controladora de Brasil Telecom. La operación, sin embargo, sólo se concretaría si obtiene la aprobación gubernamental, pese a que la ley actualmente prohíbe que una compañía brasileña de telecomunicaciones compre a otra.

3 Fecha: 17 de enero
Activo: IronX
Monto: US$ 3.500 millones
País: Brasil
Comprador: Anglo-American
La minera británica Anglo-American acordó comprar un 63,3% de IronX, una empresa conformada por activos de hierro del grupo MMX, del empresario Eike Batista. IronX tiene una participación de 50% en el proyecto Minas-Rio y de 70% en Amapá

4 Fecha: 12 de junio
Activo: OGX Petróleo e Gás
Monto: US$ 3.410 millones
País: Brasil
OGX Petroleo e Gás, del empresario Eike Batista, completó la mayor salida a bolsa en la historia de Brasil al colocar el 15,3% de la empresa en el mercado.

5 Fecha: 17 de octubre
Activo: Namisa
Monto: US$ 3.210 millones
País: Brasil
Comprador: Itochu, Nippon Steel, JFE Steel, Posco, Sumitomo, Kobe Steel y Nisshin Steel.
Un consorcio japonés acordó comprar el 40% de Nacional Minerios S.A. (Namisa), una filial de Companhia Siderurgica Nacional, o CSN. La empresa produce aproximadamente 20 millones de toneladas de hierro al año.

6 Fecha: 26 de mayo
Activo: Grupo Financiero Inbursa
Monto: US$ 2.450 millones
País: México
Comprador: La Caixa
El banco español La Caixa acordó comprar el 20% del grupo financiero mexicano Inbursa, la cual seguirá siendo controlada por el empresario mexicano Carlos Slim.

7 Fecha: 20 de noviembre
Activo: Banco Nossa Caixa
Monto: US$2.287 millones
País: Brasil
Comprador: Banco do Brasil
El estatal Banco do Brasil anunció la compra del 71,3% del Banco Nossa Caixa que estaba en manos del estado de São Paulo. Con la operación, Banco do Brasil se convertiría en el segundo mayor banco del país, en términos de sus activos.

8 Fecha: 4 de marzo
Activo: Campos petroleros en alta mar
Monto: US$ 2.100 millones.
País: Brasil y EE.UU.
Comprador: StatoilHydro
La petrolera estadounidense Anadarko Petroleum acordó vender el 50% del campo petrolero Peregrino, en la cuenca de Campos, y el 25% del campo Kaskida, en el golfo de México. Peregrino tiene previsto producir unos 500 millones de barriles después que comience a operar en 2010, mientas que Kaskida es hogar de un importante yacimiento.

9 Fecha: 9 de mayo
Activo: Fresnillo
Monto: US$ 1.770 millones
País: México
El grupo mexicano Peñoles completó la salida a bolsa de 22,7% de su recientemente escindida filial Fresnillo en la Bolsa de Londres. Peñoles es el mayor productor de plata del mundo y el segundo productor de oro en México.

10 Fecha: 6 de agosto
Activo: Aracruz Celulose
Monto: US$ 1.715 millones
País: Brasil
Comprador: Votorantim Celulose e Papel
La brasileña Votorantim Celulose e Papel (VCP) completó la compra del 12,4% de Aracruz, con lo cual aumenta su participación al 56% en el mayor productor mundial de pulpa blanqueada de eucalipto.

11 Fecha: 6 de marzo
Activo: ArcelorMittal Inox Brasil
Monto: US$ 1.660 millones
País: Brasil
Comprador: ArcelorMittal
El grupo ArcelorMittal presentó una oferta por el 40,3% de las acciones que no poseía en su filial brasileña y deslistar la acción. La unidad, el único productor integrado de acero inoxidable y de acero al silicón de América Latina, controla el 90% del mercado brasileño.

12 Fecha: 2 de agosto
Activo: Sidor
Monto: US$ 1.650 millones
País: Venezuela
Comprador: Gobierno de Venezuela
Tras meses de infructuosas negociaciones, el gobierno venezolano acordó comprar el 60% de Sidor a la argentina Techint. El holding argentino se queda con una participación de 10% en Sidor, suficiente para un puesto en el directorio y para garantizar el suministro de materiales a sus otras dos empresas en Venezuela.

13 Fecha: 5 de mayo
Activo: Grupo Bertin
Monto: US$ 1.506 millones
País: Brasil
Comprador: BNDES
Por medio de una inyección de capital, el BNDES adquirirá el 27,5% de las acciones del grupo industrial Bertin. La empresa, un holding que opera varias compañías en diversos sectores de Brasil, había recibido previamente más de US$ 600 millones del Banco de Desarrollo.

14 Fecha: 12 de febrero
Activo: Seguros ING
Monto: US$ 1.500 millones
País: México
Comprador: AXA Group
El grupo holandés ING acordó vender su operación mexicana de seguros generales al grupo francés AXA para así enfocarse en pensiones y rentas vitalicias en México.

15 Fecha: 5 de marzo
Activo: Banco Bradesco
Monto: US$ 1.361 millones
País: Brasil
Comprador: Controladores de Bradesco
El grupo español BBVA acordó vender su participación del 5% en el banco brasileño Bradesco para así enfocarse en lanzar su propia plataforma de operaciones en el país.

16 Fecha: 24 de abril
Activo: Proyectos mineros en el norte de Chile
Monto: US$ 1.310 millones
País: Chile
Comprador: Marubeni Corporation
La chilena Antofagasta Minerals acordó vender el 30% de los proyectos cupreros Esperanza y El Tesoro al grupo japonés. El acuerdo también incluye el compromiso de Marubeni de aportar fondos adicionales para el desarrollo del proyecto Esperanza.

17 Fecha: 6 de agosto
Activo: Banco de Venezuela
Monto: US$ 1.200 millones
País: Venezuela
Comprador: Gobierno de Venezuela
El gobierno venezolano anunció la nacionalización del Banco de Venezuela luego de que se supiera la intención del controlador, el grupo español Santander, de vender a un empresario local. El banco es uno de los mayores del país con 285 sucursales y 3 millones de clientes.

18 Fecha: 31 de enero
Activo: Sincor
Monto: US$1.100 millones
País: Venezuela
Comprador: Gobierno de Venezuela
El gobierno venezolano acordó pagar a la francesa Total y la noruega StatoilHydro US$ 1.100 millones por la reducción de sus participaciones en el proyecto petrolero Sincor.

19 Fecha: 15 de mayo
Activo: LLX Logística
Monto: US$ 1.050 millones
País: Brasil
Comprador: Desconocido
EBX Group, del empresario brasileño Eike Batista, anunció la venta del 30% de su filial de logística a un socio estratégico no revelado. LLX administra tres proyectos de construcción de puertos en Brasil, valorados en US$ 3.500 millones.

20 Fecha: 18 de enero
Activo: Tres mineras de hierro
Monto: US$ 925 millones
País: Brasil
Comprador: Usiminas
La siderúrgica brasileña Usiminas adquirió tres empresas mineras de hierro: J. Mendes, Somisa Siderurgica Oeste de Minas y Global Mineração. Con ventas de US$ 10.400 millones, Usiminas es uno de los mayores productores de acero de América Latina.

21 Fecha: 4 de abril
Activo: Cemex Venezuela
Monto: US$ 920 millones
País: Venezuela
Comprador: Gobierno de Venezuela
El gobierno venezolano decidió la nacionalización de la filial de la cementera mexicana Cemex, luego de que fracasaran las negociaciones con la empresa para fijar un precio de compra. Cemex Venezuela controlaba casi el 50% del mercado local.

22 Fecha: 17 de marzo
Activo: Campo petrolero Caracara
Monto: US$ 920 millones
País: Colombia
Comprador: Cepsa
La firma petrolera colombiana Hupecol acordó vender el control del campo petrolero Caracara a la española Cepsa. El acuerdo involucra un área de operaciones de más de 94.000 hectáreas.

23 Fecha: 17 de febrero
Activo: Empresas eléctricas
Monto: US$ 887 millones
País: Chile
Comprador: Morgan Stanley Infrastructure y Ontario Teachers' Pension Plan (OTPP)
La estadounidense PSEG decidió salir de Chile y vender sus empresas eléctricas Saesa, Frontel y Edelaysen, entre otras.

24 Fecha: 22 de febrero
Activo: Corporación Aceros DM y Procesadora Industrial SAN
Monto: US$ 850 millones
País: México
Comprador: Grupo Simec
Grupo Simec de México, filial de Industrias CH, anunció la compra de otras dos siderúrgicas mexicanas (Corporación Aceros DM, SA de CV y Procesadora Industrial SAN, SA de CV) para fortalecer su posición en el mercado local.

25 Fecha: 26 de noviembre
Activo: Unibanco AIG
Monto: US$ 820 millones
País: Brasil
Comprador: Unibanco
El banco brasileño Unibanco anunció la adquisición de las acciones que la aseguradora estadounidense AIG tenía en la empresa de seguros brasileña Unibanco AIG, dueña de un 8% del mercado local de seguros y de pensiones.

26 Fecha: 26 de mayo
Activo: Usiminas
Monto: US$ 819 millones
País: Brasil
La empresa minera Vale anunció su intención de vender su participación de 2,9% en la empresa siderúrgica y distribuidor de acero Usiminas en el mercado abierto.

27 Fecha: 15 de agosto
Activo: Petrobras
Monto: US$ 811 millones
País: Brasil
Comprador: Soros Fund Management
El fondo de inversión comandado por el inversionista húngaro-estadounidense George Soros anunció que compró una participación indeterminada por US$ 811 millones en la petrolera brasileña Petrobras.

28 Fecha: 20 de agosto
Activo: London Mining Brasil
Monto: US$ 810 millones
País: Brasil
Comprador: ArcelorMittal
La siderúrgica ArcelorMittal anunció la compra de London Mining Brasil, una productora de hierro en el estado de Minas Gerais.

29 Fecha: 26 de mayo
Activo: Aços Villares
Monto: US$ 793 millones
País: Brasil
Comprador: Gerdau
El grupo siderúrgico Gerdau informó la compra de una participación de 28,9% en Aços Villares que estaba en manos del banco de desarrollo BNDES. En Aços Villares también participa Sidenor Internacional con 58,4% del capital accionario.

30 Fecha: 17 de junio
Activo: Chevron Texaco
Monto: US$ 726 millones
País: Brasil
Comprador: Grupo Ultra
El grupo petroquímico brasileño Ultra entró al mercado de distribución de combustibles por medio de la compra de la operación local de Chevron Texaco. La unidad (Chevron Brasil Ltda - Texaco) distribuye combustibles y lubricantes y participa en trabajos de exploración en el país sudamericano.

31 Fecha: 26 de marzo
Activo: BM&F
Monto: US$ 717 millones
País: Brasil
Comprador: Bovespa
Este año se concretó la esperada fusión de las bolsas de valores Bovespa y BM&F, la que dio nacimiento a un gigante regional y global en el mercado de valores. La nueva compañía, a ser llamada temporalmente Nova Bolsa, tendrá acciones inscritas dentro del segmento Novo Mercado, que exige una mayor transparencia por parte de la compañía.

32 Fecha: 24 de abril
Activo: Esso Brasileira de Petróleo
Monto: US$ 715 millones
País: Brasil
Comprador: Cosan
La empresa brasileña azucarera y de etanol Cosan entró a la distribución de combustibles al comprar las estaciones de servicio en Brasil de ExxonMobil. Esso Brasileira cuenta con 1.500 estaciones de servicio en 60 estados brasileños que la convierten en el quinto mayor minorista de combustibles en el país.

33 Fecha: 24 de diciembre de 2007
Activo: Propilco
Monto: US$ 690 millones
País: Colombia
Comprador: Ecopetrol
La petrolera estatal colombiana Ecopetrol compró la empresa productora de petroquímicos Propilco a los grupos locales Valorem y Sanford. Propilco es el más importante productor de polipropileno de la región andina y el Caribe.

34 Fecha: 28 de julio
Activo: Solana Petroleum Exploration Colombia
Monto: US$ 583 millones
País: Colombia
Comprador: Gran Tierra Energy
Las petroleras canadienses Gran Tierra Energy y Solana Petroleum, con operaciones principalmente en Colombia, acordaron fusionarse. La nueva compañía estaría en condiciones de producir unos 15.000 barriles diarios de petróleo y contaría con reservas de uso de 18,4 millones de barriles.

35 Fecha: 30 de junio
Activo: Invin S.L.
Monto: US$ 582 millones
País: Chile
Comprador: Abertis, Santander Infrastructure Fund
Abertis y Santander anunciaron que comprarán la parte que no tenían de la operadora de autopistas en Chile Invin a la también española ACS. Invin tiene una participación de 48% en Sociedad Concesionaria Autopista Central y es dueña del 50% de las acciones Sociedad Concesionaria Rutas del Pacífico.

36 Fecha: 5 de marzo
Activo: Smithfield Beef
Monto: US$ 565 millones
País: EE.UU.
Comprador: JBS
El grupo brasileño de productos alimenticios JBS compró la empresa de carnes Smithfield Beef. La compañía estadounidense, que cuenta con cuatro mataderos y una compañía de transporte, procesa anualmente unas 680.000 toneladas de carne.

37 Fecha: 5 de marzo
Activo: National Beef Packaging
Monto: US$ 560 millones
País: EE.UU.
Comprador: JBS
El mismo día que anunció la compra de Smithfield, JBS también anunció la compra de la empacadora de carnes estadounidense National Beef. La empresa adquirida cuenta con tres mataderos, dos plantas de procesamiento y una compañía de transporte.

38 Fecha: 6 de febrero
Activo: Autopistas del Aconcagua e Itata
Monto: US$ 553 millones
País: Chile
Comprador: FCC y Caja Madrid
El banco mexicano Bancomext subastó su participación en dos autopistas chilenas, Aconcagua (SCADA) e Itata (SCADI), a un consorcio español conformado por FCC y Caja Madrid. SCADA es una autopista de 218 kilómetros que forma parte de la Carretera Panamericana. SCADI tiene 81 kilómetros.

39 Fecha: 18 de junio
Activo: Holcim C.A.
Monto: US$ 552 millones
País: Venezuela
Comprador: Gobierno de Venezuela
El gobierno venezolano completó la nacionalización de la filial local de la cementera suiza Holcim Cement, la cual retendrá un 15% de participación.

40 Fecha: 23 de junio
Activo: Activos de OSI Group
Monto: US$ 550 millones
País: Brasil
Comprador: Marfrig
La empresa brasileña empacadora de carne bovina Marfrig compró las operaciones en Brasil y varios países de Europa de la estadounidense OSI Group. El acuerdo involucra la adquisición de seis compañías, tres de ellas en Brasil y las otras tres en Europa.

41 Fecha: 12 de febrero
Activo: Borco
Monto: US$ 550 millones
País: Bahamas
Comprador: Royal Vopak y First Reserve Corp.
La petrolera estatal venezolana PDVSA completó la venta del terminal petrolero Bahamas Oil Refining Company, o Borco, a un consorcio conformado por Royal Vopak y First Reserve Corporation.

42 Fecha: 4 de enero
Activo: Invin
Monto: US$ 545 millones
País: Chile
Comprador: Abertis
La española ACS llegó a un acuerdo para vender el 49% de la chilena Invin, una operadora de autopistas, a Abertis, la que posteriormente en el año compró el 51% restante.

43 Fecha: 1 de junio
Activo: Farmasa
Monto: US$ 537 millones
País: Brasil
Comprador: Hypermarcas
La firma de capital privado GP Investimentos y la familia Samaja acordaron vender el laboratorio Farmasa a Hypermarcas. Con la operación, Hypermarcas obtiene el control de todas las acciones de Farmasa y verá un incremento de su facturación de unos US$ 300 millones.

44 Fecha: 24 de abril
Activo: Bienes raíces en Ciudad de México
Monto: US$ 520 millones
País: México
Comprador: BBVA
El banco español BBVA completó la mayor transacción de bienes raíces en la historia de México al vender su edificio Bancomer y comprar dos propiedades para construir sus oficinas.

45 Fecha: 22 de julio
Activo: Amnet Telecommunications
Monto: US$ 510 millones
País: Países centroamericanos
Comprador: Millicom
La sueca Millicom llegó a un acuerdo para comprar la empresa de telecomunicaciones Amnet, la cual brinda servicios de televisión por cable en Costa Rica, Honduras y El Salvador. La empresa también brinda servicios telefónicos en Guatemala y Nicaragua.

46 Fecha: 17 de diciembre de 2007
Activo: Supermercados Wong
Monto: US$ 500 millones
País: Perú
Comprador: Cencosud
La familia peruana Wong decidió vender la principal cadena de supermercados de Perú por US$ 500 millones y una participación en la chilena Cencosud. Con la operación, la familia se convierte en uno de los principales tres accionistas de la cadena y adquiere un puesto en el directorio.

47 Fecha: 31 de julio
Activo: Operaciones de Cemex en Austria y Hungría
Monto: US$ 485 millones
País: México
Comprador: Strabag SE
La cementera austríaca Strabag SE compró las operaciones en Austria y Hungría de Cemex. La cementera mexicana prevé usar los recaudos de la operación en reducir su deuda de US$ 19.700 millones.

48 Fecha: 22 de septiembre
Activo: Mamore Mineração y Mineração Taboca
Monto: US$ 468 millones
País: Brasil
Comprador: Minsur
La empresa minera peruana Minsur compró a Mamore Mineração Metalurgia Ltda. y a Mineração Taboca S.A., dos mineras brasileñas productoras de hierro, estaño y otros minerales.

49 Fecha: 24 de junio
Activo: Sementes Selecta
Monto: US$ 455 millones
País: Brasil
Comprador: Los Grobo y Pactual Capital Partners
El grupo agroindustrial argentino Los Grobo y la firma de capital privado Pactual Capital Partners compraron la atribulada firma brasileña de semillas Sementes Selecta. La empresa adquirida se dedica a la producción, comercialización y distribución de semillas.

50 Fecha: 15 de agosto
Activo: Telemig Celular
Monto: US$ 454 millones
País: Brasil
Comprador: Vivo Participações
Vivo elevó su participación en Telemig Celular por medio de una oferta pública en bolsa. En la oportunidad compró un 16% de la empresa.

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