Chile: Los Cambios de Propiedad que Remecerán 2009

Tal como sucedió con Wal-Mart-D&S, las empresas con mayor liquidez seguirán cazando oportunidades en un mundo en que los activos están muy depreciados.


Si bien es cierto, el próximo año se sentirán de manera más fuerte los efectos de la crisis internacional, diversos actores nacionales y extranjeros están enfocando sus miradas a diversificar sus negocios, debido a los buenos precios y a que cuentan con la liquidez suficiente para hacerlo.
Los sectores que se verán más activos en 2009 se concentrarán en retail y minería, siendo las posibles sorpresas en el área salmonera. Asimismo, en la construcción, pese a que tendrá un año muy complicado, las inmobiliarias de mayor tamaño adquirirán firmas complicadas financieramente, con lo cual se prevé una ola de fusiones y adquisiciones en este rubro.

El Retail a la Cabeza

El retail seguirá siendo uno de los grandes protagonistas, en especial por la llegada de Wal-Mart al mercado chileno, el que planea adjudicarse al menos un 50,01% de las acciones de D&S. Los montos involucrados fluctuarían entre los US$1.350 millones y US$2.700 millones (un 100%).
Pero no sólo la firma estadounidense marcará al sector para el 2009, sino que se ven otros movimientos en el mercado. El primero de ellos es el caso de Ripley, que según analistas “al tener una valorización más baja en comparación a D&S, es atractivo adquirir una parte de ella” .
Se prevé que quien esté interesado en obtener el 20% de la compañía deberá desembolsar alrededor de US$163 millones. A su vez, se estima que Ripley finalmente podría vender un porcentaje mayor al estipulado por el presidente Marcelo Calderón. Aunque en el mercado se dice que los candidatos serían Luksic, Saieh y Said, ello no sería posible porque estos grupos participan en los bancos de Chile, Corpbanca, mientras que los Calderón controlan el Banco Ripley, con lo cual el TDLC debería mantener la lógica que prohibió la fusión D&S-Falabella. Así, Southern Cross aparece como el candidato local con mayores posibilidades.
En el caso de La Polar, controlada por la familia Bemberg y ejecutivos de Southern Cross, es un serio candidato a ser objeto de OPA, debido a que sus acciones han bajado cerca de un 67% en el año. Asimismo, el controlador no tiene mas del 30% de las acciones, por lo que fácilmente puede sufrir una “oferta hostil”, sin tener que negociar con nadie.
El fondo de inversión Southern Cross, seguirá realizando compras de cadenas pequeñas, tal como sucedió hace unos días cuando adquirió supermercados Keymarket.

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